Umowa Marvell z Google może zwiększyć zysk na akcję o 6,15 USD

Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) stała się przedmiotem nowych szacunków analityków po zawarciu umowy dotyczącej warrantów z Google, spółką należącą do Alphabet (NASDAQ: GOOGL). Barclays podtrzymał rekomendację „powyżej rynku” (Overweight) oraz cenę docelową na poziomie 275 USD. Bank wskazał również, że jeśli wszystkie warranty zostaną wykonane, potencjalna wartość przychodów Marvell może sięgnąć 120 mld USD do roku obrotowego 2033. Akcje Marvell spadały o 0,48 proc. w handlu przed otwarciem rynku.

Barclays szacuje, że przychody będą koncentrować się w późniejszym okresie, a poszczególne transze warrantów mogą nie zostać w pełni zrealizowane. Bank interpretuje projekt jako próbę stworzenia przez Google bardziej dopasowanego rozwiązania do wnioskowania, czyli przetwarzania modeli sztucznej inteligencji po ich wytrenowaniu, z wykorzystaniem własności intelektualnej Marvell, a nie jako programu opartego na jednostkach przetwarzania tensorowego (TPU). Barclays podtrzymuje jednocześnie ocenę, że Broadcom (NASDAQ: AVGO) pozostanie głównym dostawcą układów TPU w ramach obowiązującej umowy.

Barclays szacuje, że przychody z działalności związanej z układami ASIC — układami scalonymi projektowanymi pod konkretne zastosowania — wyniosą około 18,5 mld USD rocznie. Przy założeniu 35-procentowej marży operacyjnej oznaczałoby to około 6,15 USD dodatkowego zysku na akcję.

Stifel doszedł do tej samej wartości 120 mld USD, zakładając okres około sześciu i pół roku.

Ogłoszenie obejmuje także kontrolery interfejsów pamięci oraz obliczenia wykonywane blisko pamięci. Barclays sugeruje, że w tym obszarze może zostać wykorzystana technologia CXL, czyli standard łączący procesory, akceleratory i pamięć. Marvell już wcześniej zakładała, że w 2028 roku kalendarzowym uzyska 1 mld USD przychodów z dostosowanych układów XPU dołączanych za pośrednictwem CXL.

JPMorgan podtrzymał rekomendację „powyżej rynku” (Overweight) z ceną docelową 240 USD, a Raymond James utrzymał rekomendację „zdecydowanie kupuj” (Strong Buy) z ceną docelową 235 USD.