Strategy (MSTR) wstrzymuje zakupy Bitcoina po pozyskaniu 334 mln USD; Saylor apeluje o cierpliwość

Strategy Inc. (NasdaqGS:MSTR) wstrzymała trwający program zakupów Bitcoina po niedawnej sprzedaży akcji. Zaskoczyło to część inwestorów skoncentrowanych na Bitcoinie. Michael Saylor, przewodniczący wykonawczy spółki, zachęcił akcjonariuszy do skupienia się na długoterminowym utrzymywaniu inwestycji i cierpliwości, zamiast oczekiwania na natychmiastowe kolejne zakupy Bitcoina.

Przerwa oznacza odejście od wcześniejszego, agresywnego podejścia Strategy do budowania rezerwy w Bitcoinie i rozczarowała część jego zwolenników.

Strategy nie jest jedyną spółką silnie powiązaną z tematyką kryptowalut i technologii blockchain, dlatego warto porównać jej sytuację z szerszą grupą podobnych firm, obejmującą 20 spółek związanych z kryptowalutami i blockchainem.

Strategy działa jako spółka budująca rezerwę w Bitcoinie w Stanach Zjednoczonych i kilku regionach zagranicznych. Wstrzymanie programu zakupów Bitcoina bezpośrednio wpływa więc na koncentrację jej bilansu na tej jednej klasie aktywów w porównaniu ze spółkami programistycznymi o bardziej zdywersyfikowanej działalności.

W przypadku Strategy zidentyfikowano 2 ryzyka, które mogą wpłynąć na inwestycję.

Dlaczego wstrzymanie zakupów Bitcoina ma znaczenie dla modelu biznesowego Strategy?

Strategy utrzymuje obecnie pozycję wynoszącą 840 447 Bitcoinów, nie zwiększając jej, a jednocześnie gromadzi gotówkę pozyskaną z niedawnej sprzedaży akcji. W rezultacie model biznesowy spółki przesuwa się nieco od stałego zwiększania zasobów Bitcoina w stronę większej elastyczności bilansu. Dla inwestorów oznacza to, że większe znaczenie ma teraz sposób zarządzania już posiadanymi aktywami i nowym kapitałem.

Jak długoterminowe komentarze Saylora wpływają na profil ryzyka i potencjalnych korzyści?

Michael Saylor wskazał, że inwestorzy powinni myśleć o okresie utrzymywania inwestycji wynoszącym od czterech do dziesięciu lat. Podkreśla to, że Strategy realizuje strategię silnie zależną od Bitcoina i charakteryzującą się dużą zmiennością, a nie typowy model spółki programistycznej ocenianej głównie na podstawie wyników.

Spółka pozyskała już około 334 mln USD w drodze emisji akcji, która doprowadziła do znacznego rozwodnienia udziałów dotychczasowych akcjonariuszy. Strategy odnotowała również stratę netto w wysokości 31 367,134 USD, dlatego ryzyko związane z realizacją tej strategii pozostaje wysokie. Inwestorzy długoterminowi nadal oceniają jednak potencjalne korzyści i ryzyko wynikające z ekspozycji na Bitcoina.

Na co inwestorzy Strategy powinni zwracać największą uwagę?

Najważniejszym punktem odniesienia jest data wstrzymania nowych zakupów Bitcoina w połowie czerwca oraz sposób wykorzystania pozyskanych 334 mln USD. Warto obserwować, czy Strategy wznowi zakupy Bitcoina, przeznaczy środki na bieżącą działalność operacyjną, czy też podejmie inne decyzje kapitałowe, takie jak zarządzanie zadłużeniem. Działania te pokażą, na ile spółka pozostaje przy agresywnym podejściu do budowania rezerwy w Bitcoinie.