Vanguard: VXUS czy VWO? Porównanie ETF-ów na rynki zagraniczne i rynki wschodzące

Dla inwestorów szukających dywersyfikacji poza rynkiem amerykańskim Vanguard ma dwa popularne ETF-y. Vanguard Total International Stock ETF (NASDAQ: VXUS) obejmuje cały świat z wyłączeniem USA, z szerokim rozkładem ekspozycji. Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEMKT: VWO) koncentruje się natomiast na rynkach wschodzących, które historycznie bywały bardziej zmienne, a portfel jest mocniej nasycony technologią.

Na pierwszy plan w porównaniu wychodzą koszty, parametry ryzyka i struktura portfela.

Koszty i skala funduszy (snapshot)

• Wskaźnik kosztów (expense ratio): 0,05% w VXUS oraz 0,06% w VWO
• Zwrot z 1 roku (stan na 18 czerwca 2026): 32,97% w VXUS i 29,86% w VWO
• Rentowność dywidendy (12 mies.): 2,66% w VXUS i 2,43% w VWO
• Beta (względem S&P 500): 0,76 w VXUS oraz 0,59 w VWO
• Aktywa pod zarządzaniem (AUM): 652,3 mld USD dla VXUS i 162,8 mld USD dla VWO

Beta mierzy wrażliwość zmian ceny względem S&P 500 i jest wyliczana w oparciu o miesięczne stopy zwrotu z 5 lat. Zwrot z 1 roku to całkowity zwrot za ostatnie 12 miesięcy, a rentowność dywidendy odpowiada dystrybucji z ostatnich 12 miesięcy.

Porównanie wyników i ryzyka

• Maksymalna obsunięcie (max drawdown) w horyzoncie 5 lat: (29,40%) dla VXUS oraz (32,60%) dla VWO
• Wzrost wartości 1 000 USD w ciągu 5 lat (łącznie): 1 544 USD dla VXUS oraz 1 309 USD dla VWO

VWO: koncentracja na rynkach rozwijających się i duża rola technologii

Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) skupia się na gospodarkach rozwijających się, w tym m.in. w Chinach i Brazylii. Fundusz ma ekspozycję na 6 348 spółek. Struktura sektorowa jest wyraźnie przechylona w stronę technologii: 32,78% portfela przypada na Technologię. Kolejne pozycje to 18,95% dla Usług Finansowych oraz 9,92% dla Dóbr Konsumpcyjnych (cyklicznych).

Wśród największych pozycji znajdują się:

• Taiwan Semiconductor Manufacturing (TPE: 2330) — 14,66%
• Tencent Holdings (HKG: 0700) — 2,74%
• Alibaba Group Holding (NYSE: BABA) — 2,26%

VWO został uruchomiony w 2005 roku, a w ostatnich 12 miesiącach wypłacił 1,53 USD na akcję.

VXUS: szersza dywersyfikacja i inny rozkład sektorów

Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) zapewnia szerszą dywersyfikację, obejmując 8 738 spółek i został uruchomiony w 2011 roku. Struktura sektorowa w tym funduszu wygląda inaczej niż w VWO: prowadzą Usługi Finansowe z 21,66%, Technologia ma 21,04%, a Industrials (przemysł/branże przemysłowe) odpowiada za 15,55%.

Największe pozycje w portfelu VXUS to:

• Taiwan Semiconductor Manufacturing — 3,98%
• Samsung Electronics (KRX: 005930) — 2,19%
• SK Hynix (KRX: 000660) — 1,86%

W ostatnich 12 miesiącach VXUS wypłacił 2,68 USD dywidendy na akcję (trailing-12-month).

Który ETF jest lepszym wyborem?

Oba fundusze są atrakcyjne kosztowo i mogą służyć do budowania ekspozycji na rynki poza USA lub na rynki wschodzące. Decyzja często sprowadza się jednak do tego, jaką część portfela ma stanowić część „emerging markets” oraz jak bardzo inwestor chce ograniczyć zmienność.

Jeśli patrzeć wyłącznie na wyniki, VXUS wypada lepiej w dłuższych okresach. VXUS ma 14,2% stopy zwrotu od początku roku, ponad 32% w ujęciu rocznym, 20% w okresie 3 lat, blisko 9% w horyzoncie 5 lat i prawie 10% w ciągu 10 lat. Jednocześnie fundusz osiąga te rezultaty przy minimalnie niższym expense ratio (0,05% vs 0,06%) oraz z wyższą dywidendą (2,66% vs 2,43%).

VWO również prezentuje dobre rezultaty, choć profil ryzyka i charakter portfela są inne. VWO jest na plusie o ponad 13% od początku roku, prawie 30% w ciągu ostatnich 52 tygodni, blisko 17% w okresie 3 lat, ponad 5% w horyzoncie 5 lat i 9% w ciągu 10 lat.

W praktyce długoterminowi inwestorzy powinni też zwrócić uwagę na nakładanie się ekspozycji. VXUS ma dostęp do świata poza USA, w tym zarówno rynków wschodzących (26,33% udziału w portfelu), jak i rynków rozwiniętych, gdzie kluczowe są Europa (około 36% aktywów).

VWO jest natomiast bardziej „czysty” pod kątem rynków wschodzących: aż 99,22% jego ekspozycji znajduje się w emerging markets, a pozostała część jest w Europie.

Jeśli ktoś chce dodać do portfela bardziej odseparowaną, skoncentrowaną dywersyfikację na bardziej zmienne rynki wschodzące, VWO może pasować lepiej. Jeżeli priorytetem jest szerokie zagraniczne ujęcie rynków poza USA przy wysokiej dywersyfikacji i korzystnym koszcie, VXUS zwykle będzie naturalnym wyborem.