TSM mocne wyniki i rola w cyklu AI-capex

Janus Henderson Investors opublikowało list inwestora za I kwartał 2026 dla „Global Sustainable Equity Fund”. W tym okresie fundusz wypracował wynik -3,07%, nieco lepszy od -3,57% indeksu MSCI World.

Największe wsparcie dla wyniku zapewnił dobór spółek w sektorze technologii informatycznych, szczególnie tych powiązanych z infrastrukturą sztucznej inteligencji. Jednocześnie pozycje wrażliwe na obawy o zakłócenia związane z AI radziły sobie gorzej, a ograniczona ekspozycja na energię także przełożyła się na końcowy rezultat.

Fundusz zwrócił uwagę, że początek roku był lepszy, jednak później pojawił się wyraźny spadek. Według listu wiązał się on przede wszystkim z konfliktem między USA i Izraelem a Iranem oraz z obawami dotyczącymi zakłóceń w sektorze AI i ryzyka „przeinwestowania”. Mimo tej zmienności energia okazała się jedynym mocnym obszarem.

W samym liście za Q1 2026 Janus Henderson Global Sustainable Equity Fund opisał Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (NYSE:TSM) jako jednego z głównych beneficjentów wyników funduszu.

Spółka działa jako wiodący na świecie producent kontraktowych układów scalonych i wytwarza zaawansowane półprzewodniki dla dużych globalnych firm technologicznych. 24 czerwca 2026 roku kurs TSM zamknął się na 440,83 USD za akcję. Akcje miały +4,54% po jednym miesiącu, a w ujęciu 52 tygodni notowania wzrosły o 98,27%. Wycena rynkowa spółki wynosi 2,29 bln USD.

W liście wskazano m.in., że największymi wkładami do relatywnej stopy zwrotu na poziomie pojedynczych spółek były Keysight, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited oraz Boralex. Janus Henderson podkreślił, że kurs TSM wzrósł wraz z kontynuacją silnych wyników kwartalnych, co – w ich ocenie – odzwierciedla kluczową rolę spółki w cyklu inwestycji AI (AI-capex cycle).

Fundusz zaakcentował dominującą pozycję rynkową TSM oraz jej ekspozycję na głównych graczy w ekosystemie AI, w tym na GPU, ASIC i custom silicon. Wskazano też, że zaawansowane węzły procesowe oraz nowoczesne technologie zaawansowanego pakietowania wzmacniają pozycję TSM jako „foundry of choice” dla twórców układów pod AI oraz istotny czynnik poprawy produktywności w skali globalnej.

Dodatkowo, TSM znalazła się na 6. miejscu w zestawieniu 40 najbardziej popularnych spółek wśród funduszy hedgingowych wchodzących w 2026 rok. Według bazy funduszy, na koniec pierwszego kwartału 2026 TSM znajdowała się w portfelach 234 funduszy hedgingowych, wobec 224 w poprzednim kwartale.

Janus Henderson odnotował również, że w Q1 2026 przychody TSM wzrosły o 6,4% (licząc w dolarach amerykańskich) kwartał do kwartału do 35,9 mld USD, przekraczając opublikowane prognozy.

W tym samym kontekście fundusz zaznaczył, że choć TSM ma potencjał inwestycyjny, to część spółek z sektora AI może oferować większy „upside” (potencjał wzrostu) i wiązać się z mniejszym ryzykiem spadków.