Ulta Beauty pobiła prognozy, ale wycena akcji nadal budzi wątpliwości

Ulta Beauty (ULTA) przyciągnęła uwagę po publikacji wyników za drugi kwartał 2026 r. 1 sierpnia. Spółka odnotowała wzrost sprzedaży, zysku netto i zysku na akcję. Podniosła również prognozę wyników na cały rok i kontynuowała rozwój segmentu prestiżowej pielęgnacji włosów.

Notowania Ulta Beauty w ostatnim roku były niejednoznaczne. Od początku 2026 r. kurs spadł o 12,0%. Jednocześnie w ciągu miesiąca akcje zyskały 6,4%, a w ciągu trzech miesięcy wzrosły o 15,8%. Wskazuje to na poprawę dynamiki po przebiciu prognoz wyników, podniesieniu prognoz na 2026 r. oraz zawarciu nowych partnerstw w segmencie prestiżowej pielęgnacji włosów. Łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy wyniosła 2,47% w ciągu roku oraz 43,85% w ciągu pięciu lat, co wskazuje na stabilniejsze wyniki spółki w dłuższym okresie.

Po odbiciu o 15,8% w ciągu trzech miesięcy i podniesieniu prognoz Ulta Beauty stawia inwestorów przed prostym pytaniem: czy obecna wycena nadal pozostawia wystarczający potencjał wzrostu, aby uzasadnić ryzyko związane z inwestycją?

Najpopularniejsza prognoza: akcje są niedowartościowane o 13%

Najczęściej obserwowany scenariusz wyceny Ulta Beauty wskazuje na wartość godziwą akcji w wysokości 627,25 USD. To więcej niż ostatni kurs zamknięcia na poziomie 545,66 USD, co sugeruje, że niedawne odbicie nie wyczerpało całego potencjału wzrostu.

Ulta Beauty poszerza ofertę, między innymi dzięki wyłącznym premierom produktów, kluczowym partnerstwom z popularnymi młodymi markami oraz uruchomieniu wyselekcjonowanej internetowej platformy marketplace, skupiającej oferty różnych marek. Działania te mają pomóc spółce przyciągnąć przedstawicieli pokolenia Z i milenialsów, zwiększyć wartość koszyka zakupowego oraz sprzedaż produktów o wyższej marży. W efekcie sprzyjają zarówno wzrostowi przychodów, jak i poprawie marży brutto, czyli części przychodów pozostającej po odjęciu bezpośrednich kosztów sprzedaży.

Prognozy dla spółki opierają się na dalszym, stabilnym wzroście przychodów, niewielkiej poprawie marż oraz założeniu, że inwestorzy nadal będą skłonni płacić wyższą cenę za akcje spółki o takim profilu wzrostu.

Wynik: wartość godziwa 627,25 USD (akcje niedowartościowane)

Ulta Beauty musi jednak mierzyć się z rosnącymi kosztami prowadzenia sklepów i wynagrodzeń. Na przyszłą jakość zysków może również wpłynąć planowane zakończenie współpracy z Target.

Inny obraz wyceny: Ulta Beauty przez pryzmat mnożników rynkowych

Choć najpopularniejszy scenariusz wyceny Ulta Beauty wskazuje na wartość godziwą akcji w wysokości 627,25 USD i uznaje je za niedowartościowane, obecny wskaźnik ceny do zysku (P/E) na poziomie 19,3x przedstawia inny obraz. Jest on wyższy niż wskaźnik dla amerykańskiego sektora specjalistycznej sprzedaży detalicznej, wynoszący 18,5x, a także powyżej uznawanego za rozsądny poziomu 16,5x. Sugeruje to, że inwestorzy już płacą premię za akcje, która może się zmniejszyć, jeśli oczekiwania wobec przyszłych wyników osłabną.