Waterdrop: przychody w I kwartale 2026 wzrosły o 64,8%, a firma stawia na ok. 40% wzrostu sprzedaży w całym roku

Waterdrop (NYSE: WDH) odnotował w I kwartale 2026 r. wyraźny wzrost przychodów, napędzany głównie skalowaniem biznesu ubezpieczeniowego. Jednocześnie zysk przypadający zwykłym akcjonariuszom spadł rok do roku, co firma wiąże ze zwiększonymi wydatkami na marketing i technologię.

Spółka podała, że całkowite przychody wzrosły o 64,8% r/r do 1,24 mld CNY. Zysk netto przypadający zwykłym akcjonariuszom wyniósł ponad 98 mln CNY. Waterdrop utrzymał również rentowność w standardach GAAP przez 17 kolejnych kwartałów od I kwartału 2022 r.

Firma chce, by w całym 2026 r. tempo wzrostu przychodów wyniosło około 40%. Jednocześnie prognozuje, że skala zysku operacyjnego pozostanie „zasadniczo stabilna”.

Ubezpieczenia napędziły wzrost w kwartale

Dochody powiązane z ubezpieczeniami osiągnęły w kwartale 1,15 mld CNY, co oznacza wzrost o 74,1% r/r. Segment wygenerował zysk operacyjny w wysokości 150 mln CNY, a marża operacyjna wyniosła 13,3%.

Z perspektywy zarządu wzrost wynikał z kontynuacji strategii pozyskiwania użytkowników, w tym większych nakładów na targeting w kanałach publicznych, na kanały ruchu oraz wykorzystanie AI. Choć dochody ubezpieczeniowe spadły kolejno kwartał do kwartału, marża operacyjna segmentu poprawiła się o 2 punkty procentowe. Firma przypisała to ograniczeniu części mniej opłacalnych kanałów oraz dopracowaniu dojrzałych kanałów.

Rozbudowa oferty: m.in. produkty dla osób z istniejącymi schorzeniami i ubezpieczenia na niepełnosprawność

Waterdrop podkreślił w kwartale poszerzenie portfolio produktowego. Składki pierwszoroczne z produktów dla klientów z istniejącymi wcześniej schorzeniami wzrosły o 24,3% r/r. Produkty ubezpieczenia od niepełnosprawności wygenerowały 89 mln CNY składek pierwszorocznych.

Spółka poinformowała też o aktualizacji włączającego ubezpieczenia medycznego na raka, aby rozszerzyć pokrycie m.in. o recepty realizowane poza szpitalem, powiązane urządzenia medyczne oraz zaawansowane terapie przeciwnowotworowe. Waterdrop uruchomił także produkt dedykowany konkretnie chorobie nowotworowej, z prostszymi wymaganiami w zakresie ujawniania informacji zdrowotnych.

Zmiany w obsłudze klienta

W obszarze obsługi klienta spółka wdrożyła dedykowaną infolinię do zgłoszeń reklamacyjnych, połączyła kanały płatności z systemami obsługi klienta, aby przyspieszyć realizację zwrotów, a także uprościła procedury dla osób starszych, których dzieci działają w ich imieniu.

AI wdrażane w całej działalności ubezpieczeniowej

Zarząd deklaruje przyspieszenie transformacji w kierunku modelu „AI-native company”. Na dzień 31 marca 2026 r. Waterdrop złożył 75 wniosków patentowych związanych z dużymi modelami językowymi, w tym 9 wniosków międzynarodowych. Firma poinformowała ponadto o otrzymaniu dwóch kolejnych krajowych patentów na wynalazki w obszarach inteligentnego rozumienia semantycznego oraz rozpoznawania multimodalnego.

W ubezpieczeniach aplikacje AI dla użytkowników miały w kwartale wygenerować około 87 mln CNY dodatkowych składek (incremental premiums), co oznacza wzrost o 17,7% w ujęciu sekwencyjnym. Rozwiązania obejmują m.in. „AI insurance” oraz ekspertów od ubezpieczeń medycznych wdrożonych przez miniaplikacje, WeChat, rozmowy telefoniczne i WeCom.

Spółka podała, że KEYI.AI obsłużył dotąd ponad 10 000 zapytań underwritingowych. Późnym marcem Waterdrop rozpoczął wewnętrzne testy beta „Claw Copilot” w CRM i WeCom. Narzędzie łączy wiedzę produktową, KEYI.AI oraz inne moduły agencyjne, by wspierać konsultantów w pytaniach o produkty, weryfikacji leadów sprzedażowych, dopracowaniu „talk-tracków” oraz analityce wyników.

Waterdrop wskazał również, że jego agent usługowy AI obsługuje obecnie ponad 1 mln interakcji serwisowych miesięcznie. A „AI Service Quality Copilot” dostarcza efektywność ponad dwukrotnie wyższą od wariantu opartego wyłącznie na ręcznej pracy. Spółka informuje, że niskokodowa platforma AI, Waterdrop CDAI, udostępnia ponad 30 specjalizowanych agentów dla zespołów wewnętrznych oraz klientów zewnętrznych.

Platforma crowdfundingu bez większych zmian

Waterdrop podał, że jego medyczna platforma crowdfundingu działała stabilnie. Na koniec marca 2026 r. około 494 mln osób łącznie przekazało przez platformę 73,5 mld CNY dla 3,785 mln pacjentów.

Spółka zapowiedziała nacisk na funkcje przeglądu wspomaganego przez AI oraz poprawę obsługi w regionach o dużym zróżnicowaniu językowym. W obszarze modeli ryzyka Waterdrop wdrożył z góry określone reguły do wstępnych przesiewów i pierwszego etapu przeglądu, co ma odciążać specjalistów od ryzyka w sprawach bardziej złożonych.

Jednocześnie spółka zwiększyła liczbę specjalistów obsługujących mniejszości językowe i powołała zespół serwisowy złożony m.in. z tłumaczy oraz specjalistów od kontroli ryzyka. Ma to wspierać konsultacje, przygotowywanie wskazówek dotyczących dokumentów oraz rozwiązywanie sporów przy zachowaniu zgodności i kontroli ryzyka.

Biznes medycznych prób klinicznych: nowe programy i partnerstwa

W segmencie cyfrowych rozwiązań do prób klinicznych zarząd poinformował o współpracy z 243 firmami farmaceutycznymi oraz organizacjami badawczymi na zlecenie (CRO) oraz o rozpoczęciu usług dla 128 nowych programów w kwartale.

Waterdrop podał, że rekrutacja pacjentów na platformie E-Find wzrosła o 16% r/r, a liczba nowo podpisanych projektów zwiększyła się o 53%. Na koniec I kwartału platforma miała łącznie ponad 50 500 zapisanych pacjentów.

Spółka poinformowała też o uzyskaniu patentu krajowego na wynalazek w styczniu 2026 r. dla technologii dopasowywania leku do pacjenta. W kwartale Waterdrop koncentrował się na uporządkowaniu danych na wcześniejszym etapie oraz połączeniu tych możliwości z silnikiem dopasowań, aby generować rekomendacje dopasowania do protokołów badania klinicznego. Firma buduje również bibliotekę medycznych przypadków dla trudnych wskazań i rzadkich nowotworów.

Koszty rosną wraz z inwestycjami w ruch i technologię

Dyrektor finansowy Xu Xiaying podał, że łączne koszty operacyjne i wydatki wyniosły około 1,16 mld CNY, co oznacza wzrost o 71,5% r/r. Koszty operacyjne wzrosły o 30,1% do 487 mln CNY. Wzrost wynikał m.in. z ekspansji biznesu, w tym wyższych kosztów odsyłania i obsługi, kosztów usług SMS oraz kosztów personelu.

Wydatki na sprzedaż i marketing wzrosły do 541 mln CNY z 172 mln CNY rok wcześniej, głównie z powodu większych inwestycji w ruch. Koszty ogólne i administracyjne spadły o 4,3% do 71,7 mln CNY, a nakłady na badania i rozwój wzrosły o 11,5% do 62,7 mln CNY, głównie ze względu na wyższe koszty usług chmurowych i technicznych.

Zysk operacyjny wyniósł około 79,95 mln CNY i był o 5,3% wyższy niż rok wcześniej. Zysk netto przypadający zwykłym akcjonariuszom wyniósł około 98,4 mln CNY i był o 9,1% niższy r/r.

Gotówka, dywidendy i skup ADR

Na koniec marca Waterdrop dysponował gotówką i ekwiwalentami, krótkoterminowymi inwestycjami oraz innymi pozycjami pieniężnymi łącznie około 2,88 mld CNY.

Shen poinformował, że spółka zrealizowała piątą z rzędu dywidendę pieniężną od czasu debiutu wczesną majówką. Łączna wartość dywidend od początku programu wyniosła około 10,8 mln USD. Do końca maja 2026 r. Waterdrop odkupił około 61,8 mln amerykańskich akcji depozytowych (American depositary shares) za około 120 mln USD, a łącznie od IPO spółka zrealizowała dywidendy i skup na poziomie około 170 mln USD.