Akcje Samsung Electronics spadły po rozczarowującym planie zwrotu kapitału

Akcje Samsung Electronics spadły w poniedziałek o 9%. Inwestorzy uznali plan zwrotu kapitału akcjonariuszom za rozczarowujący. Liczyli na bardziej zdecydowany skup akcji własnych oraz jaśniejsze wytyczne dotyczące wykorzystania pozostałych środków.

W piątek Samsung poinformował, że łączna wartość zwrotów dla akcjonariuszy w tym roku wyniesie od 90 bln KRW do 110 bln KRW (od 65 mld USD do 80 mld USD). Z tej kwoty 30 bln KRW ma trafić do akcjonariuszy w formie dywidendy pieniężnej wypłaconej w trzecim kwartale. O pozostałych wypłatach zarząd zdecyduje w styczniu 2027 roku. Pod uwagę brane są dywidendy pieniężne, skup akcji własnych oraz ich umorzenie, czyli trwałe wycofanie akcji z obrotu.

Łączna kwota jest pięciokrotnie wyższa niż wartość wypłat Samsunga w rekordowym pod tym względem 2020 roku. Analitycy uznali jednak, że przedstawione liczby są niższe od ich prognoz. Według Reutersa inwestorzy oczekiwali także bardziej szczegółowych informacji o zasadach przeprowadzenia skupu akcji.

Ważnym ograniczeniem jest struktura własnościowa Samsunga. Znaczący skup akcji mógłby spowodować, że udziały spółek powiązanych Samsung Life i Samsung Fire przekroczyłyby limit określony w przepisach. Łączny udział tych podmiotów nie może przekroczyć 10%. W takiej sytuacji musiałyby one sprzedać część akcji, aby pozostać poniżej tego poziomu.

Z tego powodu prognozuje się, że większość pozostałej kwoty, czyli 60–80 bln KRW, zostanie wypłacona w formie dywidend. Na skup akcji własnych i ich umorzenie może przypaść łącznie jedynie 10–20 bln KRW, podał Reuters.

„W przeciwieństwie do SK Hynix Samsung Electronics nie wspomniał o możliwości zwiększenia obecnej polityki zwrotu kapitału akcjonariuszom. Nie ogłosił też planu umorzenia akcji własnych, który mógłby bardziej bezpośrednio przyczynić się do wzrostu kursu. To rozczarowujące” – napisał w raporcie cytowanym przez Reutersa Sohn In-joon, analityk Eugene Securities.

Akcje Samsung Life spadły o 9,9%, a Samsung Fire straciły 8%. Kurs konkurencyjnego SK Hynix obniżył się o 2,5%. Akcje Micron Technology spadły o 3% w handlu przed otwarciem sesji. Indeks KOSPI zniżkował o 3,1%.

SK Hynix przyjął w tej kwestii bardziej zdecydowane podejście. W ubiegłym tygodniu spółka zobowiązała się do skupu i umorzenia akcji własnych o wartości 40 bln KRW. Zapowiedziała również, że ponad połowę wolnych przepływów pieniężnych, które spodziewa się wygenerować w latach 2025–2027, przeznaczy dla akcjonariuszy. To bardziej bezpośrednia deklaracja skupu niż ta przedstawiona przez Samsunga.

Ogłoszenie planu zwrotu kapitału nastąpiło po okresie rekordowych wyników finansowych Samsunga. W drugim kwartale 2026 roku spółka odnotowała rekordowy kwartalny zysk operacyjny i rekordowe przychody. Wyniki napędzał gwałtowny wzrost popytu na układy scalone do serwerów obsługujących sztuczną inteligencję.

Segment Device Solutions wypracował w tym kwartale 127,5 bln KRW przychodów oraz 89,2 bln KRW zysku operacyjnego.