Telekonferencja wynikowa DVN: synergie i przegląd aktywów

Devon Energy Corporation (DVN) koncentruje się na integracji po fuzji, sprawniejszej realizacji planów oraz przeglądzie portfela aktywów. Zarząd odniósł się także do strategicznych wyzwań związanych z połączeniem spółek.

Priorytetem jest szybkie uzyskanie oszczędności wynikających z fuzji, uporządkowanie bazy aktywów oraz zwiększenie zwrotów dla akcjonariuszy bez zakłócania działalności operacyjnej.

DVN zawęża przedział prognoz produkcji na 2026 rok

Skorygowany zysk wyniósł 1,57 USD na akcję, wobec prognozy Zacks Consensus Estimate na poziomie 1,30 USD. Przychody sięgnęły 7,42 mld USD, przewyższając konsensus wynoszący 6,30 mld USD.

Wiceprezes wykonawcza i dyrektor finansowa Shannon Young poinformowała, że całoroczna prognoza wydobycia ropy została zawężona do 495 000–505 000 baryłek dziennie. Łączna produkcja pozostaje na poziomie około 1,4 mln baryłek ekwiwalentu ropy dziennie (Boe), a nakłady inwestycyjne mają wynieść 4,8–5 mld USD.

Young oczekuje, że w trzecim kwartale wydobycie ropy wyniesie 550 000–560 000 baryłek dziennie. Łączny wolumen produkcji ma sięgnąć 1,66–1,69 mln Boe dziennie, a nakłady inwestycyjne wyniosą 1,4–1,5 mld USD. Produkcja ropy w czwartym kwartale powinna pozostać na podobnym poziomie lub wzrosnąć, podczas gdy wydatki będą się obniżać.

Devon zwiększa pewność co do oszczędności z fuzji

Prezes, dyrektor generalny i członek rady dyrektorów Clay Gaspar powiedział, że Devon nadal zmierza do uzyskania co najmniej 1 mld USD rocznych oszczędności przed opodatkowaniem do końca 2027 roku. Około 600 mln USD ma zostać osiągnięte w samym 2027 roku. Ponad 350 inicjatyw obejmuje nakłady inwestycyjne, marże oraz koszty ogólne i administracyjne.

Wiceprezes wykonawczy ds. operacyjnych Blake Sirgo poinformował, że koszty odwiertów w Delaware, wynoszące około 800 USD za stopę, odzwierciedlają opóźnienie trwające od dziewięciu do 12 miesięcy. Zmiany w łańcuchu dostaw, jednoczesne szczelinowanie kilku odwiertów, dłuższe odcinki poziome oraz porównywanie wyników z wykorzystaniem sztucznej inteligencji nie zostały jeszcze w pełni uwzględnione w tych kosztach.

Analityk Raymond James zapytał o możliwość uzyskania dodatkowych oszczędności. Gaspar odpowiedział, że łączny potencjał jest znacznie większy niż 1 mld USD, ale Devon utrzyma obecny cel do czasu, gdy oszczędności znajdą odzwierciedlenie w raportowanych wynikach finansowych.

DVN broni zakupu federalnych koncesji

Dyrektor generalny Clay Gaspar bronił zakupu federalnych koncesji w Nowym Meksyku za 2,6 mld USD. Transakcja dodała około 400 lokalizacji w basenie Delaware. Jak wyjaśnił, obciążenie z tytułu opłat licencyjnych na poziomie 12,5% tworzy około 2,5 mln USD wartości na każdą lokalizację. W efekcie efektywny koszt spada z 6,5 mln USD do około 4 mln USD na lokalizację.

Analityk Goldman Sachs zapytał o termin rozpoczęcia zagospodarowania tych aktywów. Gaspar przyznał, że komunikacja ze strony Devon była niewystarczająca, po czym określił te lokalizacje jako należące do najlepszego kwartylu, a nawet decyla możliwości.

Gaspar poinformował, że proces uzyskiwania pozwoleń już trwa, a przejęte obszary zostaną uwzględnione w planie na 2027 rok. Za ich zagospodarowaniem przemawiają bliskość istniejących aktywów Devon, możliwość wykonania dłuższych odcinków poziomych oraz dostępna infrastruktura.

Devon utrzymuje decyzje dotyczące portfela aktywów w toku

Gaspar powiedział, że przegląd portfela ocenia każdy składnik aktywów z trzech perspektyw:

• wartości dla Devon,
• wartości rynkowej,
• dopasowania strategicznego do działalności skoncentrowanej na basenie permskim.

Zarząd oczekuje przedstawienia aktualizacji jesienią. Cały proces ma potrwać miesiące, a nie lata.

Analityk Wolfe Research zapytał o sposób wykorzystania wpływów ze sprzedaży aktywów. Dyrektor finansowa Shannon Young odpowiedziała, że wpływy netto mogą wpłynąć na cel obniżenia zadłużenia do 9 mld USD na koniec 2027 roku. Devon może również przeznaczyć środki na skup akcji własnych, tymczasowe dodatkowe wypłaty dywidendy lub przyspieszenie skupu akcji.

Analityk Truist zwrócił uwagę na słabsze zachowanie kursu akcji po fuzji. Gaspar przyznał, że inwestorzy oczekują wyraźniejszego kierunku działań, ale podkreślił, że Devon nie będzie podejmować pochopnych decyzji ani komentować plotek przed zakończeniem przeglądu skoncentrowanego na wartości aktywów.

DVN rozwija technologie sztucznej inteligencji i zwiększania wydobycia

Wiceprezes wykonawczy i dyrektor ds. technologii Robert Lowe poinformował, że system sztucznej inteligencji działający w zamkniętej pętli automatycznie optymalizuje pracę 1 000 odwiertów. Devon ma ponad 2 000 kolejnych odwiertów w basenie permskim, w których może wdrożyć tę technologię. System jest również rozszerzany na starsze aktywa Coterra.

John Raines, wiceprezes wykonawczy ds. poszukiwań i wydobycia w basenie permskim, powiedział, że 90% testów środków powierzchniowo czynnych na etapie końcowego przygotowania odwiertów przyniosło znaczącą poprawę. Po 180 dniach wyniki wykazywały wzrost przekraczający 15%. Devon planuje przeprowadzić ponad 50 kolejnych testów i zakłada realizację 20 takich operacji miesięcznie na etapie produkcji.

Gaspar przedstawił technologie jako element łączący poprawę działalności operacyjnej z oszczędnościami wynikającymi z fuzji. Jego zdaniem mogą one zwiększyć stopień odzysku surowca, obniżyć koszty wiercenia i przygotowania odwiertów oraz pomóc w zmniejszeniu tempa spadku wydobycia w całej spółce.

Devon stawia na szybkość i dyscyplinę

Podsumowując plany spółki, Gaspar wskazał na szybkie uzyskanie oszczędności z fuzji, działania dotyczące portfela aktywów, efektywny kapitałowo plan na 2027 rok oraz zwiększenie skupu akcji po osiągnięciu celu redukcji zadłużenia na 2026 rok.

Gaspar podkreślił, że Devon będzie przejrzyście informować o uzyskiwanych oszczędnościach, ale nie zamierza ujawniać sygnałów dotyczących poszczególnych aktywów. Wstępne założenia na 2027 rok mają zostać przedstawione w listopadzie i obejmą zarys planu kapitałowego połączonej spółki.

Oceny Zacks dla DVN

Devon Energy ma obecnie ocenę Zacks Rank na poziomie 3, czyli „trzymaj”. Ocena wartości spółki wynosi A, a ocena potencjału wzrostu B. Ocena dynamiki kursu wynosi F, co jest wynikiem niekorzystnym. Łączna ocena VGM, uwzględniająca wartość, wzrost i dynamikę, wynosi B.

Oceny Style Scores uzupełniają główną ocenę Zacks Rank. Najlepsze połączenia obejmują zwykle Zacks Rank 1 lub 2, odpowiadające ocenom „mocne kupuj” lub „kupuj”, oraz ocenę A albo B w poszczególnych kategoriach. Ocena Zacks Rank na poziomie 3 może wspierać decyzję o utrzymaniu akcji w portfelu. Ocena może się zmieniać, gdy po publikacji wyników analitycy aktualizują swoje prognozy.