Wall Street szuka kolejnego impulsu dla handlu akcjami AI przed sezonem wyników

Wall Street wchodzi w sezon publikacji wyników, gotowa sprawdzić, czy wcześniejszy wzrost powiązany z tematyką AI dostanie „dociągnięcie” w kolejnych tygodniach.

W ubiegłym tygodniu indeks S&P 500 (GSPC) wzrósł o mniej niż 1%. Nasdaq (IXIC) mocno zmieniał kierunek, a w centrum tych ruchów znalazły się spółki półprzewodnikowe.

Tony Wang, menedżer portfela w T. Rowe Price, powiedział, że obserwowane ruchy wyglądały na „dość nerwowe”. Dodał, że sezon wyników najprawdopodobniej wyjaśni, co będzie rosło w kolejnych kwartałach.

Analitycy będą szukać sygnałów, czy „handel AI” może się utrzymać. Wsparciem dla nastrojów okazał się piątkowy debiut SK Hynix na Nasdaq, kiedy kurs spółki skoczył o 14% — wskazując, że entuzjazm rynku nadal jest silny.

Inwestorzy dostają też możliwość gry na temat pamięci wykraczającej poza amerykańskiego giganta Micron (MU), który do tej pory w tym roku zyskał ponad 250%, ale w ostatnich tygodniach był bardziej zmienny.

„Za każdym razem, gdy Micron ogłasza, że nie nadąża za popytem. Cóż — komu przypada korzyść z tego, że odmawiają obsługi? To będzie S.K. Hynix” — powiedział Kevin Mahn, chief investment officer w Hennion & Walsh, w rozmowie z Yahoo Finance. „Widzę więcej okazji w obszarze pamięci” — dodał.

Jednocześnie półprzewodniki oraz spółki Mag Seven przeplatają spadki i odbicia, ponieważ inwestorzy analizują różne strony „handlu AI”.

Od końca czerwca Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) odbił się o 8%. Dla porównania S&P 500 pomniejszony o Mag Seven, mierzony przez Defiance Large Cap ex-Mag 7 ETF (XMAG), jest zasadniczo bez zmian. W tym samym czasie PHLX Semiconductor Index (^SOX) spadł o 12%.

Tony Wang zwrócił uwagę, że rynek przeszedł z etapu, w którym każda spółka wydająca na AI była nagradzana, do sytuacji, w której „staje się coraz bardziej wybiórczy”.

Menedżer portfela patrzy na marże, tempo wzrostu przychodów oraz wzrost wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow, czyli nadwyżkę gotówki pozostającą po wydatkach inwestycyjnych), co ma pomóc ocenić, czy „cykl AI” da się utrzymać.

Wall Street liczy, że w tym sezonie wyników hyperscalers (najwięksi dostawcy usług chmurowych) potwierdzą swoje zaangażowanie w wydatki na AI. Może to być korzystne dla firm z branży chipów i sprzętu.

„Wydatki jednego człowieka lub jednej firmy to przychody i zyski kogoś innego” — powiedział Sonu Varghese z Carson Group.

„Uważamy, że ostatnie osłabienie notowań spółek półprzewodnikowych to okazja zakupowa” — podała notatka Yardeni Research z zeszłego tygodnia. „Ich trzyletni rajd (melt-up) był dobrze wsparty wynikami finansowymi”.

Inwestorzy stopniowo przesuwają uwagę z wzrostu w krótkim terminie na to, czy wydatki będą utrzymane także po 2027 roku — tak wynika z komentarzy strategów UBS. W takiej sytuacji coraz większego znaczenia nabierają dywersyfikacja i staranny dobór spółek.

Analitycy podkreślali, że preferują sprzęt do półprzewodników, wytwórnie (foundries), infrastrukturę obliczeniową związaną z CPU oraz pamięć w ramach „picks and shovels” (czyli dostawców narzędzi i usług) przy budowie ekosystemu AI. Jednocześnie wskazali też na wartość w bardziej defensywnych obszarach, takich jak sieci płatności oraz data center REIT-y (spółki typu REIT, czyli fundusze inwestujące głównie w nieruchomości związane z centrami danych).

„Inwestorzy mogą też rozważyć inne, długoterminowe trendy, takie jak Power and resources (energia i zasoby) oraz Longevity (długowieczność), albo zastąpić część bezpośredniej ekspozycji na akcje strategiami nastawionymi na ochronę kapitału” — dodali.