Strategy (MSTR): czy akcje są niedowartościowane po pozyskaniu 334 mln USD?

Strategy (MSTR) sprzedała około 3,5 mln akcji w ramach programu sprzedaży po cenie rynkowej i pozyskała około 334 mln USD. Spółka utrzymała bez zmian swoje zasoby w wysokości 840 447 bitcoinów.

Przy cenie akcji wynoszącej 104,25 USD kurs Strategy wzrósł w ciągu jednego dnia o 12,68%, a w ciągu siedmiu dni o 9,93%. W perspektywie 90 dni akcje są jednak nadal 36,76% niżej, a roczna całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy spadła o 69,73%. Oznacza to, że ostatnia poprawa kursu nastąpiła po bardzo trudnym roku.

Po sprzedaży akcji Strategy wygląda na papierze na silniejszą finansowo. Spółka ma duży portfel bitcoinów oraz większą rezerwę gotówkową. Kluczowe pytanie brzmi, czy kurs akcji już uwzględnia tę poprawę, czy nadal pozostaje poniżej jej wartości.

### Wskaźnik ceny do wartości księgowej Strategy

Najnowsze dane wskazują, że rynek wycenia Strategy niżej niż wiele porównywalnych spółek programistycznych, jeśli spojrzeć na wartość księgową. Przy kursie 104,25 USD wskaźnik ceny do wartości księgowej (P/B) wynosi 1,2x.

Wskaźnik P/B porównuje wartość rynkową spółki z księgową wartością jej aktywów netto wykazywaną w bilansie. W przypadku Strategy, która łączy działalność programistyczną z gromadzeniem bitcoinów, wskaźnik ten pokazuje, z jaką premią lub dyskontem inwestorzy wyceniają jej aktywa i pozostały kapitał własny.

Pod tym względem Strategy wygląda na atrakcyjnie wycenianą zarówno na tle całego amerykańskiego sektora oprogramowania, jak i bezpośredniej grupy porównawczej. Obecny wskaźnik P/B na poziomie 1,2x jest wyraźnie niższy od średniej dla amerykańskiego sektora oprogramowania, która wynosi 3,1x. Jest także znacznie niższy od średniej dla grupy porównawczej, wynoszącej 13,5x. Wskazuje to na dużo niższą wycenę względem wartości księgowej niż w przypadku wielu podobnych spółek programistycznych.

Wynik: wskaźnik ceny do wartości księgowej wynosi 1,2x, co wskazuje na niedowartościowanie akcji.

Inwestorzy muszą jednak uwzględnić wyraźne ryzyka. Strategy nadal odnotowuje stratę netto w wysokości 31 367,134 USD, a jej wyniki są silnie uzależnione od zmian ceny bitcoina.