Czy Trane utrzyma podwyższone prognozy na 2026 rok mimo rekordowego portfela zamówień?

Trane Technologies plc (TT) podniosła prognozy na 2026 rok po drugim kwartale, w którym zamówienia wyraźnie przyspieszyły, a portfel zamówień osiągnął rekordowy poziom. Głównym źródłem popytu pozostają komercyjne systemy ogrzewania, wentylacji i klimatyzacji (HVAC). Dzięki temu spółka ma lepszą widoczność przychodów w drugiej połowie roku.

Nie jest jednak jasne, czy silny napływ zamówień wystarczy, aby zrekompensować inflację, inwestycje w rozwój działalności oraz presję w poszczególnych regionach. Wyższe cele zarządu zakładają mocniejszą realizację przychodów w drugiej połowie roku, podczas gdy region EMEA nadal obciąża rentowność.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 4,31 USD, przewyższając konsensus Zacks o 0,9% i rosnąc o 11,1% rok do roku. Przychody sięgnęły 6,35 mld USD, czyli były o 2,9% wyższe od oczekiwań i wzrosły o 10,6% w porównaniu z analogicznym kwartałem poprzedniego roku.

Zamówienia organiczne wzrosły o 37%, a raportowane zamówienia zwiększyły się o 39%, do 7,82 mld USD. Wskaźnik book-to-bill, który porównuje wartość nowych zamówień z przychodami zrealizowanymi w danym okresie, wyniósł dla całej spółki 123%. W każdym segmencie operacyjnym przekroczył 100%.

Portfel zamówień wzrósł do rekordowych 12,1 mld USD, czyli o około 70% rok do roku. W segmencie komercyjnych systemów HVAC w obu Amerykach zamówienia zwiększyły się o 50%, w tym zamówienia na urządzenia dla konkretnych zastosowań wzrosły o 130%.

Segment zakończył kwartał z portfelem zamówień wyższym o około 90%. Wzrost wspierał popyt ze strony centrów danych, szkół, biur, magazynów oraz zaawansowanych technologicznie projektów przemysłowych.

Carrier Global Corporation (CARR) również inwestuje w komercyjne systemy HVAC i rozwiązania do zarządzania temperaturą w centrach danych, co czyni ją istotnym punktem odniesienia dla popytu na systemy chłodzenia. Johnson Controls International plc (JCI) dostarcza komercyjne urządzenia HVAC oraz systemy automatyki budynkowej, oferując dodatkowy obraz wydatków na poprawę efektywności budynków.

Po mocnej pierwszej połowie roku zarząd Trane podniósł prognozę całorocznego wzrostu raportowanych przychodów do około 11,5%, z wcześniejszych 9,5%. Prognoza wzrostu przychodów organicznych wzrosła z około 7% do około 9%.

Prognoza skorygowanego zysku na akcję z działalności kontynuowanej została zwiększona do 15,20–15,30 USD, z wcześniejszych 14,75–14,95 USD.

W trzecim kwartale Trane oczekuje wzrostu przychodów organicznych o około 10% oraz skorygowanego zysku na akcję w wysokości około 4,70 USD. Zarząd prognozuje także wzrost przychodów organicznych w drugiej połowie roku o około 11,5%. Ma go wspierać rekordowy portfel zamówień oraz przyspieszenie przychodów w segmencie komercyjnych systemów HVAC.

Wyższa prognoza przychodów musi zostać zrealizowana w trudniejszym otoczeniu kosztowym. Skorygowana marża operacyjna w drugim kwartale spadła o 60 punktów bazowych, do 19,7%. Inflacja i większe inwestycje w działalność bardziej niż zrównoważyły korzyści ze wzrostu wolumenu oraz korzystnych zmian cen.

Zarząd oczekuje, że w drugiej połowie roku relacja cen do całkowitej inflacji pozostanie niekorzystna. Dodatkowym obciążeniem pozostanie region EMEA. Konflikt na Bliskim Wschodzie ma obniżyć przychody w drugiej połowie 2026 roku o około 100 mln USD, a zysk operacyjny o około 30 mln USD, czyli mniej więcej o 0,10 USD na akcję.

Podwyższenie prognoz Trane opiera się na rekordowym portfelu zamówień i dużej widoczności przyszłych przychodów. Kluczowym sprawdzianem dla spółki pozostaje jednak utrzymanie marż. Portfel zamówień wspiera scenariusz dalszego wzrostu przychodów, ale inflacja, reinwestycje i słabsza sytuacja w regionie EMEA mogą ograniczyć przełożenie tego wzrostu na zysk.

Akcje Trane Technologies mają obecnie ocenę Zacks Rank #3, czyli „trzymaj”. Spółka otrzymała także ocenę dynamiki A, wzrostu B, VGM B oraz wartości D. Mocniejsza dynamika i dobre cechy wzrostowe są korzystne, natomiast słabsza ocena wartości oraz status „trzymaj” przemawiają za ostrożnym podejściem do podwyższenia prognoz, bez traktowania go jako samodzielnego sygnału do zakupu akcji.