Visa i Mastercard: podobne wyniki, różne reakcje akcji

Visa Inc. (NYSE:V) i Mastercard Incorporated (NYSE:MA) przekroczyły w tym sezonie wynikowym prognozy Wall Street dotyczące zysku. Obie spółki skorzystały na utrzymujących się wydatkach konsumentów oraz wzroście podróży i płatności związanym z mistrzostwami świata. Reakcje inwestorów były jednak skrajnie różne. Akcje Visy spadły, a Mastercard wyraźnie zyskał. Różnica wynikała z dodatkowych informacji ogłoszonych przez obie firmy wraz z wynikami.

### Dlaczego jeden lepszy wynik został ukarany, a drugi nagrodzony

Visa opublikowała wyniki tego samego dnia, w którym poinformowała o redukcji zatrudnienia o 2 600 osób. To około 7% całej załogi. Spółka wskazała, że sztuczna inteligencja jest jednym z czynników zmieniających sposób jej działania. W związku ze zwolnieniami Visa ujęła w wynikach 563 mln USD kosztu.

Mimo przekroczenia prognoz zysków akcje spółki spadły o około 1%. Brian Mulberry z Zacks ocenił, że sztuczna inteligencja pozwala obecnie Visie „utrzymać lub zwiększyć wyniki w priorytetowych obszarach, jednocześnie zmniejszając zatrudnienie”.

Rodzą się więc pytania, czy inwestorzy nagrodzili po prostu korzystniejszy obraz sytuacji, czy też restrukturyzacja Visy napędzana przez sztuczną inteligencję jest w długim terminie rozsądniejszym posunięciem, którego rynek jeszcze nie docenił.

### Visa: mocne i słabe strony

Zysk Visy wzrósł o 8%, do 6,3 mld USD, czyli 3,32 USD na akcję. Analitycy oczekiwali wyniku na poziomie 3,23 USD na akcję. Przychody zwiększyły się o 14%, do 11,6 mld USD.

Wolumen płatności po raz pierwszy w historii przekroczył 4 bln USD. Wzrost płatności transgranicznych przyspieszył do 13% z 12% rok wcześniej. Pomogły w tym mistrzostwa świata, które sprawiły, że w dniach rozgrywania meczów wydatki dokonywane kartą w tradycyjnych punktach sprzedaży w miastach-gospodarzach rosły nawet o 20%. Dyrektor generalny Ryan McInerney powiedział, że wydatki konsumentów i firm „pozostają odporne”.

Słabszą stroną wyników były koszty. Wydatki operacyjne wzrosły o 19%, do 4,8 mld USD, z powodu kosztów osobowych związanych ze zwolnieniami. Koszt w wysokości 563 mln USD obciąża bieżące wyniki, nawet jeśli zmiany wykorzystujące sztuczną inteligencję przyniosą korzyści w dłuższym terminie.

### Mastercard: wyższy wzrost zysku i lepsza reakcja inwestorów

Mastercard dwa dni później odnotował jeszcze większy procentowy wzrost zysku, a jego akcje podrożały o ponad 3%.

Skorygowany zysk wzrósł o 21%, do 5,04 USD na akcję. Wynik wyraźnie przewyższył prognozę analityków na poziomie 4,77 USD na akcję. Przychody zwiększyły się o 14%, do 9,3 mld USD.

Łączna wartość transakcji brutto wzrosła o 8%, do 2,9 bln USD. Przychody z usług dodatkowych, takich jak wykrywanie oszustw i analiza danych, zwiększyły się o 20%. Tien-tsin Huang z JPMorgan ocenił, że wyniki były „wyraźnie lepsze od prognoz spółki i oczekiwań rynku”.

Mastercard nie uniknął jednak słabszych punktów. Wzrost płatności transgranicznych spowolnił do 12% z 15% rok wcześniej, choć i tak przewyższył oczekiwania analityków, którzy zakładali wzrost o 10,6%.

Spółka przechodzi również reorganizację. Nowy dyrektor finansowy obejmie stanowisko 3 sierpnia, a według doniesień Mastercard analizuje możliwość sprzedaży części aktywów lub jednostek biznesowych.

### Dane o funduszach hedgingowych

Na koniec pierwszego kwartału 2026 roku akcje Visy posiadało 181 funduszy hedgingowych. Kwartał wcześniej było ich 184. Mastercard znajdował się w portfelach 157 takich funduszy, wobec 150 w poprzednim kwartale.

Visa nadal ma więc więcej funduszy hedgingowych wśród akcjonariuszy w ujęciu bezwzględnym, choć ich liczba nieznacznie spadła. W przypadku Mastercard wzrosła.

Dla porównania, wśród innych spółek z sektora płatności American Express miała 83 fundusze hedgingowe wśród posiadaczy akcji, czyli tyle samo co kwartał wcześniej. PayPal miał 76 takich posiadaczy, wobec 78 kwartał wcześniej. Visa i Mastercard wyraźnie wyprzedzają pod tym względem obie te firmy.

### Podsumowanie

Visa pozostaje większą i szerzej posiadaną spółką pod każdym istotnym względem. Ma więcej funduszy hedgingowych wśród akcjonariuszy, większą sieć płatności oraz biznes, którego kwartalny wolumen po raz pierwszy przekroczył 4 bln USD. W ostatnim tygodniu rynek nagrodził jednak Mastercard za przekroczenie prognoz i ukarał Visę za połączenie dobrych wyników z ogłoszeniem redukcji zatrudnienia. Dotyczyło to również zmian, które spółka przedstawia jako krok w stronę większej efektywności w długim terminie.