Tyson Foods: wyższy zysk na akcję mimo strat w segmencie wołowiny

Tyson Foods (NYSE: TSN) wypracował w trzecim kwartale roku obrotowego 2026 skorygowany zysk na akcję w wysokości 0,99 USD, o 9% wyższy niż rok wcześniej. Lepsze wyniki segmentów drobiu, wieprzowiny i działalności międzynarodowej z nadwyżką zrekompensowały utrzymujące się straty w segmencie wołowiny.

Przychody wyniosły 13,9 mld USD i pozostały praktycznie bez zmian. Wzrost średnich cen sprzedaży o 3,4% zrównoważył spadek wolumenu o 2,8%. Tyson wyjaśnił, że niższy wolumen wynikał głównie z ograniczonej podaży bydła, która negatywnie wpłynęła na działalność w segmencie wołowiny.

Skorygowany zysk operacyjny wyniósł 547 mln USD, co oznaczało marżę operacyjną, czyli udział zysku operacyjnego w przychodach, na poziomie 3,9%. Łączny zysk operacyjny segmentów wzrósł rok do roku o 18 mln USD, do 779 mln USD.

Prezes i dyrektor generalny Donnie King powiedział, że był to dwunasty kwartał z rzędu, w którym spółka realizowała wyznaczone cele. Wskazał na poprawę wyników w markowych daniach gotowych i produktach z drobiu o wyższej wartości dodanej, a także na usprawnienia operacyjne w całej firmie.

Dania gotowe i drób napędzają wyniki

Przychody segmentu dań gotowych wzrosły o 1,7%, czyli o 42 mln USD, do 2,6 mld USD. Zysk operacyjny segmentu wyniósł 321 mln USD i był nieznacznie niższy niż rok wcześniej. Marża operacyjna sięgnęła 12,6%.

King poinformował, że wzrost kosztów surowców, w szczególności wołowych ścinków wykorzystywanych w produkcji, wyniósł około 30 mln USD i przewyższył wzrost cen sprzedaży w tym kwartale.

Tyson oczekuje, że niższe koszty surowców wieprzowych zaczną poprawiać wyniki pod koniec czwartego kwartału i w roku obrotowym 2027. Termin tego wpływu będzie jednak zależeć od cykli produkcji i zapasów. King dodał, że od połowy kwietnia wyższe koszty paliwa i dystrybucji obciążają wyniki. Koszty transportu ponoszone przez klientów są zazwyczaj przenoszone na nich w ciągu jednego lub dwóch kwartałów.

Marki dań gotowych spółki zwiększały udział w sprzedaży detalicznej przez wszystkie 13 tygodni kwartału. Udział liczony wolumenem wzrósł o 70 punktów bazowych, czyli o 0,70 punktu procentowego, udział liczony liczbą sprzedanych sztuk zwiększył się również o 70 punktów bazowych, a udział wartościowy wzrósł o 50 punktów bazowych. Tyson wskazał na wzrost sprzedaży produktów Hillshire Snacking, wędlin Hillshire Farm, kiełbasek obiadowych Aidells, kiełbas wędzonych oraz chłodzonych produktów śniadaniowych Jimmy Dean.

Zysk operacyjny segmentu drobiu wzrósł rok do roku o 40 mln USD, do 488 mln USD. Marża wyniosła 11,2%. Wolumen sprzedaży detalicznej i gastronomicznej zwiększył się o 3,8%, podczas gdy łączny wolumen drobiu wzrósł o 1%.

King ocenił, że działalność drobiowa Tyson Foods jest mniej narażona na wahania cen surowców niż działalność tradycyjnych przetwórców. Wynika to z faktu, że znaczna część wolumenu jest związana ze strategicznymi zobowiązaniami wobec klientów, produktami markowymi i produktami o wyższej wartości dodanej.

Wartość tuszek drobiowych na rynku spadła w tym kwartale, ale Tyson odnotował wzrost uzyskiwanych cen netto w porównaniu z poprzednim rokiem. Spółka przypisała to strukturze produktów, modelom ustalania cen dla klientów i skutecznej realizacji sprzedaży.

Tyson omówił także postępy w programie genetycznym dotyczącym hodowli większych kurczaków. Nowa, bardziej konkurencyjna linia genetyczna przechodzi przez łańcuch dostaw spółki. Do końca 2026 roku kalendarzowego ma odpowiadać za około 75% objętej programem produkcji. Pozostała część zmiany ma nastąpić w roku obrotowym 2027. Według Kinga zmiana powinna poprawić wskaźniki produktywności zarówno w działalności genetycznej, jak i w krajowej działalności drobiowej.

Straty w segmencie wołowiny pogłębia ograniczona podaż bydła

Segment wołowiny odnotował w kwartale stratę operacyjną w wysokości 138 mln USD. Wolumen sprzedaży spadł o 15,9%, a ceny wzrosły o 12,1%, ponieważ ograniczona podaż bydła podniosła koszty surowców.

Tyson poinformował, że działania optymalizujące sieć produkcyjną, podjęte w drugim kwartale, przyniosły zakładane efekty. Korzyści te zostały jednak z nawiązką zneutralizowane przez presję na marże w amerykańskim sektorze wołowiny. Spółka obniżyła całoroczną prognozę dla segmentu i obecnie oczekuje straty operacyjnej od 500 mln USD do 650 mln USD.

Dyrektor operacyjny Wes Morris powiedział, że stopniowe otwieranie granicy Meksyku dla importu bydła może przynieść korzyści w dłuższym terminie. Bydło z Meksyku odpowiadało historycznie za około 5% uboju w USA. Wpływ ponownego otwarcia granicy będzie jednak opóźniony, ponieważ większość importowanych zwierząt to bydło opasowe, które najpierw musi przejść przez etap wypasu lub tuczu.

Morris ocenił, że pozytywny wpływ na podaż może pojawić się dopiero po prawie roku. King podkreślił, że ponowne otwarcie granicy nie wpłynie istotnie na pozostałą część roku obrotowego Tyson Foods, który kończy się we wrześniu. Nie rozwiąże też samodzielnie obecnych strat w segmencie wołowiny.

Spółka koncentruje się na strukturze klientów, zarządzaniu przychodami, poprawie produktywności i kontroli kosztów w zoptymalizowanej sieci produkcyjnej.

Stabilne wyniki segmentów wieprzowiny i działalności międzynarodowej

Zysk operacyjny segmentu wieprzowiny wyniósł 60 mln USD, a marża operacyjna sięgnęła 3,8%. Wyniki wspierały solidny popyt konsumentów i wystarczająca podaż trzody chlewnej.

King powiedział, że działalność wieprzowa korzysta również z roli dostawcy surowców dla segmentu dań gotowych. Dzięki temu Tyson może kierować produkty do zastosowań o wyższej wartości.

Zysk operacyjny działalności międzynarodowej wyniósł 48 mln USD, przy marży na poziomie 8%. Wyniki wspierały dyscyplina kosztowa i lepsza realizacja działań na kluczowych rynkach. Tyson utrzymał całoroczne prognozy dla segmentów wieprzowiny i działalności międzynarodowej.

Dla całego roku obrotowego 2026 spółka zawęziła prognozowany wzrost przychodów do przedziału 2,5–3,5% w porównywalnym ujęciu 52-tygodniowym. Utrzymała też prognozę skorygowanego zysku operacyjnego na poziomie 2,1–2,3 mld USD, uwzględniającą presję w segmencie wołowiny.

Pozostałe prognozy na rok obrotowy 2026 przedstawiają się następująco:

• zysk operacyjny segmentu dań gotowych: 1,3–1,35 mld USD; podniesiono środek przedziału,
• zysk operacyjny segmentu drobiu: 1,9–2,05 mld USD; prognoza bez zmian,
• zysk operacyjny segmentu wieprzowiny: 250–300 mln USD; prognoza bez zmian,
• zysk operacyjny działalności międzynarodowej: 150–200 mln USD; prognoza bez zmian,
• przepływy pieniężne po wydatkach inwestycyjnych: 1,3–1,7 mld USD,
• wydatki inwestycyjne: 700–900 mln USD.

Przepływy pieniężne i zmiana prezesa

W pierwszych dziewięciu miesiącach roku obrotowego 2026 Tyson Foods wygenerował 1,47 mld USD przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej oraz 913 mln USD przepływów pieniężnych po wydatkach inwestycyjnych. Wydatki inwestycyjne wyniosły w tym czasie 556 mln USD.

Na koniec kwartału spółka dysponowała płynnością w wysokości 4 mld USD. Wskaźnik dźwigni netto, pokazujący relację zadłużenia netto do zysku operacyjnego, wyniósł 2,1-krotność.

W kwartale Tyson odkupił własne akcje za 31 mln USD. Po zakończeniu kwartału przeznaczył na ten cel dodatkowe 49 mln USD. Łącznie z dywidendami spółka zwróciła akcjonariuszom od początku roku 652 mln USD.

Jeff Schomburger, który obejmie stanowisko dyrektora generalnego i od ponad 10 lat zasiada w radzie dyrektorów Tyson Foods, powiedział, że spółka będzie nadal koncentrować się na realizacji działań operacyjnych, portfolio produktów z różnych kategorii białka, inwestycjach w marki, innowacjach, przystępności cenowej oraz długoterminowej wartości dla akcjonariuszy.

Donnie King odejdzie ze stanowiska dyrektora generalnego, ale pozostanie w radzie dyrektorów Tyson Foods.

Zarząd nie przedstawił formalnych prognoz na rok obrotowy 2027. Poinformował jednak, że oczekuje dalszego wzrostu wolumenu i rentowności w segmencie dań gotowych, kolejnego dobrego roku dla drobiu, stabilnych wyników wieprzowiny i działalności międzynarodowej oraz dalszej koncentracji na poprawie działalności operacyjnej w segmencie wołowiny.

Tyson Foods — podstawowe informacje

Tyson Foods, Inc. (NYSE: TSN) to międzynarodowa firma spożywcza zajmująca się głównie produkcją, przetwarzaniem i sprzedażą produktów na bazie białka oraz dań gotowych. Spółka powstała w 1935 roku i ma siedzibę w Springdale w stanie Arkansas. Jest jednym z największych na świecie przetwórców drobiu, wołowiny i wieprzowiny.

Jej działalność obejmuje pozyskiwanie żywych zwierząt, współpracę z gospodarstwami rolnymi, ubój, dalsze przetwarzanie i dystrybucję. Tyson dostarcza surowe produkty białkowe oraz dania gotowe o wyższej wartości dodanej klientom detalicznym, gastronomii i odbiorcom przemysłowym.

Portfolio spółki obejmuje świeże i mrożone mięso, markowe dania gotowe oraz produkty marek własnych. W ofercie znajdują się również produkty o wyższej wartości dodanej, takie jak posiłki gotowe do spożycia lub przygotowania, mięso na przekąski i mięso do kanapek.