Spółki półprzewodnikowe idą w dół, ale S&P 500 trzyma się mocno — co pokazuje rynek

Spółki półprzewodnikowe, takie jak Sandisk (SNDK) i Micron (MU), notują wyraźne spadki, a inwestorzy wyprzedają je bez opamiętania. Mimo to indeks S&P 500 pozostaje blisko rekordowych poziomów.

Obecnie około 72% spółek wchodzących w skład S&P 500 handluje powyżej swojej średniej kroczącej z 200 dni. To wskaźnik trendu: jeśli kurs znajduje się powyżej tej średniej, rynek uznaje spółkę za pozostającą „w trendzie wzrostowym”. Taki poziom szerokości rynku jest najsilniejszy od grudnia 2024.

Strateg Schwab Kevin Gordon powiedział na Yahoo Finance w programie Opening Bid: „Masz w praktyce dwie trzecie spółek S&P 500, które handlują powyżej średniej z 200 dni. To jest dość zdrowy obraz i nadal pasuje do rynku, który ma bardziej charakter rotacyjny, a nie korygujący”.

Inwestorzy zrealizowali część swoich zakładów na sztuczną inteligencję i przesunęli kapitał w kierunku oprogramowania, finansów, przemysłu, ochrony zdrowia oraz dóbr konsumenckich — według nich z uwagi na atrakcyjniejsze wyceny. Mocny sezon wyników wielu firm, takich jak Coca-Cola (KO) we wtorek, pomógł zrównoważyć negatywny ton płynący z doniesień o Alphabet (GOOGL) i Tesla (TSLA).

Na rynek wpływa również odporność danych makro, utrzymujące się oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Fed w ciągu najbliższego roku oraz solidny wzrost zysków firm — wszystko to sprawia, że pieniądze nadal napływają na giełdę.

Dodatkowo, zróżnicowany skład S&P 500 oznacza, że wzrosty w spółkach spoza sektora półprzewodników — w tym firmach software, platformach internetowych, bankach i sieciach handlowych — łagodzą skutki spadków w Nvidia (NVDA), AMD (AMD), Broadcom (AVGO) oraz innych producentach układów.

W efekcie coraz więcej inwestorów postrzega letnią wyprzedaż w półprzewodnikach jako przeszacowanie oczekiwań dotyczących infrastruktury pod AI, a nie jako sygnał, że szersza gospodarka USA albo perspektywy zysków przedsiębiorstw mają szybko się pogorszyć.

Gordon powiedział: „Niekoniecznie odbieram to jako negatywny sygnał gospodarczy z punktu widzenia gospodarki. Z perspektywy PKB nie uważam, że tej wyprzedaży da się bezpośrednio przypisać to, co ma się wydarzyć — przynajmniej wprost — w gospodarce”.