Analog Devices: AI, centra danych i energetyka napędzają wzrost

Producent układów analogowych Analog Devices (NASDAQ: ADI) przekroczył oczekiwania Wall Street dotyczące przychodów w II kwartale 2026 roku kalendarzowego. Sprzedaż wzrosła o 39,6% rok do roku, do 4,02 mld USD. Prognoza przychodów na kolejny kwartał wynosi 4,3 mld USD w połowie przedziału, czyli o 5,4% więcej, niż oczekiwali analitycy. Skorygowany zysk na akcję, wyliczany z pominięciem wybranych pozycji, wyniósł 3,45 USD i był o 3,3% wyższy od konsensusu.

### Najważniejsze dane za II kwartał 2026 roku kalendarzowego

• Przychody: 4,02 mld USD wobec prognoz analityków na poziomie 3,92 mld USD. Oznacza to wzrost o 39,6% rok do roku i wynik o 2,6% powyżej oczekiwań.
• Skorygowany zysk na akcję: 3,45 USD wobec prognoz 3,34 USD. Wynik był o 3,3% wyższy od oczekiwań.
• Skorygowany zysk operacyjny: 2,01 mld USD wobec prognoz 1,93 mld USD. Marża wyniosła 50%, a wynik był o 4,3% wyższy od oczekiwań.
• Prognoza przychodów na III kwartał 2026 roku kalendarzowego: 4,3 mld USD w połowie przedziału, wobec oczekiwań analityków na poziomie 4,08 mld USD.
• Prognoza skorygowanego zysku na akcję na III kwartał 2026 roku kalendarzowego: 3,86 USD w połowie przedziału, wobec konsensusu na poziomie 3,55 USD.
• Marża operacyjna: 40,1% wobec 28,4% w tym samym kwartale poprzedniego roku.
• Liczba dni zapasów: 134 wobec 142 w poprzednim kwartale. Wskaźnik pokazuje, na ile dni sprzedaży wystarczają zapasy.
• Kapitalizacja rynkowa: 181,8 mld USD.

Analog Devices odnotowało wyniki powyżej oczekiwań Wall Street. Zarząd przypisał szeroki wzrost przede wszystkim silnemu popytowi w centrach danych i na rynkach przemysłowych.

Dyrektor generalny Vincent Roche podkreślił, że strategia „od sieci do układu” (grid-to-chip) oraz dalsze inwestycje w badania i rozwój pozwoliły spółce odpowiadać na rosnące zapotrzebowanie klientów na wydajne rozwiązania do zarządzania energią i układy optyczne. Analog Devices skorzystało również z dobrej koniunktury w sektorach energetycznym i obronnym oraz z poprawy działalności operacyjnej, która zwiększyła elastyczność i szybkość reakcji łańcucha dostaw.

Zarząd oczekuje dalszego wzrostu napędzanego rosnącymi inwestycjami w infrastrukturę AI oraz zwiększaniem udziału układów Analog Devices w systemach centrów danych i energetyki. Vincent Roche wskazał na zobowiązania klientów i dużą liczbę projektów znajdujących się w przygotowaniu jako dowody utrzymującego się popytu. Powiedział, że „połączenie wzrostu rynku, zwiększania wartości układów w systemach, wzrostu udziału rynkowego oraz wyróżniającej się wartości tworzonej w rozwiązaniach optycznych dla centrów danych wzmacnia naszą pewność, że ten segment pozostanie ważnym źródłem wzrostu”.

Zarząd przyznał jednocześnie, że utrzymująca się inflacja i niepewność gospodarcza pozostają wyzwaniami. Spółka chce równoważyć inwestycje w obszary o strategicznym znaczeniu dla wzrostu z kontrolą marż.

### Co napędzało wyniki

Zarząd wskazał na silną dynamikę w obszarach AI, centrów danych i energetyki. Elastyczność operacyjna oraz ukierunkowane inwestycje w badania i rozwój pozwoliły Analog Devices zwiększyć obecność na wielu rynkach końcowych.

AI i strategia „od sieci do układu”. Analog Devices wykorzystuje podejście obejmujące cały system — od sieci energetycznej po układ scalony — aby odpowiadać na rosnący popyt związany z infrastrukturą AI. Spółka koncentruje się na optymalizacji dostarczania energii z sieci do centrów danych i procesorów.

Silny popyt w centrach danych. Przychody spółki z tego rynku, obejmujące rozwiązania optyczne i układy do zarządzania energią, wzrosły ponad dwukrotnie rok do roku. Przyczyniło się do tego zwiększanie skali sieci przez klientów oraz rosnące wykorzystanie architektury 800-woltowej.

Przyspieszenie w energetyce. Zarząd podkreślił szybki wzrost działalności energetycznej. Technologie zarządzania bateriami i monitorowania sieci pomagają zakładom energetycznym oraz operatorom infrastruktury poprawiać efektywność i niezawodność. Magazynowanie energii staje się ważnym obszarem wzrostu.

Dobra sytuacja w przemyśle i motoryzacji. Sprzedaż przemysłowa rosła między innymi w segmentach urządzeń testowych, lotnictwa i automatyzacji. Wzrost w motoryzacji wynikał ze zwiększania udziału w rynku zaawansowanych systemów wspomagania kierowcy oraz elektrycznych układów napędowych.

Hybrydowa produkcja i zapasy. Inwestycje w hybrydowy model produkcji zwiększyły elastyczność łańcucha dostaw. Odpowiednie rozmieszczenie zapasów pozwoliło Analog Devices wykorzystać wzrost sprzedaży wyższy niż zwykle w danym sezonie, bez istotnych ograniczeń po stronie dostaw.

### Czynniki wpływające na przyszłe wyniki

Zarząd oczekuje utrzymania dwucyfrowego wzrostu dzięki dalszej rozbudowie infrastruktury AI, większej wartości układów analogowych w poszczególnych systemach oraz sprawnej realizacji planów operacyjnych. Spółka monitoruje jednocześnie ryzyka związane z gospodarką i sytuacją w branży.

Większa ekspozycja na AI i centra danych. Dalszy wzrost wydatków związanych z AI oraz rosnąca złożoność architektury centrów danych mają w długim terminie napędzać dwucyfrowy wzrost wartości układów analogowych i całkowitych przychodów. Zarząd prognozuje utrzymanie dobrej koniunktury co najmniej do 2030 roku.

Kontrola marż mimo inwestycji. Analog Devices przewiduje utrzymanie marży brutto w pobliżu 74%. Ma to być możliwe dzięki równoważeniu inwestycji w badania i rozwój oraz produkcję z poprawą efektywności operacyjnej i odpowiednią polityką cenową. Inflacja i wzrost kosztów nadal stanowią ryzyko.

Elastyczność łańcucha dostaw i mocy produkcyjnych. Analog Devices aktywnie zarządza własnymi i zewnętrznymi mocami produkcyjnymi, aby nadążyć za nagłymi wzrostami popytu. Spółka wykorzystuje również planowanie scenariuszowe, by przygotować się na potencjalne przyszłe wąskie gardła w dostawach i zapewnić możliwość zwiększania skali działalności w długim terminie.

### Na co zwrócić uwagę w kolejnych kwartałach

W kolejnych kwartałach istotne będą trzy kwestie: tempo wdrażania rozwiązań Analog Devices dla AI i centrów danych, zdolność spółki do utrzymania wysokiej marży brutto w warunkach inflacji i rosnących kosztów oraz dostosowanie łańcucha dostaw i zarządzania zapasami do dalszego wzrostu popytu.

Ważnymi sygnałami dla długoterminowych perspektyw spółki będą także postępy w magazynowaniu energii i zastosowaniach mikrosieci, czyli lokalnych systemów energetycznych działających niezależnie lub wspólnie z główną siecią.

Akcje Analog Devices kosztują obecnie 377,50 USD. Przed publikacją wyników kosztowały 376,63 USD.