Willdan Group podnosi prognozy po rekordowym kwartale

Willdan Group (NASDAQ: WLDN) odnotował w drugim kwartale 2026 roku wyraźny wzrost wyników. Przychody z kontraktów wyniosły 231,0 mln USD, czyli o 33,2% więcej niż rok wcześniej. Przychody netto, liczone jako przychody z kontraktów pomniejszone o usługi podwykonawców i inne koszty bezpośrednie, wzrosły o 23,5% do 117,2 mln USD.

Organiczny wzrost przychodów netto, czyli z wyłączeniem wpływu przejęć, wyniósł 18% rok do roku. Spółka wskazała, że za lepszymi wynikami stał popyt na rozwiązania energetyczne i usługi związane z infrastrukturą sieci elektroenergetycznej. Szczególnie szybko rosło zapotrzebowanie ze strony klientów komercyjnych i centrów danych.

Skorygowana EBITDA, czyli wynik przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją i wynagrodzeniami w akcjach, wzrosła o 50,6% do 33,0 mln USD. Marża tego wyniku na przychodach netto wyniosła rekordowe 28,2%. Zysk na akcję zgodny z zasadami rachunkowości GAAP zwiększył się o 53,4% do 1,58 USD, a skorygowany zysk na akcję wzrósł o 38,0% do 2,07 USD. Na poprawę skorygowanego wyniku wpłynęły między innymi większa dźwignia operacyjna i niższe koszty odsetkowe.

Przychody netto segmentu energetycznego wyniosły 91,2 mln USD wobec 70,0 mln USD rok wcześniej. Segment inżynieryjno-doradczy zwiększył przychody netto do 26,1 mln USD z 25,0 mln USD w drugim kwartale 2025 roku.

Zarząd podniósł prognozy na cały 2026 rok. Obecnie oczekuje:

• przychodów netto w przedziale 415–430 mln USD;
• skorygowanej EBITDA na poziomie 103–107 mln USD, przy całorocznej marży wynoszącej około 25%;
• skorygowanego rozwodnionego zysku na akcję w wysokości 5,00–5,15 USD, przy założeniu 15,9 mln rozwodnionych akcji oraz efektywnej stawki podatkowej wynoszącej 0%.

W drugim kwartale marża brutto spadła o 150 punktów bazowych, czyli o 1,5 punktu procentowego, do 37,9%. Dyrektor finansowa Kim Early wyjaśniła, że wynikało to ze zmiany struktury przychodów. Większy udział miały usługi inżynieryjne rozliczane za wynik oraz projekty komercyjne, które wymagają większego udziału sprzętu i podwykonawców.

Early zaznaczyła również, że rekordowa rentowność z drugiego kwartału prawdopodobnie nie utrzyma się przez cały rok. Jak powiedziała: „w drugiej połowie roku, a więc nie oczekujemy, że ta marża utrzyma się przez cały rok”.

Spółka poinformowała, że konkretna federalna ulga podatkowa wygasa z końcem czerwca. W rezultacie w drugiej połowie roku stawka podatku dochodowego ma wynosić od 15% do 20%.

Willdan ma obecnie 33 mln USD długu netto. Relacja długu netto do skorygowanej EBITDA z ostatnich 12 miesięcy wynosi 0,3 raza. Całkowita dostępna płynność to 165 mln USD, na co składa się 35 mln USD gotówki i 130 mln USD dostępnych limitów kredytowych.

Wśród najważniejszych nowych kontraktów znalazły się:

• rozszerzenie kontraktu z Los Angeles Department of Water and Power (LADWP) o 110 mln USD na instalację solarnych latarni ulicznych, co ma zwiększyć zdolność przesyłową sieci i bezpieczeństwo publiczne;
• kontrakt o wartości 53 mln USD dla City College of New York na modernizację centralnej instalacji energetycznej w sektorze obejmującym miejskie przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, szkoły i szpitale;
• nowy, pięcioletni kontrakt o wartości 49 mln USD w ramach SoCalREN na poprawę efektywności energetycznej i odporności sektora publicznego;
• kontrakt o wartości 31 mln USD dotyczący odnawialnego biogazu i mikrosieci, obejmujący kogenerację oraz rozproszone rozwiązania energetyczne;
• projekt magazynowania energii w bateriach w Teksasie o wartości 15 mln USD.

Kogeneracja oznacza jednoczesną produkcję energii elektrycznej i ciepła. Mikrosieć to lokalny system energetyczny, który może działać razem z główną siecią lub czasowo niezależnie od niej.

Wydatki ogólne i administracyjne stanowiły 29,3% przychodów z kontraktów wobec 32,6% rok wcześniej. Koszty te rosły więc wolniej niż przychody.

Prezes i dyrektor generalny Mike Bieber powiedział, że przychody z rynku komercyjnego stanowią obecnie około 25% działalności Willdan. Jego zdaniem ten segment stał się „trzecią nogą stołka”, obok historycznie najważniejszych klientów z sektora przedsiębiorstw użyteczności publicznej i administracji publicznej. Ma to zapewniać bardziej zrównoważone i stabilne wyniki.

Największą część przychodów komercyjnych stanowią usługi związane z energią elektryczną dla centrów danych. Jest to najszybciej rosnąca część działalności Willdan. Przychody przejętej spółki APG, skoncentrowanej na rynku komercyjnym, mają w 2026 roku wynieść około 75 mln USD, czyli niemal trzykrotnie więcej niż rok wcześniej.

Bieber wskazał, że rozwój sztucznej inteligencji zwiększa zapotrzebowanie centrów danych na energię elektryczną. Jednocześnie narzędzia AI pomagają Willdan zwiększać produktywność i rozwiązywać bardziej złożone problemy klientów. „Szybkość zapewnienia dostępu do energii jest głównym czynnikiem decydującym o lokalizacji centrów danych” — powiedział prezes.

W ciągu ostatnich 18 miesięcy Willdan utworzył stałe biura i centra operacyjne na Florydzie, w Georgii, Karolinie Północnej, Kentucky i Teksasie. Ma to wspierać dywersyfikację geograficzną działalności.

Spółka uznaje magazynowanie energii w bateriach za ważne rozwiązanie dla nagłych wzrostów obciążenia sieci związanych z zapotrzebowaniem generowanym przez sztuczną inteligencję. Baterie mogą rozpocząć oddawanie energii w ciągu milisekund, pomagając stabilizować sieć.

Willdan przejęła Burton Energy Group 4 maja. Od tego czasu firma została zintegrowana z wewnętrznym systemem ERP Willdan, służącym do zarządzania finansami i operacjami. Burton pozyskał również nowych klientów, w tym Walgreens, Carter's i Five Below. Spółka wnosi do grupy doświadczenie w zakresie systemów HVAC w budynkach, technologii sterowania energią oraz komercyjnego zakupu energii. Burton uczestniczy już w dwóch programach Willdan dla przedsiębiorstw użyteczności publicznej.

Zarząd oczekuje, że przejęcie APG wygeneruje w 2026 roku około 75 mln USD przychodów. Oznaczałoby to niemal trzykrotny wzrost względem wyniku tej spółki z poprzedniego roku.

W pierwszej połowie roku obrotowego 2026 było o jeden tydzień mniej niż w pierwszej połowie roku obrotowego 2025. Po znormalizowaniu tego efektu wzrost przychodów netto za sześć miesięcy wyniósł 20,8%.

Mike Bieber zaznaczył, że harmonogram realizacji dużego rozszerzenia projektu pozostaje niepewny. „Na tym etapie naprawdę nie wiemy (...). Jest zbyt wcześnie, aby dokładnie określić, jaki będzie udział trzeciego kwartału” — powiedział.

Wyzwaniem pozostaje także presja płacowa dotycząca wybranych specjalistów. Bieber stwierdził: „W przypadku doświadczonego pracownika o najwyższych kompetencjach stawki z pewnością rosną, a wynagrodzenia idą w górę”.