Starz Entertainment (STRZ): analitycy podnieśli wartość godziwą po wynikach za I kwartał

Po wynikach Starz Entertainment za I kwartał analitycy zaktualizowali wyceny spółki. W ich modelach wartość godziwa (fair value) wzrosła z 19,38 USD do 28,50 USD.

Widać też, że w założeniach zmieniło się kilka kluczowych parametrów. Szacowany spadek przychodów skorygowano z -2,81% do -0,36%.

Analitycy podnieśli również prognozowaną marżę zysku netto z 10,36% do 11,10%. W modelach zmienił się także mnożnik C/Z (P/E) używany w prognozach na przyszłość: z 3,71x do 4,63x.

Dodatkowo obniżono stopę dyskontową zastosowaną w wycenach z 12,5% do 12,0%. Taka zmiana zwykle oznacza, że przyszłe wyniki są w modelu mniej „ważone” przez koszt kapitału.

Jak zmieniały się cele cenowe na Wall Street

JPMorgan podniósł swój cel cenowy dla Starz Entertainment do 25 USD z 13 USD po aktualizacji modelu po raporcie za I kwartał. Jednocześnie bank wskazuje wyższy punkt odniesienia dla wyceny, utrzymując neutralne podejście.

Deutsche Bank podniósł cel cenowy do 26 USD z 17 USD i utrzymał rekomendację Hold. W ocenie banku kurs może być obecnie bliżej poziomu, który Deutsche Bank uznaje za wartość godziwą.

Baird również podniósł ocenę spółki, upgrade’ując Starz Entertainment. W komunikacji chodziło o większe zaufanie do tego, jak firma realizuje swoje plany w porównaniu z wcześniejszymi oczekiwaniami.

Jednocześnie, mimo wyższych celów cenowych, nie wszystkie instytucje przechodzą na bardziej jednoznaczne kupowanie. Zarówno JPMorgan, jak i Deutsche Bank utrzymały status Neutral lub Hold, co sugeruje, że nadal dostrzegają istotne ryzyka realizacji albo ograniczenia wyceny na aktualnych poziomach.

Ryzyka, na które zwracają uwagę analitycy

Analitycy podkreślają, że inwestorzy powinni uważnie obserwować wykonanie założeń z I kwartału, zanim przypiszą spółce wyższą perspektywę wzrostu w dłuższym terminie. W dyskusji wraca też temat dojrzałości rynku streamingu.

W ocenie ryzyk pojawiają się także kwestie związane z potencjalnym „zmęczeniem” franczyz (czyli utratą tempa popularności seriali lub uniwersów), realizacją planów związanych z M&A oraz możliwością zmniejszania zadłużenia z obecnych poziomów.

Co może wspierać wyniki w kolejnych okresach

Wśród czynników, które mogą wpływać na przyszłe wyniki, wymienia się większy udział własności w produkcjach typu oryginały (jak Fightland) oraz długotrwałe franczyzy, m.in. Outlander, Power, Spartacus i P Valley. Analitycy wskazują też na potencjalne przełożenie na marże i możliwości licencyjne.

W tle jest także kierunek w stronę międzynarodowego modelu licencjonowania (international output style licensing). W takiej strategii istotne może być to, jak potencjalne elementy dodatkowe, np. AVOD lub liniowe aktywa, wpłyną na powtarzalność przychodów oraz widoczność przepływów pieniężnych po kosztach (free cash flow).