Taiwan Semiconductor (TSM) poda wyniki 16 lipca. Na co zwracać uwagę

Taiwan Semiconductor (NYSE: TSM) jest największym na świecie producentem kontraktowym chipów i wytwarza najnowocześniejsze procesory dla takich firm jak Nvidia, Advanced Micro Devices (AMD) i Apple. To dlatego wyniki tej spółki mówią nie tylko o niej, lecz także o popycie wśród jej klientów.

TSMC poda wyniki 16 lipca. Jako producent układów, przychody spółki odzwierciedlają nie tylko zamówienia, lecz faktyczną liczbę wyprodukowanych zaawansowanych procesorów. Jeśli akceleratory Nvidii i układy AMD sprzedają się szybko, zwykle widać to najpierw w zakładach TSMC.

W pierwszym kwartale 2026 roku przychody TSMC wzrosły około 41% rok do roku do 35,9 mld USD. Marża brutto (udział przychodów pozostający po odliczeniu kosztu sprzedanych produktów) osiągnęła 66,2%. Zarząd następnie podał wytyczne na drugi kwartał na poziomie 39–40,2 mld USD przychodów, co oznaczałoby około 32% wzrostu rok do roku. Spółka oczekuje też, że przychody za cały rok 2026 wzrosną powyżej 30% w ujęciu dolarowym, napędzane przez AI i wysokowydajne przetwarzanie (HPC).

Trzy liczby, na które będę patrzeć 16 lipca:

• Przychody i prognoza na następny kwartał. Zwrócę uwagę, czy przychody drugiego kwartału znajdą się przy górnej granicy wytycznych i czy prognoza na trzeci kwartał będzie mocna. Silna prognoza sugeruje utrzymanie popytu na układy AI w drugiej połowie roku. TSMC ma historię rzetelnych wytycznych, więc jego własna ocena kolejnego kwartału ma dużą wagę.
• Marża brutto. Marża na poziomie 66% jest wyjątkowa dla firmy prowadzącej fabryki i świadczy o sile cenowej. TSMC wdraża teraz węzeł 2-nanometrowy, a nowe węzły produkcyjne bywają drogie we wczesnej fazie. Jeśli marże utrzymają się blisko obecnego poziomu, oznacza to, że spółka potrafi poradzić sobie z kosztami wczesnej produkcji.
• Plan wydatków kapitałowych na 2026 rok. W pierwszym kwartale TSMC wydało około 11 mld USD na nakłady inwestycyjne. Całoroczny budżet spółki sięga teraz dziesiątek miliardów dolarów. To kluczowy sygnał, ile mocy produkcyjnej dla AI trafi na rynek. Jeśli zarząd zwiększy prognozę wydatków, stawia zakład, że popyt będzie rosnąć przez kilka lat. Jeśli pozostanie ostrożny, ta wstrzemięźliwość odbije się na całym sektorze układów AI.

Dodatkowe istotne punkty. Apple podobno planuje, by kolejne układy do iPhone’ów powstawały w węźle 2-nanometrowym TSMC. W praktyce zakłady TSMC mogą stanowić wąskie gardło dla całego łańcucha dostaw sprzętu AI — jeśli fabryki nie nadążą z produkcją, ograniczy to sprzedaż układów dla wszystkich klientów.

Jak inwestor powinien podejść do raportu? Ostrożnie. Nie warto kupować ani sprzedawać akcji wyłącznie na podstawie jednego ruchu cenowego wokół raportu kwartalnego. Przewidywanie pojedynczego kwartału jest ryzykowne.

Na koniec kilka danych wycenowych i perspektywa długoterminowa. Przy cenie około 437 USD za akcję spółka wyceniana jest na około 22 razy oczekiwane zyski za najbliższe 12 miesięcy. TSMC wypłaca też skromną dywidendę, co jest rzadkością wśród spółek silnie związanych z AI. Dla długoterminowych inwestorów TSMC może być rozsądnym sposobem na ekspozycję na rozbudowę mocy dla AI. Dla mnie kluczowym wskaźnikiem podczas raportu będzie linia dotycząca wydatków kapitałowych.