TotalEnergies znów w centrum uwagi po wynikach za II kwartał i sporze o wycenę transakcji Cronos

TotalEnergies (ENXTPA:TTE) ponownie przyciąga uwagę po mocnym drugim kwartale 2026 roku i przedstawieniu nowych planów rozwoju. Jednym z nich jest ostateczna decyzja inwestycyjna dotycząca zagospodarowania gazowego złoża Cronos na wodach u wybrzeży Cypru.

Decyzja w sprawie Cronosa i dobre wyniki kwartalne pojawiły się w okresie wyraźnego wzrostu kursu TotalEnergies. W ciągu 30 dni akcje podrożały o 15,93%, a od początku roku zyskały 36,22%. Łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy, uwzględniająca zmianę kursu i wypłaty dla inwestorów, wyniosła w ciągu roku 58,05%, a w ciągu pięciu lat 169,10%. Jednocześnie w perspektywie 90 dni kurs spadł o 3,62%.

Po silnym ruchu wzrostowym kurs TotalEnergies osiągnął 76,42 EUR. Nadal znajduje się jednak poniżej średniej ceny docelowej analityków oraz niektórych znacznie wyższych szacunków wartości wewnętrznej. Różnica między kursem a tymi wycenami może oznaczać zarówno niedowartościowanie akcji, jak i to, że część optymizmu została już uwzględniona w cenie.

Najpopularniejsza teza: spółka niedowartościowana o 13%

Model composite32 szacuje wartość godziwą akcji TotalEnergies na 88,29 EUR, przy kursie wynoszącym 76,42 EUR. Oznacza to znaczącą różnicę, którą próbuje wyjaśnić ten model.

Wycena powinna uwzględniać równowagę między tradycyjnym biznesem naftowo-gazowym, który generuje gotówkę, a przyszłym źródłem wzrostu skoncentrowanym na produkcji energii elektrycznej. W modelu 75% wagi przypisano metodzie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), która szacuje dzisiejszą wartość przyszłej gotówki generowanej przez firmę. Pozostałe 25% przypada metodzie mnożników porównawczych, czyli wycenie na podstawie wskaźników stosowanych dla podobnych spółek.

Wynik modelu to wartość godziwa na poziomie 88,29 EUR, czyli około 13% powyżej bieżącego kursu. Wyższa wycena opiera się na oczekiwaniu długoterminowego wzrostu przepływów pieniężnych, odporności marż oraz zastosowaniu wyższego mnożnika zysków niż ten uwzględniany obecnie przez rynek.

Perspektywy TotalEnergies mogą się pogorszyć, jeśli zaostrzenie polityki klimatycznej zwiększy ryzyko aktywów osieroconych, czyli inwestycji, których nie da się w pełni wykorzystać lub odzyskać z powodu zmian regulacyjnych i technologicznych. Zagrożeniem pozostają także wstrząsy geopolityczne, które mogłyby zakłócić działalność spółki na świecie i ograniczyć generowane przez nią przepływy pieniężne.