Wix.com (WIX) integruje Harmony z Gemini. Czy akcje są już w pełni wycenione?

Wix.com (Nasdaq: WIX) ponownie przyciąga uwagę inwestorów po ogłoszeniu integracji z Google. Zintegrowana aplikacja pozwala korzystać z narzędzi Wix Harmony bezpośrednio w interfejsie Gemini i tworzyć strony internetowe za pomocą poleceń głosowych lub tekstowych.

Integracja z Gemini pojawiła się po bardzo zmiennym okresie dla Wix.com. Kurs akcji wzrósł o 60,6% w ciągu miesiąca, co wskazuje na odbudowę krótkoterminowej dynamiki. Jednocześnie łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy z ostatnich 12 miesięcy spadła o 35,7%. Na nastroje wpływały pozwy zbiorowe oraz wyższe koszty związane ze sztuczną inteligencją.

Wix.com oferuje obecnie rozbudowaną platformę do tworzenia stron internetowych i prowadzenia działalności handlowej w internecie. Integracja z Gemini zwiększa dodatkowo ekspozycję spółki na rozwój sztucznej inteligencji. Po miesięcznym odbiciu kursu o około 60% oraz przy ocenie wartości wynoszącej 5 inwestorzy zastanawiają się, czy obecna cena akcji odpowiada fundamentom spółki.

Najpopularniejsza teza: przewartościowanie o 12,4%

Najczęściej przywoływana wycena Wix.com określa wartość godziwą akcji na 78,63 USD. To mniej niż ostatni kurs zamknięcia na poziomie 88,38 USD. Taka wycena pokazuje, że pozytywne informacje o integracji z Gemini są oceniane w kontekście bardziej wymagających oczekiwań dotyczących przyszłych wyników.

Stopniowy i potencjalnie trwały wzrost wydatków na badania i rozwój, infrastrukturę sztucznej inteligencji oraz marketing może obniżać marże operacyjne i netto. Wyższe koszty wynikają między innymi z przejęć, integracji nowych technologii, takich jak BASE44, oraz rozszerzania planu rozwoju produktów. Presja na marże może być szczególnie silna, jeśli wzrost przychodów spowolni lub oczekiwane synergie nie zostaną w pełni osiągnięte.

Wycena oparta na wartości godziwej wynoszącej 78,63 USD wskazuje na przewartościowanie akcji. Założenia uwzględniają między innymi wzrost przychodów, poprawę marż oraz przyszłe mnożniki zysków. Nie wszystkie te czynniki są widoczne w najnowszych nagłówkach dotyczących spółki.

Wix.com nadal musi zmierzyć się z kilkoma istotnymi wyzwaniami. Wyższe wydatki na sztuczną inteligencję i marketing mogą obciążać marże. Rosnąca konkurencja może natomiast osłabić wzrost liczby subskrypcji oraz zdolność spółki do utrzymywania klientów.

Inne spojrzenie na wycenę Wix.com

Wycena analityczna wskazuje, że Wix.com jest obecnie przewartościowany o 12,4% względem wartości godziwej wynoszącej 78,63 USD. Odmienny wynik daje model DCF, czyli model zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Według tego modelu akcje Wix.com przy kursie 88,38 USD są notowane około 56,7% poniżej szacowanej przyszłej wartości przepływów pieniężnych, wynoszącej 204,18 USD.

Model DCF SWS wylicza wartość godziwą Wix.com na podstawie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych. Zestawienie obu metod prowadzi więc do wyraźnie różnych ocen: jedna wskazuje na przewartościowanie akcji, a druga na ich znaczne niedowartościowanie.

Wix.com przyciąga obecnie zarówno obawy związane z kosztami i konkurencją, jak i optymizm wynikający z integracji narzędzi Harmony z Gemini. Kluczowe dla dalszej oceny spółki będą tempo wzrostu przychodów, poziom wydatków na sztuczną inteligencję i marketing oraz wpływ nowych technologii na marże.