Teradyne: 70% przychodów zależy od popytu na AI. Wyniki Q2 FY2026 29 lipca

Teradyne (NASDAQ: TER) opublikuje wyniki za Q2 FY2026 29 lipca. Firma dostarcza urządzenia testowe używane przy wytwarzaniu akceleratorów AI, zaawansowanej pamięci oraz chipów sieciowych — jest więc jednym z elementów infrastruktury potrzebnej do rozwoju technologii AI.

W raporcie za Q1 FY2026 spółka pokazała, że jej segment Semiconductor Test wykorzystuje wydatki na sprzęt testowy trafiający do każdego akceleratora AI, stosu pamięci i układów sieciowych wdrażanych w centrach danych. To przełożyło się na wzrost przychodów o 87,04% r/r do 1,28 mld USD, a non-GAAP EPS wyniósł 2,56 USD, wyraźnie powyżej konsensusu 2,11 USD.

CEO Greg Smith wiązał rekordowe wyniki ze strategią „wafer to AI data center strategy”, czyli podejściem od wytwarzania wafli po centra danych. Spółka podała też, że w przybliżeniu 70% przychodów jest powiązane z popytem na rozwiązania związane z AI.

Najważniejsze powody, dla których Teradyne niemal podwoiło się w 2026 roku

1. Popyt na AI podbił zyski o 303%. Non-GAAP marża operacyjna wzrosła do 37,5% w Q1 FY2026 z 20,5% rok wcześniej. Zysk netto zwiększył się o 303,36% r/r. Sprzęt testowy ma stałe koszty B+R i przychody zmienne, a obecny mix związany z AI przekłada się na wyższe marże aż do poziomu zysku netto.

2. Wycena jest dopasowana do tempa wzrostu. Kurs jest wyceniany na forward P/E 52 przy PEG 1,462. Zgodny z oczekiwaniami target analityków wynosi 429,88 USD wobec bieżącej ceny akcji 349,92 USD, przy 12 rekomendacjach „Buy” i 1 „Strong Buy” oraz tylko 1 „Sell”.

3. Wypłaty dla akcjonariuszy wciąż trwają. Teradyne wydało 702,1 mln USD na skup akcji w FY2025 i zadeklarowało dywidendę kwartalną w wysokości 0,13 USD na akcję.

Onto Innovation (NYSE: ONTO) jest jednym z najbliższych odpowiedników Teradyne w segmencie kontroli procesu. Spółka handluje na forward P/E na poziomie 34x, przy wzroście przychodów 9,5% r/r. Teradyne ma tempo wzrostu przychodów ok. 9 razy wyższe, przy nieco podwyższonym mnożniku.

Cohu (NASDAQ: COHU) — bezpośredni rywal z branży półprzewodników i testów — na bazie TTM (TTM, czyli ostatnie 12 miesięcy) jest nierentowna, a jej EPS wynosi -1,19 USD, przy forward P/E 93.

Ograniczenia w eksporcie do Chin nie zahamowały wzrostu Teradyne

Niedźwiedzie wskazują na amerykańskie kontrole eksportu sprzętu półprzewodnikowego przeznaczonego dla Chin. Jednak widać, że popyt na AI jest silniejszy niż czynnik ryzyka związany z Chinami, bo mimo restrykcji Teradyne utrzymało 87,04% wzrostu przychodów r/r oraz poprawę marży o 17 punktów.

Teradyne wchodzi w publikację wyników Q2 FY2026 z wyjątkowo dobrą dynamiką: 87% wzrostu przychodów, 303% wzrostu zysku netto oraz wciąż w przybliżeniu 70% przychodów powiązanych z popytem na AI. Mnożnik forward earnings 52x pozostawia mało miejsca na spowolnienie, dlatego szczególnie ważne będą prognozy.

Teradyne: 29 lipca Q2 FY2026 — popyt na AI i mocne wyniki