Waterdrop: przychody wzrosły o 72,8%, spółka wypłaci dywidendę

Waterdrop Inc. (NYSE: WDH), platforma technologiczna świadcząca usługi ubezpieczeniowe i zdrowotne, odnotowała w II kwartale 2026 r. przychody operacyjne netto w wysokości 1 448,2 mln RMB (213,4 mln USD). Oznacza to wzrost o 72,8% rok do roku i o 16,6% kwartał do kwartału.

Przychody związane z działalnością ubezpieczeniową wyniosły 1 333,2 mln RMB (196,5 mln USD), czyli o 80,5% więcej niż w II kwartale 2025 r. Zysk operacyjny sięgnął 111,3 mln RMB (16,4 mln USD), co oznacza wzrost o 39,2% kwartał do kwartału i o 14,3% rok do roku.

Do 30 czerwca 2026 r. około 499 mln osób przekazało łącznie 74,7 mld RMB na rzecz 3,82 mln pacjentów za pośrednictwem platformy Waterdrop Medical Crowdfunding. W tym samym czasie platforma E-Find pomogła włączyć 17 052 pacjentów do 1 873 programów badań klinicznych.

Peng Shen, założyciel, przewodniczący rady dyrektorów i dyrektor generalny Waterdrop, powiedział, że spółka odnotowała kolejny kwartał przyspieszającego wzrostu i poprawy rentowności. Dodał, że inicjatywy związane ze sztuczną inteligencją nadal przekładają się na wyższą efektywność operacyjną.

W działalności ubezpieczeniowej przychody wzrosły o 80,5% rok do roku i o 16,4% kwartał do kwartału. Dalsze udoskonalanie modeli sztucznej inteligencji poprawiło skuteczność konwersji, czyli odsetek użytkowników przechodzących do kolejnego etapu zakupu. Liczba nowych klientów wzrosła dzięki temu o 32,3% w porównaniu z poprzednim kwartałem.

W II kwartale Waterdrop wprowadziła produkt „Rongyi Bao”. Spółka określa go jako pierwszy na rynku długoterminowy produkt ubezpieczenia od poważnych chorób, który nie wymaga ujawniania informacji o stanie zdrowia i gwarantuje możliwość odnowienia ochrony przez pięć lat. Wraz z lepszym rozpoznaniem zmieniających się potrzeb użytkowników działania te przełożyły się na wzrost składek. Wartość składek długoterminowych zwiększyła się o 33,4% kwartał do kwartału.

Sztuczna inteligencja jest wykorzystywana w sprzedaży i obsłudze klientów. W II kwartale składki pozyskane za pośrednictwem narzędzia „AI Medical Insurance Expert” wzrosły o 25,6% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Asystent do oceny ryzyka ubezpieczeniowego „KEYI.AI” przetworzył dotychczas ponad 13 000 zapytań. Liczba użytkowników obsłużonych przez „AI Super Pre-Sales Assistant”, czyli asystenta wspierającego obsługę przedsprzedażową, zwiększyła się o niemal 50% kwartał do kwartału.

Systemy oceny ryzyka oparte na sztucznej inteligencji poprawiły także działanie platformy Medical Crowdfunding. W ramach systemu kontroli ryzyka Waterdrop wprowadziła nową weryfikację majątku. Porównuje ona dokumenty, dokumentację medyczną i treści tworzone przez użytkowników, aby ocenić możliwość zatajenia majątku, takiego jak nieruchomości i pojazdy, lub nieujawnionych źródeł dochodu. System wskazuje również potencjalne niespójności między analizowanymi informacjami.

W działalności związanej z cyfrowymi badaniami klinicznymi platforma E-Find odnotowała szczególnie dobre wyniki w obszarze chorób przewlekłych. W II kwartale Waterdrop współpracowała z 255 firmami farmaceutycznymi i organizacjami prowadzącymi badania na zlecenie. W tym czasie do badań włączono 1 540 pacjentów. Przychody z cyfrowych rozwiązań dla badań klinicznych wyniosły około 35,2 mln RMB, co oznacza wzrost o 26,8% rok do roku.

Rada dyrektorów zatwierdziła szósty program skupu akcji własnych. Od uruchomienia pierwszego programu w 2021 r. do 31 sierpnia 2026 r. Waterdrop odkupiła około 62,9 mln amerykańskich kwitów depozytowych (ADS) za 121,3 mln USD. Rada zatwierdziła także wypłatę szóstej dywidendy gotówkowej w wysokości około 10,8 mln USD.

Waterdrop deklaruje, że technologia pozostaje podstawą jej działalności. Dzięki wykorzystaniu sztucznej inteligencji w swoich platformach spółka jest dobrze przygotowana do wykorzystania rosnącego popytu w obecnych obszarach działalności. Jednocześnie pracuje nad nowymi przedsięwzięciami opartymi na AI, kierowanymi na rynki globalne.

### Wyniki finansowe za II kwartał 2026 r.

Przychody operacyjne netto

Przychody operacyjne netto w II kwartale 2026 r. wyniosły 1 448,2 mln RMB (213,4 mln USD), co oznacza wzrost o 72,8% rok do roku z 838,0 mln RMB w tym samym okresie 2025 r. W ujęciu kwartalnym przychody operacyjne netto zwiększyły się o 16,6%.

Przychody związane z działalnością ubezpieczeniową obejmują przychody z pośrednictwa ubezpieczeniowego oraz przychody z usług technologicznych. Przychody z pośrednictwa to prowizje otrzymywane od firm ubezpieczeniowych. Przychody z usług technologicznych wynikają ze świadczenia usług analitycznych, inteligentnego rekomendowania produktów, technicznej oceny ryzyka i marketingu na rzecz ubezpieczycieli, brokerów oraz agentów ubezpieczeniowych.

Dzięki zgromadzonym danym Waterdrop świadczy techniczne usługi oceny ryzyka za pomocą systemu weryfikacji opartego na algorytmach. System analizuje profile użytkowników i ich historię medyczną, przypisuje poziomy ryzyka oraz pomaga ubezpieczycielom udoskonalać analizę ryzyka i zarządzać klientami w poszczególnych grupach. Spółka wykorzystuje także wielowymiarowe informacje o konsumentach do analizy i inteligentnego rekomendowania produktów, co umożliwia dopasowanie polis do potrzeb klientów oraz poprawia efektywność sprzedaży.

Przychody związane z działalnością ubezpieczeniową wyniosły w II kwartale 2026 r. 1 333,2 mln RMB (196,5 mln USD), co oznacza wzrost o 80,5% rok do roku z 738,6 mln RMB w II kwartale 2025 r. Było to przede wszystkim efektem poprawy usług oceny ryzyka oraz wzrostu składek za pierwszy rok ochrony pozyskanych za pośrednictwem platformy Waterdrop. Przychody z usług technologicznych wyniosły 488,0 mln RMB (71,9 mln USD), wobec 160,9 mln RMB w tym samym kwartale 2025 r. W ujęciu kwartalnym przychody związane z działalnością ubezpieczeniową zwiększyły się o 16,4%, głównie dzięki wyższym przychodom z pośrednictwa ubezpieczeniowego.

Opłaty za usługi finansowania społecznościowego to przychody uzyskiwane w momencie, gdy pacjenci skutecznie wypłacają środki z prowadzonych zbiórek. Waterdrop prowadzi platformę Medical Crowdfunding i świadczy za jej pośrednictwem internetowe usługi związane ze zbiórkami, które pozwalają osobom ponoszącym wysokie koszty leczenia szukać pomocy. Usługi obejmują wsparcie techniczne i internetowe, zarządzanie zbiórkami, ich weryfikację i nadzór, kompleksowe zarządzanie ryzykiem oraz działania przeciwko oszustwom, a także ułatwianie gromadzenia i przekazywania środków.

W II kwartale 2026 r. opłaty za usługi finansowania społecznościowego wyniosły 63,6 mln RMB (9,4 mln USD), o 5,7% mniej niż rok wcześniej, gdy wyniosły 67,4 mln RMB. W porównaniu z poprzednim kwartałem wzrosły o 4,7%.

Przychody z cyfrowych rozwiązań dla badań klinicznych to przychody z usług świadczonych klientom, głównie firmom biofarmaceutycznym i czołowym przedsiębiorstwom biotechnologicznym. Waterdrop wyszukuje dla klientów odpowiednich pacjentów do udziału w badaniach klinicznych. Przychód powstaje w przypadku skutecznego dopasowania, a klienci zazwyczaj płacą stałą stawkę za każde skuteczne dopasowanie.

W II kwartale przychody z cyfrowych rozwiązań dla badań klinicznych wyniosły 35,2 mln RMB (5,2 mln USD), wobec 27,7 mln RMB w tym samym okresie 2025 r. Oznacza to wzrost o 26,8% rok do roku i o 45,1% kwartał do kwartału.

### Koszty i wydatki operacyjne

Koszty i wydatki operacyjne wzrosły w II kwartale 2026 r. o 80,5% rok do roku, do 1 336,9 mln RMB (197,0 mln USD). W ujęciu kwartalnym zwiększyły się o 15,0%.

Koszty operacyjne wzrosły o 29,0% rok do roku, do 537,3 mln RMB (79,2 mln USD), wobec 416,5 mln RMB w II kwartale 2025 r. Wzrost był przede wszystkim skutkiem:

• zwiększenia kosztów prowizji za polecenia i usług o 63,8 mln RMB;
• wzrostu kosztów wiadomości SMS wykorzystywanych przy rejestracji i uwierzytelnianiu nowych użytkowników o 21,4 mln RMB;
• zwiększenia kosztów zatrudnienia o 11,2 mln RMB;
• wzrostu kosztów zespołu konsultantów ds. cyfrowych rozwiązań dla badań klinicznych o 8,2 mln RMB.

W porównaniu z poprzednim kwartałem koszty operacyjne wzrosły o 10,4%, z 486,8 mln RMB. Przyczyniły się do tego przede wszystkim wyższe o 34,9 mln RMB koszty prowizji za polecenia i usług, wyższe o 11,2 mln RMB koszty zatrudnienia oraz wyższe o 8,3 mln RMB koszty zespołu konsultantów ds. cyfrowych badań klinicznych. Częściowo zrekompensował je spadek kosztów wiadomości SMS o 12,7 mln RMB, wynikający z mniejszej liczby wysłanych wiadomości.

Koszty sprzedaży i marketingu wzrosły o 220,7% rok do roku, do 637,5 mln RMB (94,0 mln USD), wobec 198,8 mln RMB w II kwartale 2025 r. Głównymi przyczynami były wzrost wydatków marketingowych na zewnętrzne kanały pozyskiwania ruchu o 415,0 mln RMB oraz wzrost opłat za specjalistyczne usługi techniczne związane z marketingiem o 21,8 mln RMB.

W ujęciu kwartalnym koszty sprzedaży i marketingu zwiększyły się o 17,8%, z 541,1 mln RMB. Wydatki na zewnętrzne kanały pozyskiwania ruchu wzrosły o 79,0 mln RMB, a opłaty za specjalistyczne usługi techniczne związane z marketingiem o 12,2 mln RMB.

Koszty ogólnego zarządu wzrosły o 27,2% rok do roku, do 93,4 mln RMB (13,8 mln USD), wobec 73,4 mln RMB w tym samym kwartale 2025 r. Wzrost wynikał głównie ze zwiększenia odpisu na oczekiwane straty kredytowe o 33,3 mln RMB. Częściowo zrównoważył go spadek kosztów zatrudnienia oraz kosztów wynagrodzeń opartych na akcjach o 10,5 mln RMB.

W porównaniu z poprzednim kwartałem koszty ogólnego zarządu wzrosły o 30,2%, z 71,7 mln RMB. Odpis na oczekiwane straty kredytowe zwiększył się o 30,2 mln RMB, a spadek kosztów zatrudnienia i kosztów wynagrodzeń opartych na akcjach o 10,8 mln RMB częściowo ograniczył wzrost.

Wydatki na badania i rozwój wzrosły o 32,4% rok do roku, do 68,8 mln RMB (10,1 mln USD), wobec 51,9 mln RMB w tym samym okresie 2025 r. Głównymi przyczynami były wzrost opłat za serwery w chmurze, tokeny i inne usługi wsparcia informatycznego o 11,1 mln RMB oraz wzrost kosztów zatrudnienia i kosztów wynagrodzeń opartych na akcjach o 6,3 mln RMB.

W ujęciu kwartalnym wydatki na badania i rozwój zwiększyły się o 9,7%, z 62,7 mln RMB. Wzrost wynikał przede wszystkim z wyższych o 4,0 mln RMB opłat za serwery w chmurze i inne usługi wsparcia informatycznego oraz wyższych o 2,0 mln RMB kosztów zatrudnienia i kosztów wynagrodzeń opartych na akcjach.

Zysk operacyjny w II kwartale 2026 r. wyniósł 111,3 mln RMB (16,4 mln USD), wobec 97,3 mln RMB w II kwartale 2025 r. i 80,0 mln RMB w I kwartale 2026 r.

Przychody odsetkowe wyniosły 25,4 mln RMB (3,7 mln USD), wobec 29,5 mln RMB rok wcześniej i 29,1 mln RMB w I kwartale 2026 r.

Podatek dochodowy za II kwartał 2026 r. wyniósł 22,3 mln RMB.