Verizon podpisał z Google umowę na ponad 1 mld USD ciemnego światłowodu — co to oznacza dla dywidendy 6,3%

Verizon ogłosił umowę wartą ponad 1 mld USD na dostawę ciemnego światłowodu dla Google (spółki Alphabet). Ciemny światłowód to włókno światłowodowe wynajmowane klientowi, który sam je „zapala” własnym sprzętem, dzięki czemu ma dedykowaną przepustowość między lokalizacjami. Obecnie największy popyt na takie rozwiązania zgłaszają firmy budujące centra danych pod AI.

CEO Dan Schulman powiedział analitykom, że to dopiero początek. Verizon spodziewa się ogłosić kolejne umowy do końca roku, które łącznie mogą przynieść wielomiliardowe przychody rozłożone na kilka następnych lat. Schulman stwierdził: "Nasz podstawowy biznes łączności zyskuje impet, a wraz z pojawieniem się przychodów z infrastruktury AI zasadniczo przekształcamy trajektorię wzrostu Verizon."

Wyniki za drugi kwartał pokazują mieszany obraz. Całkowite przychody wyniosły 34,3 mld USD. Segment łączności, który przez lata był najsłabszym ogniwem, zwiększył przychody o 2,6% rok do roku do poziomu 7,2 mld USD, a jego zysk operacyjny wzrósł o 37%. Przychody z usług mobilnych i szerokopasmowych wzrosły o 2,8% rok do roku.

Jednak całkowite przychody spadły o 0,7% rok do roku, głównie z powodu niemal 20% spadku przychodów ze sprzedaży sprzętu, wynikającego z niższych wolumenów aktualizacji i ograniczenia subsydiów na urządzenia. Zysk na akcję (EPS) według zasad rachunkowości GAAP spadł o 22%, głównie z powodu zdarzeń jednorazowych; największym z nich była strata 746 mln USD związana z zaklasyfikowaniem międzynarodowego biznesu łączności przewodowej i zarządzanych usług sieciowych jako przeznaczonego do sprzedaży. Skorygowany EPS wzrósł o 6,6%.

Skala operacyjna poprawia wyniki gotówkowe. Skorygowany zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i deprecjacją (EBITDA) w drugim kwartale wyniósł 13,7 mld USD, co oznacza wzrost o 7,2% rok do roku i jest najwyższym poziomem w historii firmy. Wolne przepływy pieniężne za pierwsze półrocze osiągnęły 10,2 mld USD, czyli o 16% więcej niż rok wcześniej (8,8 mld USD). W tym samym okresie Verizon wypłacił dywidendy na łączną kwotę 5,9 mld USD, co oznacza, że wypłaty pochłonęły mniej niż 60% wolnych przepływów pieniężnych, pozostawiając miliardy na redukcję zadłużenia i skup akcji.

Zarząd podniósł prognozy na cały rok już po raz drugi z rzędu. Nowe założenia przewidują wzrost wolnych przepływów pieniężnych o 9%–10% oraz skorygowany zysk na akcję na poziomie 4,99–5,04 USD (wzrost około 6%–7%). Verizon oczekuje, że tempo wzrostu przychodów z usług mobilnych i szerokopasmowych przyspieszy do około 3% w trzecim kwartale i około 4% w czwartym kwartale.

Napływ klientów wspiera te prognozy. Firma dodała 184 000 netto abonamentowych telefonów i odnotowała najlepszy wynik w segmencie telefonów abonamentowych w drugim kwartale od pięciu lat. Łącznie Verizon pozyskał ponad 550 000 nowych klientów usług mobilnych i szerokopasmowych.

Dla inwestorów skoncentrowanych na dochodzie kluczowe jest, że przy cenie akcji oscylującej wokół 46 USD stopa dywidendy wynosi około 6,3%. Połączenie rosnących wolnych przepływów pieniężnych, napływu subskrybentów i nowego strumienia przychodów z budowy infrastruktury AI poprawia rachunek pokrycia wypłat. Jeśli Verizon zrealizuje zapowiedziane kontrakty, rozmowa może się przesunąć z zabezpieczania dywidendy na jej potencjalne zwiększanie.

Uważam, że umowa z Google i zapowiedziane kolejne kontrakty to istotny element zmieniający perspektywę spółki. Dziś dywidenda daje atrakcyjny dochód, a pojawiające się źródła wzrostu czynią ją bardziej zrównoważoną i wartą obserwacji.