Tesla musi dowieźć kamienie milowe dla Robotaxi, by utrzymać impet na giełdzie — analityk Wolfe Research

Tesla jest „na dobrej drodze” do mocnego drugiego kwartału pod kątem dostaw i wyników, jednak o dłuższej ścieżce notowań zadecyduje, czy firma dowiezie cele związane z Robotaxi i robotami humanoidalnymi — ocenia Wolfe Research.

Analityk Emmanuel Rosner prognozuje, że Tesla dostarczy w Q2 420 000 pojazdów globalnie. To oznacza wzrost o ok. 10% wobec analogicznego okresu rok wcześniej i jest wyżej niż obecny konsensus, który zakłada ok. 400 000 sztuk.

Rosner szacuje, że marże brutto w segmencie motoryzacyjnym w Q2, z wyłączeniem kredytów, znajdą się w przedziale „niskich 18%”. W Q1 marże brutto w tym ujęciu wyniosły 17,7% po wyłączeniu korekt związanych z rozliczeniami gwarancyjnymi. Analityk spodziewa się też zysku na akcję (EPS) na poziomie ok. 0,50–0,52 USD, wobec konsensusu 0,45 USD.

Mimo konstruktywnego scenariusza na najbliższe miesiące, Wolfe Research zwraca uwagę, że trzon działalności Tesli to tylko niewielka część wyceny spółki. Kluczowe mają być oczekiwania co do długoterminowych, „znacznie większych” inicjatyw obejmujących Robotaxi, Humanoids (roboty humanoidalne) oraz dodatkowe usługi oparte o AI.

Rosner podkreśla, że tempo „ramp-upu” (wzrostu wolumenów produkcji i wdrożeń) jest — jego zdaniem — płytsze niż wcześniej zakładano, zwłaszcza w przypadku Robotaxi. W efekcie Tesla może nie zrealizować celów rozmieszczeń na pierwsze półrocze.

Jako istotne ryzyko analityk wskazuje nasilającą się konkurencję. W jego ocenie presję będą zwiększać plany Waymo dotyczące ekspansji do 20 miast w 2024 r., a także harmonogram Mobileye zakładający wdrożenie 100 robotaksówek do 2027 roku. Dodatkowo przyspieszać mają produkcję humanoidów firmy takie jak Figure AI i Boston Dynamics.

Rosner zauważa, że kurs TSLA nadal dobrze się broni, mimo gdy część inwestorów kieruje uwagę na SPCX. Rynek zakłada rosnące prawdopodobieństwo docelowego połączenia TSLA/SPCX, co — w ocenie analityka — wspiera notowania w dół. Jednocześnie zaznacza, że jego zdaniem taka transakcja raczej nie dojdzie do skutku wcześniej niż w połowie 2027 roku.