Vanguard VFH czy ProShares UYG: który ETF na sektor finansowy kupić teraz?

Porównuję dziś dwa ETF-y na sektor finansowy: Vanguard Financials ETF (VFH) oraz ProShares - Ultra Financials (UYG). Różnią się przede wszystkim tym, jak podchodzą do ryzyka i w jaki sposób wzmacniają dzienne wyniki.

VFH to klasyczny ETF indeksowy. Skupia się na spółkach z sektora finansowego i ma na celu odzwierciedlanie zachowania szerokiego rynku. UYG to produkt dźwigniowy: konstrukcja ma wzmacniać dzienne zwroty, ale zwykle oznacza to większą wrażliwość na wahania.

### Szybkie porównanie: kurs, koszty i wyniki W dniu 2026-07-23 kursy wynosiły odpowiednio:

• VFH: 92,17 USD
• UYG: 136,59 USD

Roczne koszty (wskaźnik kosztów, expense ratio) są mocno różne:

• VFH: 0,09%
• UYG: 0,94%

Wyniki za ostatnie 12 miesięcy (total return) według stanu na lipiec 2026:

• VFH: 7,30%
• UYG: -5,30%

Dywidenda (dividend yield) według stanu na zakończenie notowań 2026-07-23:

• VFH: 1,70%
• UYG: 0,88%

Warto dodać, że w przypadku UYG dywidenda liczona w ten sposób pomija krótkoterminową wypłatę z tytułu zysków kapitałowych.

Beta (wskaźnik zmienności względem S&P 500) obliczana na podstawie miesięcznych stóp zwrotu z dostępnej historii (maksymalnie do pięciu lat) wygląda tak:

• VFH: 0,89
• UYG: 1,74

Im wyższa beta, tym większe zwykle wahania cen względem rynku (S&P 500).

Aktywa pod zarządzaniem (AUM):

• VFH: 797,2 mln USD
• UYG: 13,9 mld USD

### Ryzyko: maksymalne obsunięcie kapitału Maksymalne obsunięcie (max drawdown) w perspektywie 5 lat jest dużo większe w przypadku produktu dźwigniowego:

• UYG: -49,60%
• VFH: -25,70%

Oznacza to, że UYG może schodzić głębiej w najgorszych okresach.

### Jak te ETF-y są zbudowane i co mają w środku Vanguard Financials ETF (VFH) zawiera 427 spółek. Trzyma akcje firm z całego sektora finansowego, w tym m.in. ubezpieczycieli, spółki zarządzające aktywami oraz banki inwestycyjne.

Największe udziały w portfelu VFH to:

• JPMorgan Chase & Co (JPM): 9,2%
• Berkshire Hathaway Inc (BRKB): 7,8%
• Mastercard Inc (MA): 4,7%

VFH został uruchomiony w 2004 roku.

W ostatnich 12 miesiącach VFH wypłacił 2,32 USD na akcję. Przy kursie około 136,6 USD daje to 1,70% rentowności dywidendy.

ProShares - Ultra Financials (UYG) ma 84 pozycje i jest silniej skoncentrowany na usługach finansowych, z 98% ukierunkowaniem sektorowym właśnie na ten obszar.

Główne pozycje w UYG:

• Berkshire Hathaway: 7,8%
• JPMorgan Chase & Co: 7,2%
• Proshares Genius Mny Mkt Etf (IQMM): 5,02%

IQMM w praktyce działa tu jak pozycja pieniężna (cash) wykorzystywana w konstrukcji funduszu.

UYG został uruchomiony w 2007 roku. Ponieważ dźwignia jest „resetowana” codziennie, ten ETF jest zwykle traktowany jako narzędzie taktyczne, a nie jako podstawowy element długoterminowego portfela.

W ostatnich 12 miesiącach UYG wypłacił 0,88 USD na akcję, a dodatkowo rozliczył krótkoterminową dystrybucję z tytułu zysków kapitałowych w kwocie 9,83 USD. To zyski kapitałowe, które podlegają opodatkowaniu po stronie inwestora jako zwykły dochód.

Jeśli doliczyć zyski kapitałowe do dochodu z dywidendy, rentowność liczona „łącznie” przekracza 11% dla ETF.

### Który ETF lepiej pasuje „na teraz”? Oba fundusze dają ekspozycję na amerykańskie spółki z sektora usług finansowych, ale różnią się istotnie i inwestorzy powinni wziąć to pod uwagę.

VFH to tradycyjnie zbudowany ETF, który inwestuje w akcje. Portfel jest przesunięty w stronę spółek o dużej kapitalizacji (large cap): 62% udziałów. Dodatkowo 25% stanowią średnie spółki (mid caps), a reszta to małe spółki (small caps).

UYG jest ETF dźwigniowym, więc w jego składzie pojawiają się m.in. kontrakty futures i opcje, aby realizować cel w postaci wzmocnionych zwrotów dziennych. Tego typu ETF-y często osiągają słabsze wyniki, zwłaszcza w dłuższych okresach, gdy rynek porusza się zarówno w górę, jak i w dół. W efekcie ich ryzyko netto w długim terminie bywa nieproporcjonalnie większe niż potencjalny wzrost.

UYG w przeszłości pokazywał, że jest bardziej zmienny. W ciągu ostatnich 3 miesięcy jest w górę o 16%, ale w ujęciu od początku 2026 roku (YTD) jest w dół o 6%. W poprzednich 3 i 5 latach zwrot wynosił odpowiednio 28,5% i 10,7% w ujęciu rocznym.

VFH wygląda stabilniej. W ciągu ostatnich 3 miesięcy jest w górę o 9,6%, a w ujęciu YTD 2026 jest w dół o mniej niż 1%. VFH zwrócił 19,7%, 10% i 13,1% w ujęciu rocznym odpowiednio dla horyzontów 3-letnie, 5-letnie i 10-letnie.

Chociaż UYG może kusić z powodu tego, że dźwignia mnoży wyniki, inwestorzy szukający funduszu odpowiedniego do dłuższego trzymania rozsądniej wybierają VFH.