TECfusions połączy się z SPAC-em i celuje w wycenę 4 mld USD dla centrów danych

TECfusions z siedzibą na Florydzie przygotowuje się do debiutu na rynku publicznym. Firma planuje wejść na giełdę poprzez połączenie z Apex Treasury Corp. — spółką SPAC zarejestrowaną na Kajmanach.

Transakcja ma zostać domknięta do końca roku. Ustalona wycena wynosi 4 mld USD, co lokuje TECfusions wśród największych historii z obszaru IPO dla centrów danych w tym cyklu.

Wycena ma odzwierciedlać zarówno aktualny majątek w Stanach Zjednoczonych (w tym w Wirginii, Pensylwanii i Arizonie), jak i projektowane przedsięwzięcia, w tym ekspansję międzynarodową.

Apex–TECfusions: struktura transakcji i szczegóły PIPE

Połączenie opiera się na prywatnej inwestycji w publiczny kapitał (PIPE, czyli finansowaniu spółki notowanej lub wchodzącej na giełdę przez inwestorów prywatnych). W ramach PIPE ma trafić 35 mln USD.

PIPE ma się odbyć po 10 USD za akcję i jest finansowane przez instytucjonalnego inwestora, którego tożsamości nie ujawniono. Wsparcie zapewniają też inwestorzy z Wielkiej Brytanii, w tym Ajmal Rahman — były dyrektor wykonawczy w Merrill Lynch — oraz Hugh Cochrane, inwestor związany z branżą kryptowalut.

Apex Treasury ma siedzibę w Vero Beach na Florydzie. Po ogłoszeniu transakcji notowane na Nasdaq akcje Apex Treasury wzrosły o prawie 1 USD.

Biznes TECfusions i plan ekspansji do Chile

TECfusions działa w modelu polegającym na przekształcaniu aktywów przemysłowych w kluczowych regionach pod działalność centrów danych. Firma planuje rozwój projektów zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i w Chile.

Spółka oczekuje, że dostęp do rynku publicznego przyspieszy jej ekspansję oraz wzmocni platformę służącą obsłudze globalnego popytu ze strony sztucznej inteligencji i infrastruktury cyfrowej.

Dlaczego SPAC, a nie klasyczne IPO

Mimo zmienności na rynkach publicznych, TECfusions zdecydowało się na połączenie ze SPAC-em zamiast na konwencjonalne IPO. Spółka wskazuje, że ten wariant daje bardziej przewidywalną wycenę i ułatwia realizację transakcji.

Widać też szerszy powrót operatorów infrastruktury cyfrowej na rynki publiczne. Przykładowo Blackstone Digital Infrastructure Trust zadebiutował na NYSE w maju i pozyskał 1,75 mld USD. Równolegle Switch oraz SBEnergy ogłosiły zamiar przeprowadzenia IPO.

Nie wszystkie transakcje kończą się sukcesem

Są też projekty, które nie dowiozły zakładanych celów. Csquare, wspierane przez Brookfield, nie zrealizowało celu o 300 mln USD, ponieważ sprzedało akcje poniżej zakładanego przedziału.

W ostatnich latach inwestorzy ograniczali zainteresowanie akcjami spółek z tej branży. Teraz jednak wraca kanał wyjścia z inwestycji na rynek publiczny, co oznacza wyraźne odwrócenie trendu obserwowanego w okresie 2021–22.

Co dalej i do kiedy decyzje mają zapaść

Połączenie TECfusions z Apex Treasury ma zostać sfinalizowane do grudnia 2026. Na rynku zwraca się uwagę na domknięcie warunków transakcji, doprecyzowanie tożsamości inwestora w PIPE oraz to, w jaki sposób TECfusions wykorzysta nową strukturę finansowania (capital stack, czyli zestaw źródeł kapitału wykorzystywanych do realizacji projektów).

Kluczowe będzie też to, czy zapowiadana ekspansja do Chile oraz bieżące projekty w portfelu w USA ruszą zgodnie z planem.

Na szerszym rynku obserwatorzy sprawdzają, czy inni prywatni operatorzy infrastruktury cyfrowej pójdą w ślad za TECfusions i zastosują podobne transakcje ze SPAC-ami. Spółka chce skorzystać z rosnącego zapotrzebowania na centra danych i z rozbudowy pod wyniki powiązane z AI. Jednocześnie popyt na przestrzeń w centrach danych w USA przekroczył 1 GW przez trzeci kolejny rok.