Czy umowa Philippine Airlines na silniki GEnx-1B zmienia obraz GE Aerospace?

W lipcu 2026 roku Philippine Airlines zawarły z GE Aerospace umowę dotyczącą wyposażenia 15 samolotów Boeing 787-10 Dreamliner w silniki GEnx-1B. Przewoźnik ma również opcję na silniki do pięciu kolejnych maszyn. Dostawy samolotów mają odbywać się w latach 2031–2034.

Umowa potwierdza utrzymujące się zainteresowanie linii lotniczych szerokokadłubowymi silnikami GE, które zużywają mniej paliwa i emitują mniej zanieczyszczeń. Wzmacnia też pozycję GE Aerospace jako dostawcy rozwiązań wspierających cichsze i bardziej zrównoważone loty długodystansowe.

GE Aerospace koncentruje działalność na silnikach lotniczych. Długoterminowy wzrost spółki ma opierać się na rosnącej liczbie silników już użytkowanych przez przewoźników oraz powtarzalnych przychodach z usług serwisowych i części zamiennych. Zamówienie Philippine Airlines powiększa portfel zamówień na samoloty szerokokadłubowe, ale dostawy rozpoczną się dopiero w 2031 roku. Z tego powodu umowa ma niewielki wpływ na najbliższe czynniki wzrostu, związane ze zwiększaniem produkcji i dostaw w ramach obecnych programów dla samolotów wąsko- i szerokokadłubowych, a także na bezpośrednie ryzyko wynikające z presji na łańcuch dostaw i koszty.

Najważniejszym ostatnim wydarzeniem obok zamówienia Philippine Airlines były wyniki GE za drugi kwartał 2026 roku. Spółka odnotowała przychody w wysokości 13 349 mln USD oraz zysk netto na poziomie 2 370 mln USD.

Wyniki pokazują, jak skutecznie GE zamienia wysoki popyt na zysk i gotówkę. To ważne dla spółki, która inwestuje w silniki nowej generacji, w tym GEnx i GE9X. Jednocześnie GE musi liczyć się z ryzykiem, że inflacja i zatory u dostawców ograniczą marże, czyli część przychodów pozostającą po odjęciu kosztów.

Perspektywy wzrostu wiążą się także z ryzykiem koncentracji. GE jest w dużym stopniu zależne od lotnictwa komercyjnego, a jej oferta silników obejmuje ograniczoną liczbę głównych programów. Oznacza to, że problemy w tym sektorze lub przy konkretnych modelach silników mogłyby mieć istotny wpływ na wyniki spółki.

Obecne prognozy zakładają, że do 2029 roku GE osiągnie 59,2 mld USD przychodów i 10,8 mld USD zysku. Realizacja tego scenariusza wymaga średniego wzrostu przychodów o 7,0% rocznie oraz zwiększenia zysku o około 2,2 mld USD względem obecnego poziomu 8,6 mld USD.

Część analityków jest bardziej optymistyczna. Szacują oni, że w 2029 roku przychody GE mogą wynieść około 64,6 mld USD, a zysk 12,3 mld USD. Nowe zamówienie Philippine Airlines może w dłuższym terminie wspierać szybszy rozwój usług serwisowych dla silników GEnx. Z drugiej strony zwiększa ono znaczenie lotnictwa komercyjnego w działalności GE, co może pogłębiać ryzyko nadmiernej koncentracji na tym rynku. Warto więc ocenić, jak dużym zaufaniem inwestorzy powinni obdarzać te wyższe prognozy.

Szacowana wartość godziwa akcji GE wynosi 350,45 USD, czyli o 3% mniej niż ich bieżąca cena.