Super Micro rośnie o 8%, bo Tajwan oskarżył pracowników, nie spółkę; Dell zyskuje 4%

Akcje sektora serwerów sztucznej inteligencji odbiły we wtorek rano po tym, jak tajwańscy prokuratorzy skierowali zarzuty wobec konkretnych osób, a nie spółek będących ich pracodawcami. To właśnie ta różnica stała się najważniejszą informacją dla rynku. Najpierw zyskały firmy najbardziej narażone na skutki postępowania prawnego, podczas gdy szerszy rynek technologiczny pozostał mieszany.

Akcje Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) wzrosły o 8%, do 37,88 USD. Do poniedziałkowego zamknięcia kurs spółki zyskiwał w tym roku 20%, więc wtorkowy ruch był kontynuacją wcześniejszej poprawy. Akcje Dell Technologies (NYSE:DELL) podrożały o 4%, do 452,01 USD. Do końca poniedziałkowej sesji Dell był już wyżej o 247% od początku roku, korzystając z utrzymującego się popytu na serwery przystosowane do obsługi sztucznej inteligencji.

Dla porównania notowania funduszu iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX), który inwestuje w spółki półprzewodnikowe, wzrosły o 1%, do 513,23 USD. Jednocześnie iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (CBOE:IGV) spadł o 0,2%, do 102,30 USD. Różnica między tymi wynikami wskazuje, że odbicie dotyczy przede wszystkim sprzętu i wynika z mniejszej niepewności prawnej. Nie jest to szeroki wzrost całego sektora oprogramowania i technologii.

Zarzuty na Tajwanie dotyczą osób, a nie spółek

W poniedziałek, 24 sierpnia, prokuratorzy w tajwańskim mieście portowym Keelung postawili zarzuty dziewięciu osobom w związku z nielegalnym eksportem zaawansowanych serwerów AI do Chin. Osiem z tych osób, w tym pracownik tajwańskiego oddziału NVIDIA (NASDAQ:NVDA) oraz dwóch pracowników tajwańskiej spółki zależnej Super Micro Computer, oskarżono o naruszenie obowiązków zaufania i fałszowanie dokumentów. Trzem osobom postawiono również zarzuty przywłaszczenia.

Prokuratorzy poinformowali, że 50 serwerów przewieziono tranzytem przez Indonezję, osiem wysłano przez Japonię, a pozostałe trafiły bezpośrednio do Chin. Kolejnych 56 serwerów przejęto na granicy Tajwanu.

Super Micro Computer przekazała, że jej współpraca z władzami doprowadziła do zatrzymań. Spółka podała również: „Nadal współpracujemy z władzami Tajwanu, nie jesteśmy celem ich dochodzenia i nie oskarżono nas o żadne naruszenia”. Usunięcie obaw dotyczących odpowiedzialności samej spółki stało się głównym powodem wtorkowego wzrostu jej akcji.

Dlaczego Super Micro odbiło mocniej niż Dell?

Super Micro Computer miała bezpośredni związek z postępowaniem, ponieważ wśród osób wskazanych przez prokuratorów znalazło się dwóch byłych pracowników jej tajwańskiej spółki zależnej. Obawy wobec firmy były więc większe, a ich ograniczenie przełożyło się na mocniejsze odbicie kursu.

Prokuratorzy domagają się kar do pięciu lat więzienia dla siedmiu oskarżonych. Według nich osoby te kierowały się „dążeniem do osiągnięcia nadzwyczajnych zysków”. Wobec dwóch osób współpracujących ze śledczymi przewidziano łagodniejsze kary.

W przypadku Dell Technologies żaden pracownik spółki nie został wymieniony w akcie oskarżenia. Wzrost jej akcji wynika więc z przełożenia informacji na cały rynek serwerów AI, a nie z konkretnego postępowania dotyczącego firmy. Do tego samego segmentu należy Hewlett Packard Enterprise. Wszystkie trzy przedsiębiorstwa, razem z NVIDIA, znajdują się także w portfelu iShares U.S. Technology ETF.

Sam eksport objętych ograniczeniami układów do Chin nie jest przestępstwem na mocy tajwańskiego prawa. Dlatego prokuratorzy oparli zarzuty na przepisach dotyczących naruszenia obowiązków zaufania, fałszowania dokumentów i przywłaszczenia. Takie ujęcie sprawy koncentruje odpowiedzialność na działaniach poszczególnych osób, a nie na polityce spółek. Dzięki temu zarówno akcje Super Micro Computer, jak i Dell Technologies mogły wzrosnąć po tych samych informacjach.

Raport NVIDIA kolejnym ważnym wydarzeniem

Wtorkowe odbicie wynika z ograniczenia obaw prawnych. Nie przynosi natomiast nowych informacji o popycie na serwery AI, marżach ani portfelu zamówień.

NVIDIA opublikuje wyniki za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 po zamknięciu sesji 26 sierpnia. Spółka potwierdziła ten termin. Akcje firm związanych z serwerami AI często reagują na raporty NVIDIA.

Dell Technologies przedstawi własne wyniki za trzeci kwartał roku fiskalnego 2026 po zamknięciu sesji 1 września. Ten termin również został potwierdzony przez spółkę.

Inwestorzy mogą obserwować, czy Super Micro Computer utrzyma wtorkowe wzrosty do końca sesji oraz czy raport NVIDIA wpłynie na wyceny całego segmentu serwerów AI jeszcze w tym tygodniu. W tym roku akcje SMCI szybko reagowały na informacje prawne, dlatego inwestorzy powinni rozważyć utrzymywanie niewielkiej pozycji w tej spółce, nawet jeśli pozytywnie oceniają perspektywy rozwoju szerzej rozumianej infrastruktury AI.

Warto również sprawdzić, czy akcje Dell Technologies nadal będą zachowywać się lepiej dzięki informacjom o popycie, czy po publikacji wyników NVIDIA wzrost obejmie także Hewlett Packard Enterprise i inne spółki serwerowe. Postępowanie na Tajwanie może rozwijać się niezależnie od reakcji rynku, a kolejne informacje prawne lub regulacyjne pozostają źródłem ryzyka dla kursu Super Micro Computer.