Wells Fargo: Disney mógłby zyskać ok. 40%, jeśli całkiem odejdzie od streamingu

Walt Disney (NYSE:DIS) ma szansę na wzrost kursu o około 40%, jeśli firma całkowicie wyjdzie ze streamingu i zacznie zarabiać przede wszystkim na licencjonowaniu swojej biblioteki IP — przekonuje analityk Wells Fargo.

Wells Fargo utrzymał rekomendację Overweight, ale obniżył cenę docelową do 125 USD z 146 USD. Analityk podkreśla, że streaming okazał się niekorzystny dla akcjonariuszy.

Disney tracił prawie połowę wartości w ciągu ostatnich pięciu lat, podczas gdy S&P 500 zyskał ponad 70%. Przed otwarciem notowań akcje Disneya były bez zmian.

Kluczowe dla „scenariusza wzrostowego” ma być wykorzystanie wartości praw własności intelektualnej (IP). Wells Fargo szacuje, że Disney mógłby generować ponad 15 mld USD rocznych przychodów z licencji, jeśli skupi się „wyłącznie na treści zamiast na dystrybucji” — to istotny krok w porównaniu z przychodami z licencji sprzed zwrotu w stronę streamingu, który firma zainicjowała w 2019 roku.

To oznacza wyraźną zmianę wobec okresu sprzed zwrotu w stronę streamingu, który nastąpił w 2019 roku. W bibliotece znajdują się m.in. animowane filmy Disneya, Pixar, Marvel i Star Wars.

Analityk wskazuje, że o licencje na te aktywa najpewniej będą mocno konkurować inni gracze, w tym Netflix (NFLX), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), należący do Alphabetu YouTube oraz Paramount Skydance (PSKY). Cahall ocenia też, że Disney nie jest przygotowany do rywalizacji z dużymi, nastawionymi na wolumen serwisami streamingowymi, i pyta, czy tempo premier pozwala długoterminowo utrzymywać dynamikę wzrostu bez odpływu widzów.

Disney ma opublikować wyniki za Q3 na początku przyszłego miesiąca. Wśród kluczowych danych będą trendy dotyczące liczby subskrybentów streamingu oraz marż — to one będą kluczowymi wskaźnikami, na podstawie których oceniana będzie teza Cahalla.