ExxonMobil Holdings (XOM) może być niedowartościowany o 3% po doniesieniach o aktywach chemicznych Shell

ExxonMobil Holdings (XOM) ponownie przyciąga uwagę po doniesieniach, że spółka należy do grona kilku oferentów zainteresowanych amerykańskim biznesem chemicznym Shell. W skład tego portfela wchodzą cztery zakłady, których wartość może wynosić około 8 mld USD.

Wzrost cen ropy oraz stabilne informacje dotyczące działalności operacyjnej pomogły ExxonMobil Holdings osiągnąć stopę zwrotu z akcji na poziomie 7,88% w ciągu 90 dni i 34,16% od początku roku. Łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy w ciągu pięciu lat wyniosła 259,44%, co sugeruje, że dynamika notowań ostatnio rosła, zamiast słabnąć.

Po tak silnym wzroście i pojawieniu się nowych informacji o możliwej transakcji dotyczącej aktywów chemicznych Shell inwestorzy muszą ocenić, czy obecna cena akcji nadal oferuje wystarczający potencjał wzrostu w stosunku do podejmowanego ryzyka.

### Najpopularniejsza narracja: niedowartościowanie o 3,2%

Najczęściej obserwowane szacunki dla ExxonMobil Holdings wskazują na wartość godziwą wynoszącą 169,91 USD za akcję. To nieco więcej niż ostatnia cena zamknięcia, która wyniosła 164,55 USD. Różnica sugeruje, że akcje są niedowartościowane o około 3,2%.

Na wycenę spółki wpływają między innymi ograniczone inwestycje całej branży w nowe wydobycie węglowodorów. Mniejsza podaż, w połączeniu ze skalą działalności ExxonMobil i realizacją projektów o wysokiej stopie zwrotu, może sprzyjać spółce przy utrzymaniu wyższych cen ropy i gazu. Taki scenariusz wspierałby wyniki oraz przepływy pieniężne.

Szacunki wartości godziwej opierają się na założeniach dotyczących stabilnego wzrostu przychodów, poprawy marż oraz wyższego mnożnika zysków niż średnia dla sektora. To właśnie połączenie tych czynników ma największy wpływ na końcową wycenę.

Wynik wyceny to wartość godziwa 169,91 USD, co oznacza niedowartościowanie względem ostatniej ceny zamknięcia.

Przy ocenie wyceny trzeba jednak uwzględnić również ryzyka. Należą do nich słabsze marże w segmencie chemicznym oraz długoterminowa polityka dekarbonizacji, która może zmniejszać potencjał zysków ExxonMobil Holdings.

### Inne spojrzenie na wycenę ExxonMobil Holdings

Według wskaźnika godziwej relacji SWS ExxonMobil Holdings jest wyceniany przy wskaźniku P/E na poziomie 20,7x. Godziwa relacja na poziomie 27,8x sugeruje, że przed dopasowaniem wyceny do tego modelu pozostaje jeszcze przestrzeń do wzrostu.

Jednocześnie obecny wskaźnik P/E jest wyższy niż średnia dla amerykańskiego sektora naftowo-gazowego, która wynosi 12,7x, oraz wyższy niż średnia grupy porównywalnych spółek na poziomie 17,1x. Czy dla inwestora taka premia jest powodem do komfortu, czy raczej sygnałem ryzyka?

Wskaźnik P/E ExxonMobil Holdings na giełdzie NYSE we wrześniu 2026 roku przedstawiał się następująco: 20,7x.