Spółki z oprogramowaniem sprzedażowym: Salesforce słabszy, HubSpot najlepszy w I kwartale

Branża oprogramowania do sprzedaży i obsługi relacji z klientami rośnie wraz z przenoszeniem firm do chmury. Kluczowe jest też to, aby firmy mogły sprawnie kontaktować się z klientami i sprzedawać, dlatego popyt napędza zapotrzebowanie na systemy CRM oparte na chmurze (Customer Relationship Management), które łączą analitykę danych ze sprzedażą i marketingiem.

Śledzone przez nas cztery spółki z sektora oprogramowania sprzedażowego podały w I kwartale wyniki mieszane. Łącznie przychody okazały się o 1,5% wyższe od konsensusu analityków, a prognoza przychodów na kolejny kwartał była o 0,8% poniżej konsensusu.

W tym czasie notowania spółek miały trudniejszy okres. Średnio kursy były o 16,8% niższe od momentu opublikowania ostatnich wyników.

Salesforce (NYSE:CRM)

Salesforce, działający w oparciu o chmurową platformę nazwaną symbolem giełdowym CRM (Customer Relationship Management), dostarcza oprogramowanie do zarządzania relacjami z klientami. Pomaga firmom łączyć się z klientami w obszarach: sprzedaż, serwis, marketing i handel.

Salesforce raportowało przychody 11,13 mld USD, czyli o 13,3% więcej rok do roku. Ten wynik był o 0,8% lepszy niż oczekiwały analitycy. Mimo przewagi na poziomie przychodów, dla firmy był to kwartał mieszany: prognoza EPS (zysku na akcję) na cały rok przewyższyła oczekiwania analityków, ale jednocześnie firma nie dowiozła prognozowanych wartości w obszarze billings.

„To był znakomity kwartał dla Salesforce — rekordowe przychody, rekordowe transakcje i rekordowy przepływ środków pieniężnych” — powiedział Marc Benioff, przewodniczący rady i dyrektor generalny Salesforce.

Rynek zareagował rozczarowaniem: kurs spółki spadł o 6,6% od publikacji wyników i obecnie jest wyceniany na 165,82 USD.

HubSpot (NYSE:HUBS) — najlepszy I kwartał

HubSpot, zrodzony z idei, że tradycyjny, przerywany marketing staje się mniej skuteczny, dostarcza zintegrowaną platformę, która pomaga firmom przyciągać, angażować i zarządzać relacjami z klientami za pomocą narzędzi do marketingu, sprzedaży, obsługi oraz zarządzania treściami.

HubSpot raportował przychody 881 mln USD, czyli o 23,4% więcej rok do roku, i jednocześnie był o 2,1% powyżej oczekiwań analityków. Firma miała mocny kwartał także w prognozach: prognoza EPS na kolejny kwartał przewyższyła oczekiwania analityków.

HubSpot osiągnął najszybsze tempo wzrostu przychodów wśród porównywanych spółek. Mimo że wypadł dobrze na tle rówieśników, rynek zareagował spadkiem: kurs jest o 18,9% niżej od momentu publikacji wyników, a spółka jest notowana po 197,58 USD.

ZoomInfo (NASDAQ:GTM) — najsłabszy I kwartał

ZoomInfo obsługuje platformę o nazwie „RevOS” (Revenue Operating System), czyli system do zarządzania przychodami. Firma dostarcza zespołom sprzedaży, marketingu i rekrutacji narzędzia analityczne i rozwiązania z obszaru business intelligence, które pomagają identyfikować potencjalnych klientów i docierać do nich z ukierunkowaną ofertą.

ZoomInfo raportowało przychody 310,2 mln USD, czyli o 1,5% więcej rok do roku, i jednocześnie było o 0,7% powyżej oczekiwań analityków. Mimo to był to wolniejszy kwartał: prognoza przychodów na kolejny kwartał wyraźnie nie spełniła oczekiwań analityków, a billings pozostały zgodne z ich szacunkami.

ZoomInfo miało wynik „zgodny z oczekiwaniami” — kurs jest o 51,9% niżej od momentu publikacji wyników i obecnie wynosi 2,91 USD.

Freshworks (NASDAQ:FRSH)

Freshworks zaczynał jako rozwiązanie do obsługi klienta, a następnie rozszerzył ofertę o kompleksowy pakiet oprogramowania. Firma dostarcza oprogramowanie jako usługę (SaaS) oparte na AI, które pomaga firmom zarządzać obsługą klienta, wsparciem IT, sprzedażą i marketingiem.

Freshworks raportował przychody 228,6 mln USD, czyli o 16,5% więcej rok do roku. Ten wynik był o 2,3% powyżej oczekiwań analityków. Był to mocny kwartał również w prognozach: firma opublikowała prognozę EPS na cały rok wyższą od oczekiwań analityków oraz znacząco przebiła ich szacunki w zakresie billings.

Freshworks wyróżnił się największym przeszacowaniem względem oczekiwań analityków, najwyższą podwyżką prognoz oraz najwyższą podwyżką prognoz na cały rok wśród porównywanych spółek. Firma pozyskała 326 klientów korporacyjnych płacących ponad 5 000 USD rocznie, aby osiągnąć łącznie 25 088 klientów.

Kurs Freshworks wzrósł: akcje są o 10,1% wyżej od momentu publikacji wyników i obecnie kosztują 10,12 USD.

Aktualizacja nastrojów na rynku

Pod koniec 2025 roku i na początku 2026 roku trwały dyskusje na temat wpływu sztucznej inteligencji. W przypadku firm software’owych obawiano się, że AI osłabi siłę ustalania cen i zmniejszy marże, ponieważ nowe narzędzia ułatwią kopiowanie tego, co wcześniej wymagało drogich platform dla dużych przedsiębiorstw. Inwestorzy w kryptowaluty mieli podobny niepokój: jeśli agenci AI mogliby handlować, alokować kapitał i samodzielnie zarządzać portfelami, to jaka byłaby długoterminowa wartość dzisiejszej infrastruktury krypto?

Te obawy uruchomiły zauważalną rotację — część kapitału odpłynęła z tych sektorów na rzecz bezpieczniejszych rozwiązań. Jednak rynki rzadko trzymają się jednej narracji zbyt długo. Wiosną 2026 r. uwagę szybko przeniesiono z technologicznych zawirowań na ryzyko geopolityczne. Konflikt USA z Iranem stał się dominującym czynnikiem wpływającym na nastroje, a gdy geopolityka przejmuje stery, scenariusz zmienia się szybko. Inwestorzy przestają dyskutować o tempie wzrostu i zaczynają martwić się o podaż ropy, inflację i globalną stabilność.

Chcesz inwestować w spółki wygrywające dzięki solidnym fundamentom? Sprawdź listę Top 6 Stocks i dodaj je do obserwowanych.