Veeva Systems (VEEV): rekordowy kwartał CRM i AI

Veeva Systems Inc. (NYSE: VEEV) odnotowała w drugim kwartale roku fiskalnego 2027 przychody w wysokości 928 mln USD. Skorygowany zysk operacyjny (non-GAAP) wyniósł 416 mln USD. Oba wyniki przekroczyły wcześniejsze prognozy zarządu.

Spółka osiągnęła najlepszy kwartał w historii segmentu CRM. Dwie firmy z grupy TOP20 największych klientów sektora biofarmaceutycznego — Lilly i Biogen — wybrały rozwiązanie Vault CRM. Łącznie korzysta z niego już 12 firm z grupy TOP20.

Rośnie również zainteresowanie Veeva Falcon, produktem wykorzystującym agentów AI, czyli programy zdolne do samodzielnego wykonywania określonych zadań. Pierwsi klienci testujący rozwiązanie uzyskują obiecujące rezultaty, a wdrożenie Falcon przebiega szybciej niż w przypadku tradycyjnego oprogramowania.

Przychody z komercyjnych subskrypcji wzrosły o 13% rok do roku. Wzrost był szeroki i obejmował CRM, treści, dane oraz Crossix. Dynamika pozostała dwucyfrowa także po wyłączeniu wpływu Crossix.

Współpraca z IQVIA rozwija się zgodnie z oczekiwaniami. Obie firmy są zadowolone z dotychczasowych rezultatów, a partnerstwo ma wspierać dalszy wzrost w sektorze nauk przyrodniczych. Klienci doceniają mniejsze obciążenie organizacyjne związane ze współpracą jednocześnie z Veeva i IQVIA.

Veeva uważa, że może odzyskać część klientów, którzy wybrali Salesforce. Zarząd wskazuje na trudności Salesforce z realizacją dużych projektów oraz na sprawne działanie Veeva i zaufanie klientów do spółki. Proces odzyskiwania tych klientów może jednak potrwać do 2027–2028 roku.

Segment badań i rozwoju (R&D) przechodzi w stronę nowych produktów wzrostowych, takich jak EDC, eCOA, RTSM, Safety i LIMS. Rozwiązania te są na wczesnym etapie rozwoju, ale mają znaczący potencjał długoterminowy.

Spółka zamierza rozwijać usługi wspierane technologią. Mają one zwiększać wartość oprogramowania, przyspieszać wdrożenia i poprawiać rezultaty osiągane przez klientów.

Biznes Veeva w Chinach rośnie i dobrze współgra z globalną ofertą spółki. Daje jej to przewagę konkurencyjną na tamtejszym rynku.

Produkt Aspen jest wyceniany według prostego i przewidywalnego modelu wzorowanego na AWS. Takie podejście może przyciągnąć klientów szukających przejrzystych zasad i łatwej kontroli kosztów.

Veeva wskazuje jednocześnie na kilka czynników ryzyka. Falcon działa na nowym dla spółki rynku i w nowym modelu działania, a produkt znajduje się dopiero we wczesnej fazie rozwoju. Obecnie korzysta z niego pięciu pierwszych klientów.

Wzrost segmentu R&D może przejściowo zwolnić. Starsze produkty, takie jak ETMF i CTMF, dojrzewają, podczas gdy nowsze rozwiązania dopiero zwiększają skalę działalności. Aspen także znajduje się na bardzo wczesnym etapie, a spółka musi dopiero potwierdzić, że potrafi skutecznie konkurować z dużymi, uniwersalnymi platformami CRM.

Veeva nie ustaliła jeszcze ostatecznego cennika Falcon. Wspólnie z klientami pracuje nad modelem, który zapewni przewidywalność kosztów i jednocześnie uwzględni szybko rosnące możliwości produktu.

Sztuczna inteligencja może wywierać presję na marżę brutto, czyli część przychodów pozostającą po odjęciu bezpośrednich kosztów. Veeva chce ograniczać to ryzyko, przenosząc jak najwięcej pracy do oprogramowania deterministycznego — działającego według z góry określonych reguł.

Do rozstrzygnięcia pozostały jeszcze dwie decyzje dotyczące CRM w grupie TOP20. Veeva jest pewna swoich szans, ale wybór nie został jeszcze sfinalizowany i nie ma gwarancji, że spółka wygra oba postępowania.

Odejście Toma Schwengera, jednego z kluczowych menedżerów, może wpłynąć na niektóre relacje z klientami. Zarząd ocenia jednak to ryzyko jako ograniczone.

Veeva nie jest uzależniona od przejęć, aby rozwijać Falcon. Spółka może jednak selektywnie szukać celów przejęć, które pasują do jej kultury organizacyjnej. Takie podejście może ograniczać liczbę dostępnych możliwości rozwoju.

Na działalność spółki nadal mogą wpływać czynniki makroekonomiczne, w tym stopy procentowe i napięcia geopolityczne, które mogą zakłócić funkcjonowanie sektora nauk przyrodniczych.

Data publikacji: 26 sierpnia 2026 r.

Pytania i odpowiedzi z konferencji wynikowej

Co stało za rekordowym wynikiem segmentu komercyjnego i wzrostem przychodów z subskrypcji?

Brian Van Wagener, dyrektor finansowy Veeva, poinformował, że przychody z komercyjnych subskrypcji wzrosły o około 13% rok do roku. Dynamika pozostała dwucyfrowa także po wyłączeniu Crossix. Wzrost był szeroki i obejmował CRM, treści, dane, Crossix oraz Ostra.

Van Wagener podkreślił, że Crossix nadal osiąga bardzo dobre wyniki i ma znaczną przestrzeń do dalszego rozwoju. CRM również rośnie mimo wcześniejszych obaw. Jego zdaniem pokazuje to dobrą kondycję rynku i sprawną realizację planów przez Veeva.

Jakie jest zainteresowanie Veeva Falcon i innymi nowymi rozwiązaniami AI?

Peter Gassner, dyrektor generalny Veeva, powiedział, że zainteresowanie Falcon jest bardzo wysokie. Produkt może szybko obniżać koszty, wspierać zgodność z regulacjami i poprawiać efektywność.

Obecnie ograniczeniem jest zdolność Veeva do przygotowania produktu i współpracy z pierwszymi klientami. Gassner określił Falcon jako nową dla spółki kategorię „pracy agentów AI”, odrębną od oprogramowania chmurowego, danych i usług doradczych. Veeva ma korzystną pozycję dzięki przewagom w wielu obszarach sektora nauk przyrodniczych.

Jak przedstawiają się produkt Aspen, jego rynek i skala inwestycji?

Peter Gassner określił Aspen jako startup działający wewnątrz Veeva. Zespół pracuje szybko, w ramach planów obejmujących 90 dni. Gassner jest całkowicie przekonany, że istnieje rynek dla tego produktu.

Aspen ma konkurować na rynku uniwersalnych systemów CRM, oferując nowoczesną technologię i funkcje AI. Inwestycja w produkt jest bardzo mała w porównaniu ze skalą Veeva i nie stanowi dla spółki znaczącego obciążenia finansowego.

Model cenowy jest prosty: 50 USD za użytkownika miesięcznie. Został wzorowany na AWS i przewiduje dodatkowe opłaty za nadmierne wykorzystanie. Celem jest zapewnienie przewidywalności kosztów przy zachowaniu elastyczności.

Jakie przeszkody regulacyjne dotyczą Falcon i jak będzie zmieniać się udział człowieka w procesie?

Peter Gassner wyjaśnił, że praca agentów AI jest niedeterministyczna, czyli jej wynik nie zawsze da się z góry przewidzieć. Dlatego Veeva musi udowodnić, że system jest odpowiednio wytrenowany i wyposażony w zabezpieczenia, podobnie jak w przypadku pracy wykonywanej przez ludzi.

Falcon umożliwia udział człowieka w procesie, ponieważ użytkownicy mogą obserwować wyniki działania agentów w aplikacjach Vault. Klienci znają już podstawowe koncepcje związane ze sztuczną inteligencją. Szukają przede wszystkim partnera, który będzie w stanie wdrożyć pracę agentów AI w wielu obszarach, a nie firmy wymagającej długiego wprowadzania w temat.

Jak radzi sobie Data Cloud i w czym najbardziej wyróżnia się na rynku?

Peter Gassner powiedział, że Data Cloud ma przyspieszać rozwój AI, ale nie jest warunkiem korzystania z tej technologii. Rozwiązanie wyróżnia się w obszarze otwartych danych, czyli oczyszczonych i uporządkowanych danych referencyjnych, a także dzięki narzędziu Compass przeznaczonemu dla złożonych terapii oraz produktowi Lync, który dostarcza informacji o kluczowych osobach i zagadnieniach medycznych.

Gassner określił rozwój biznesu danych jako długi i powolny proces, a nie szybko zmieniający się trend. Jednocześnie podkreślił, że dane dobrze uzupełniają szerszy plan produktowy Veeva obejmujący oprogramowanie, dane, usługi doradcze i agentów AI.

Czy pierwsi klienci Falcon to wyłącznie firmy zlecające badania i rozwój leków, czy zainteresowanie wykazują także usługodawcy?

Peter Gassner potwierdził, że pierwszymi klientami są firmy zlecające badania i rozwój leków, określane w branży jako sponsorzy. Zainteresowanie wykazali również niektórzy dostawcy usług.

Veeva koncentruje się obecnie na sponsorach, ponieważ ich potrzeby różnią się od potrzeb usługodawców. Spółka chce zachować koncentrację podczas współpracy z pierwszymi klientami. W przyszłości Falcon może być przydatny także dla dostawców usług outsourcingowych, ale na tym etapie priorytetem pozostają sponsorzy.

Jak Falcon i produkty AI wpłyną na marżę brutto oraz marżę wolnych przepływów pieniężnych?

Peter Gassner nie spodziewa się problemu z marżą brutto. Jego zdaniem powinna ona być zbliżona do poziomu typowego dla oprogramowania.

Wyjaśnił, że większość pracy jest wykonywana przez oprogramowanie deterministyczne, a modele niedeterministyczne są używane tylko wtedy, gdy jest to konieczne. Koszty modeli AI powinny z czasem spadać dzięki lepszemu sprzętowi i modelom z otwartymi wagami, co dodatkowo wesprze marże.

Gassner podkreślił, że nawet bez spadku kosztów Falcon byłby bardzo dobrym biznesem dzięki warstwie deterministycznego oprogramowania.

Jak wygląda sytuacja w przychodach z subskrypcji segmentu R&D i przejście od starszych do nowszych produktów?

Brian Van Wagener przyznał, że Veeva znajduje się w środku transformacji. Dotychczasowy wzrost napędzały starsze produkty, takie jak ETMF, CTMF, QDOX i QMS.

Kolejna fala wzrostu ma pochodzić z nowszych rozwiązań: EDC, eCOA, RTSM, Safety i LIMS. Są to duże i strategiczne produkty, ale nadal znajdują się na wczesnym etapie rozwoju.

Van Wagener zaznaczył, że krzywe wzrostu poszczególnych produktów nie nakładają się idealnie. Zostało to uwzględnione w prognozach zarządu. Jednocześnie wyraził przekonanie, że długoterminowe perspektywy segmentu R&D pozostają dobre.

Jaki jest idealny klient dla Aspen i jak Veeva ustala kolejność działań sprzedażowych?

Peter Gassner wskazał, że idealnymi klientami Aspen są zwinne firmy, prawdopodobnie młode technologiczne startupy, które szukają innowacyjnych rozwiązań CRM zamiast tradycyjnych systemów.

Pierwsze sygnały wskazują, że takie firmy mogą być dobrymi partnerami. Więcej szczegółów powinno być dostępnych za rok, gdy produkt dojrzeje, a pierwsi klienci przekażą swoje opinie.

Jak rozwija się współpraca z IQVIA i jaki ma wpływ na działalność Veeva?

Peter Gassner wyraził duże zadowolenie ze współpracy z IQVIA. Obie firmy są zadowolone z partnerstwa. Klienci doceniają mniejsze obciążenie organizacyjne wynikające ze współpracy jednocześnie z Veeva i IQVIA, a partnerstwo już przynosi korzyści.

Gassner określił tę współpracę jako jedno z najlepszych wydarzeń dla Veeva w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Jego zdaniem ma ona duży potencjał w obszarach sztucznej inteligencji, danych i usług.