Udział Amazona w Anthropic może być wart ponad 200 mld USD po debiucie. Czy to ważne dla inwestorów?

Anthropic, jedna z najszybciej rozwijających się firm zajmujących się sztuczną inteligencją, planuje wejście na giełdę w październiku. Po ostatniej rundzie finansowania w maju spółkę wyceniono na 965 mld USD. Według doniesień Anthropic celuje w wycenę podczas debiutu giełdowego na poziomie co najmniej 1 bln USD.

Amazon (NASDAQ: AMZN) posiada 21% udziałów w Anthropic. Pakiet został zbudowany dzięki inwestycji o wartości 8 mld USD w 2024 roku oraz kolejnej inwestycji o wartości 5 mld USD dokonanej na początku tego roku. Jeśli Anthropic zadebiutuje przy wycenie 1 bln USD, udział Amazona może być wart ponad 210 mld USD.

Czy debiut Anthropic podniesie kurs Amazona?

Amazon już odnotował ogromne niezrealizowane zyski z inwestycji w Anthropic. W drugim kwartale 2026 roku jego zysk netto wzrósł o 245% rok do roku — z 18,2 mld USD do 62,6 mld USD. Większość tego wzrostu pochodziła z inwestycji w Anthropic. Zwiększyła ona „pozostały” zysk netto z 1,1 mld USD do 53,4 mld USD. Odpowiadało to dwóm trzecim zysku Amazona przed opodatkowaniem w tym kwartale.

Dane Amazona już wyceniają Anthropic na poziomie ostatniej znanej wyceny, czyli 965 mld USD. Dlatego debiut Anthropic przy wycenie 1 bln USD nie zwiększyłby natychmiast zysku netto Amazona. Zyski te są już bowiem stopniowo ujmowane w sprawozdaniach zgodnie z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP), czyli amerykańskimi standardami rachunkowości. Oznacza to, że znaczna część tych zysków została już uwzględniona w kursie akcji Amazona. Z drugiej strony nieudany debiut Anthropic mógłby wywołać spadek notowań Amazona.

Anthropic szybko zwiększa jednak skalę działalności. Na koniec 2025 roku roczne przychody spółki w ujęciu przeliczonym na pełny rok wynosiły 9 mld USD. W połowie maja wzrosły do 47 mld USD. Spółka twierdzi, że w drugim kwartale 2026 roku po raz pierwszy osiągnie dodatni zysk operacyjny. Ma to być możliwe dzięki silnemu popytowi ze strony firm na modele sztucznej inteligencji Claude.

Przy wycenie 1 bln USD Anthropic byłby wyceniany na około 21-krotność rocznych przychodów w ujęciu przeliczonym na pełny rok, według danych z maja. Dla wielu inwestorów nastawionych na spółki wzrostowe mogłaby to być uzasadniona wycena firmy rozwijającej się w wyjątkowo szybkim tempie. Te czynniki mogą zwiększyć zainteresowanie debiutem Anthropic i podnieść wycenę spółki jeszcze wyżej.

Anthropic ma również obowiązek korzystać z Amazon Web Services (AWS) jako głównego dostawcy infrastruktury chmurowej. Spółka ma też wydawać miliardy dolarów na projektowane przez Amazona układy AI Trainium. Rozwój Anthropic będzie wymagał dużych nakładów kapitałowych, ale znaczna część tych pieniędzy trafi z powrotem do Amazona. To ważne dla Amazona, ponieważ większość jego zysków operacyjnych generuje właśnie AWS.

Czy inwestorzy Amazona powinni zwracać uwagę na Anthropic?

Szybki rozwój Anthropic i planowany debiut giełdowy mogą być istotnymi czynnikami wpływającymi na kurs Amazona. Ekspansja Anthropic bezpośrednio wspiera rozwój AWS, a udany debiut giełdowy może zwiększyć zysk netto Amazona. W przyszłości Amazon może także sprzedać część posiadanych udziałów w Anthropic, aby sfinansować własne inwestycje infrastrukturalne, skup akcji własnych lub wypłatę dywidend.