SpaceX traci prawie wszystkie zyski po IPO. Czy wejście do Nasdaq-100 to pomoże?

Rynek w 2026 r. szczególnie nagradza spółki powiązane ze sztuczną inteligencją, obroną i technologiami kosmicznymi. Inwestorzy są skłonni płacić więcej za firmy obiecujące dekady wzrostu, często pomijając krótkoterminowe fundamenty.

SpaceX przeprowadziło w zeszłym miesiącu największe IPO w historii, ustalając cenę emisyjną na 135 USD i otwierając się do handlu po 150 USD. W szczycie notowań kurs osiągnął 225 USD, by dziś przed południem spaść do około 151 USD, co niemal wymazało zyski wypracowane po debiucie.

Na kurs wpłynęło kilka czynników. Wcześni inwestorzy realizowali zyski po początkowym rajdzie, coraz głośniejsze stały się wątpliwości co do wyceny, a rynek zaczyna pytać, czy oczekiwania nie wyprzedziły rzeczywistych wyników. Mimo że SpaceX pozostaje jednym z czołowych przedsiębiorstw kosmicznych, szybki wzrost kursu zdyskontował wiele przyszłych sukcesów praktycznie od razu.

Morningstar twierdzi, że akcje pozostają przewartościowane nawet po ostatnim spadku i że inwestorzy nadal przypisują spółce znaczną premię względem jej szacowanej wartości wewnętrznej. Według tej analizy wartość akcji może wynosić mniej niż połowa ceny z IPO. Równocześnie spółka nadal mierzy się z ryzykami wykonania planów związanych z globalnym skalowaniem Starlinka, rozwojem Starshipa oraz równoważeniem kontraktów komercyjnych, rządowych i obronnych.

Dziś SpaceX oficjalnie dołącza do indeksu Nasdaq-100, stając się najszybciej po debiucie dodaną spółką w historii tego indeksu. To ma znaczenie, ponieważ setki miliardów USD są zainwestowane w fundusze i ETF-y śledzące Nasdaq-100; fundusze pasywne, by odwzorować indeks, muszą kupić akcje, co często powoduje krótkotrwały impuls popytowy.

Ten popyt jest jednak mechaniczny. Gdy presja zakupowa ze strony funduszy zniknie, uwaga inwestorów wróci do przychodów, przepływów pieniężnych, rentowności i wyceny. Historia pokazuje, że wiele spółek otrzymuje impuls od wejścia do indeksu, a potem notowania wracają do oceny opartej na wynikach biznesowych.

Podsumowując, wejście do Nasdaq-100 może dziś dać spółce krótkotrwały wzrost związany z zakupami funduszy pasywnych. Długoterminowe zwroty zależą jednak od rzeczywistych wyników finansowych, rosnących przepływów pieniężnych i zdolności spółki do realizacji planów rozwojowych.