Walmart: 5 najważniejszych pytań analityków po wynikach za II kwartał

Walmart zakończył drugi kwartał roku kalendarzowego 2026 przychodami w wysokości 187,9 mld USD, wobec oczekiwanych przez analityków 186,8 mld USD. Oznacza to wzrost o 5,9% rok do roku i wynik o 0,6% lepszy od prognoz.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,81 USD, podczas gdy analitycy oczekiwali 0,74 USD. Spółka przekroczyła tym samym prognozę o 9,3%. Mimo lepszych od oczekiwań wyników rynek zareagował negatywnie.

Zarząd wskazał, że głównymi źródłami wzrostu były sprzedaż internetowa, platforma Marketplace oraz programy członkowskie. Jednocześnie słabsza sprzedaż produktów związanych ze zdrowiem i dobrym samopoczuciem ograniczyła wzrost sprzedaży porównywalnej. Wpływ na ten segment miały między innymi zmiany regulacyjne dotyczące cen.

Prezes Walmartu John Furner określił miniony okres jako „najlepszy drugi kwartał, jaki mieliśmy w ciągu ostatnich trzech lat”. Przyznał jednak, że dalsze inwestycje w ceny i doświadczenia klientów są niezbędne, aby utrzymać zdobywanie udziałów w rynku w trudnym otoczeniu konsumenckim.

Najważniejsze dane za II kwartał roku kalendarzowego 2026:

• Przychody: 187,9 mld USD wobec prognozy na poziomie 186,8 mld USD.
• Skorygowany zysk na akcję: 0,81 USD wobec oczekiwanych 0,74 USD.
• Prognoza przychodów na III kwartał: 185,6 mld USD w połowie przedziału prognozy, poniżej szacunków analityków wynoszących 188,3 mld USD.
• Prognoza skorygowanego zysku na akcję na cały rok została podniesiona do 2,84 USD w połowie przedziału, co oznacza wzrost o 1,3%.
• Marża operacyjna, czyli część przychodów pozostająca po uwzględnieniu kosztów działalności operacyjnej, wyniosła 5%, tyle samo co rok wcześniej.
• Liczba lokalizacji na koniec kwartału wyniosła 11 000 wobec 10 797 rok wcześniej.
• Sprzedaż porównywalna wzrosła o 3,1% rok do roku, po wzroście o 4,8% w tym samym kwartale poprzedniego roku.
• Kapitalizacja rynkowa wyniosła 838,6 mld USD.

Podczas telekonferencji wynikowej analitycy zadali pięć pytań dotyczących najważniejszych wyzwań i źródeł przyszłego wzrostu Walmartu.

1. Jak długo Walmart utrzyma niższe ceny po wyczerpaniu zwrotów ceł?

Katharine McShane z Goldman Sachs zapytała, w jaki sposób spółka zamierza utrzymać niższe ceny, gdy zakończą się zwroty ceł. John Furner wyjaśnił, że inwestycje cenowe są starannie zarządzane tak, aby przynosiły jak najwyższy zwrot. Tam, gdzie prowadzą do zdobywania udziałów w rynku, mają stać się trwałym elementem polityki cenowej.

2. Jak wyższe ceny paliwa wpłyną na klientów o niższych dochodach?

Simeon Gutman z Morgan Stanley zapytał o wpływ wyższych cen paliwa na klientów o niższych dochodach oraz o opóźnione efekty obniżek cen. Dyrektor finansowa Walmartu Rainey wyjaśniła, że wzrost liczby sprzedawanych sztuk jest widoczny natychmiast, ale pełny wpływ obniżek na przychody narasta z czasem.

3. Jakie będą przyszłe stawki celne i tempo wzrostu zysku operacyjnego?

Gregory Melich z Evercore ISI zapytał o przyszłe stawki celne oraz wzrost zysku operacyjnego. Rainey poinformowała, że założenia spółki opierają się na obecnych poziomach ceł i cen paliwa. Podkreśliła też, że coraz większa część wzrostu zysku pochodzi z działalności platformowej.

4. Jakie są perspektywy sprzedaży produktów związanych ze zdrowiem?

Bradley Thomas z KeyBanc Capital Markets zapytał o perspektywy kategorii zdrowia i dobrego samopoczucia w obliczu niekorzystnych zmian regulacyjnych. David Guggina, szef tego segmentu, podkreślił, że klienci korzystający z aptek mają dla Walmartu dużą wartość. Dodał, że dalsze inwestycje w wygodę zakupów powinny zwiększać ich zaangażowanie.

5. Jaki zwrot przynoszą kolejne obniżki cen?

Krisztina Katai z Deutsche Banku poprosiła o szczegóły dotyczące zwrotu z dodatkowych obniżek cen oraz czasu potrzebnego na odzyskanie poniesionych nakładów. Furner potwierdził, że Walmart analizuje ich wpływ na liczbę sprzedawanych sztuk i udział w rynku. O tym, czy obniżki pozostaną na stałe, decydują wskaźniki efektywności.

W kolejnych kwartałach Walmart będzie obserwował przede wszystkim opóźnione skutki szeroko zakrojonych obniżek cen. Kluczowe będzie sprawdzenie, czy przełożą się one na trwały wzrost ruchu klientów i liczby sprzedawanych sztuk.

Znaczenie będzie miało także zwiększanie skali cyfrowych działalności o wysokiej marży, takich jak reklama i Marketplace. Spółka będzie również analizować wpływ zmian regulacyjnych i kosztów paliwa na strukturę sprzedaży oraz rentowność.

Ważnymi miernikami realizacji planów pozostaną tempo wzrostu liczby członków programów członkowskich oraz oszczędności wynikające z automatyzacji łańcucha dostaw.

Akcje Walmartu kosztują obecnie 104,26 USD, podczas gdy bezpośrednio przed publikacją wyników kosztowały 114,30 USD.