TSM korzysta z rozwoju AI i nowych technologii. Czy warto kupić akcje?

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM) korzysta z gwałtownego wzrostu popytu na infrastrukturę sztucznej inteligencji, szybkiego wdrażania najnowocześniejszych technologii produkcji oraz rosnącego zapotrzebowania na zaawansowane pakowanie półprzewodników. Te czynniki, wraz z rozbudową mocy produkcyjnych na Tajwanie i za granicą, powinny wspierać wzrost spółki w kolejnych latach.

Najnowsze wyniki TSM potwierdzają siłę tych czynników. W drugim kwartale 2026 r. przychody wzrosły o 33,7% rok do roku, do 40,2 mld USD. Zysk netto i zysk na akcję zwiększyły się o 77,4% w porównaniu z analogicznym kwartałem poprzedniego roku. Zarząd prognozuje, że w trzecim kwartale przychody wyniosą od 44,6 mld USD do 45,8 mld USD. Oznacza to utrzymanie silnego popytu na zaawansowane technologie produkcyjne spółki.

### Boom na AI głównym źródłem wzrostu

Szybka rozbudowa infrastruktury AI jest jednym z najważniejszych długoterminowych czynników wzrostu TSM. Dostawcy usług chmurowych i projektanci układów półprzewodnikowych nadal dużo inwestują w akceleratory AI, układy ASIC projektowane pod konkretne zastosowania, chipy sieciowe oraz inne produkty do obliczeń o wysokiej wydajności. Zwiększa to zapotrzebowanie na najbardziej zaawansowane technologie produkcji spółki.

Zarząd wskazuje na wyjątkowo silny popyt związany z AI, ponieważ branża przechodzi od generatywnej sztucznej inteligencji do zastosowań agentowej AI, które wymagają znacznie większej mocy obliczeniowej. Taiwan Semiconductor podkreśla, że zarówno klienci, jak i najwięksi dostawcy usług chmurowych nadal wysyłają wyraźne sygnały silnego popytu. Wzmacnia to przekonanie spółki o wieloletnim trendzie wzrostowym związanym z AI. Dzięki tym czynnikom oraz przewadze technologicznej TSM oczekuje, że przychody w 2026 r. wzrosną o ponad 30% w ujęciu dolarowym.

Możliwości wzrostu wykraczają poza procesory graficzne. Procesory ogólnego przeznaczenia, procesory sieciowe, niestandardowe akceleratory oraz układy ASIC przeznaczone do zastosowań związanych z AI coraz częściej wymagają najnowocześniejszych metod produkcji i zaawansowanego pakowania. Taiwan Semiconductor ocenia, że nasilający się cykl inwestycji w AI zwiększy zawartość półprzewodników w urządzeniach oraz wykorzystanie zaawansowanych procesów produkcyjnych i pakowania 3D. Powinno to umocnić pozycję spółki w całym ekosystemie obliczeń AI.

### Najnowocześniejsze procesy wzmacniają przewagę TSM

Kolejnym ważnym źródłem wzrostu jest zdolność Taiwan Semiconductor do przenoszenia klientów na coraz bardziej zaawansowane technologie produkcji. W drugim kwartale układy wykonane w technologii 3 nanometrów odpowiadały za 30% przychodów ze sprzedaży wafli krzemowych. Technologie 5- i 7-nanometrowe odpowiadały odpowiednio za 33% i 11% tych przychodów. Nowo wprowadzona technologia 2 nanometrów wygenerowała już 3% przychodów ze sprzedaży wafli. Pokazuje to, jak szybko klienci przechodzą na najnowsze procesy produkcyjne TSM.

Platforma N2 powinna zyskiwać na znaczeniu. Taiwan Semiconductor rozpoczęła produkcję technologii 2 nanometrów na dużą skalę w czwartym kwartale 2025 r. Obecnie zwiększa moce produkcyjne w zakładach w Hsinchu i Kaohsiung, aby odpowiedzieć na silny popyt ze strony producentów smartfonów oraz rynku HPC/AI, czyli obliczeń o wysokiej wydajności i zastosowań sztucznej inteligencji. Spółka rozwija również tę platformę w kierunku technologii N2P i A16. Produkcja tych układów na dużą skalę ma rozpocząć się w drugiej połowie 2026 r.

Technologia A16 ma szczególne znaczenie dla obliczeń o wysokiej wydajności. Jej architektura Super Power Rail została zaprojektowana z myślą o produktach o złożonym prowadzeniu sygnałów i wysokich wymaganiach dotyczących dostarczania energii. Technologia A14 ma wejść do produkcji na dużą skalę w 2028 r. Będzie to kolejne rozwiązanie dla klientów poszukujących większej wydajności obliczeniowej i wyższej efektywności energetycznej.

### Globalna sieć fabryk zwiększa możliwości rozwoju

Rozbudowa zakładów produkcyjnych TSM na świecie otwiera kolejne możliwości długoterminowego wzrostu. Inwestycje w moce produkcyjne w Stanach Zjednoczonych, Japonii i innych lokalizacjach pozwalają spółce obsługiwać klientów bliżej głównych rynków końcowych. Pomagają również rządom i firmom technologicznym dywersyfikować łańcuchy dostaw półprzewodników.

Szczególne znaczenie ma rozbudowa zakładów w Arizonie. Druga fabryka w tym stanie wprowadzi produkcję układów w technologii 3 nanometrów do Stanów Zjednoczonych. Jednocześnie rozwój działalności w Japonii zwiększa możliwości Taiwan Semiconductor w obsłudze klientów z rynków zaawansowanych obliczeń, motoryzacji i innych segmentów branży półprzewodników.

Fabryki poza Tajwanem mogą początkowo wiązać się z wyższymi kosztami niż zakłady na wyspie. Ich strategiczne znaczenie może jednak w długim terminie wzmocnić relacje z klientami i poszerzyć rynki, na których TSM może działać.

### Zachowanie akcji na tle sektora

W ciągu ostatniego roku akcje Taiwan Semiconductor zyskały 71,8%. Dla porównania, sektor wzrósł o 28,6%. TSM osiągnęła lepszy wynik niż takie spółki jak Monolithic Power Systems, Inc. (MPWR) i Analog Devices, Inc. (ADI). W tym samym okresie akcje Monolithic Power Systems wzrosły o 51,1%, a Analog Devices zyskały 45,2%.

### Perspektywy

TSM korzysta jednocześnie z kilku silnych trendów w branży półprzewodników. Gwałtowny wzrost zapotrzebowania na moc obliczeniową AI wspiera popyt na najnowocześniejsze chipy i zaawansowane pakowanie. Przejście klientów na technologie N2, N2P i A16 powinno stworzyć dodatkowe możliwości wzrostu. Rozbudowa mocy produkcyjnych w technologii 3 nanometrów oraz większa obecność fabryk na świecie dodatkowo wzmacniają zdolność spółki do obsługi rosnących wymagań klientów.

Długoterminowe oczekiwania dotyczące wzrostu zysków TSM wynoszą 26,5%. W czterech ostatnich kwartałach rzeczywiste wyniki spółki były średnio o 10,1% lepsze od prognoz. TSM ma obecnie ranking Zacks nr 1 („zdecydowanie kupuj”).

Połączenie historii wyników lepszych od oczekiwań oraz korzystnego rankingu Zacks wskazuje na możliwość dalszego wzrostu kursu akcji Taiwan Semiconductor. W związku z tym inwestorzy mogą osiągnąć zyski, jeśli zdecydują się na zakup tych akcji.