TSMC zainwestuje 100 mld USD w fabryki chipów w USA

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) przedstawiła mocne wyniki za drugi kwartał. Przychody wyniosły 40,20 mld USD, co oznacza wzrost o 33,7% w skali roku i o 12,0% w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Spółka podniosła prognozę wzrostu przychodów na pełny rok 2026 do nieco powyżej 40% (w ujęciu dolarowym). Poprzednia projekcja zakładała wzrost na poziomie 30%.

Układy w technologii 7 nanometrów i mniejsze stanowiły 77% przychodów z waferów. Obok wyników finansowych TSMC zapowiedziało dodatkowy plan inwestycyjny w wysokości 100 mld USD przeznaczony na fabryki w Arizonie, co podnosi łączny plan inwestycyjny spółki do 265 mld USD.

Akcje TSMC były jednym z kluczowych beneficjentów rozwoju sztucznej inteligencji. Od początku 2023 roku kurs spółki rósł w uśrednionym tempie rocznym 61,6%, co przekłada się na łączny zwrot około 450%. Mimo dobrych wyników, po publikacji raportu kurs spadł o około 3%.

Inwestorzy wyrażali obawy dotyczące skali wydatków hyperscalerów (dużych firm chmurowych) oraz rosnącego zadłużenia finansującego te inwestycje. Mimo to TSMC kontynuuje rozbudowę mocy produkcyjnych i zbliża inwestycjami do źródeł popytu.

Analitycy oczekują dalszego silnego wzrostu sprzedaży i zysków. Sprzedaż ma rosnąć o 32% w tym roku i o kolejne 27% w następnym roku. Zysk ma wzrosnąć o 45% w tym roku i o 27,5% w roku następnym. Akcje handlują się po około 27x prognozowanych zysków, co daje wskaźnik PEG bliski 1.

Spółka ma Zacks Rank #2 (kupuj), a w ciągu ostatnich 30 dni analitycy jednogłośnie podnosili swoje prognozy, co wzmacnia krótkoterminowe perspektywy.

Rynek wciąż zmaga się z wahaniami nastrojów wokół AI. Okresy euforii często przeplatają się z falami sceptycyzmu, co powoduje duże wahania kursów, nawet jeśli fundamentalny cykl wzrostu pozostaje nienaruszony. Wyniki TSMC sugerują, że obecne osłabienie kursu ma raczej charakter korekty nastrojów i pozycji inwestorów, a nie załamania popytu.

Perspektywa mogłaby się zmienić, jeśli:

• hyperscalery znacznie ograniczą wydatki kapitałowe (capex),
• lub TSMC zaczęłoby notować nadmiar mocy produkcyjnych i osłabienie popytu na zaawansowane układy.

Na razie jednak przyspieszający wzrost przychodów, podwyższane prognozy i kolejny duży plan inwestycyjny wskazują, że popyt na zaawansowane chipy pozostaje silny.