Spacex może być wart 150–160 USD za akcję do końca 2026 r.

SpaceX (Space Exploration Technologies, NASDAQ: SPCX) to dla inwestorów przypadek skrajnie różnie oceniany: jedni widzą w spółce długoterminowego lidera, inni wskazują na ryzyko przewartościowania.

Po bardzo głośnym debiucie giełdowym (IPO) i silnym wzroście kursu pojawia się pytanie, co może przynieść dalszy etap notowań. Nikt nie ma jednak pewności co do tego, jak ostatecznie ułoży się kurs. Da się natomiast wskazać trzy czynniki, które najbardziej wpływają na wartość SpaceX na koniec 2026 roku.

1) Harmonogram lockupu i potencjalna podaż ze strony insiderów

Najważniejszym elementem jest harmonogram lockupu. Od przełomu lipca i w trakcie sierpnia nawet 20% akcji należących do insiderów może stać się kwalifikowalne do sprzedaży.

Ten odsetek rośnie o kolejne 10%, jeśli kurs SpaceX zamknie się co najmniej 30% powyżej ceny IPO wynoszącej 135 USD przez 5 z 10 kolejnych sesji zakończonych ogłoszeniem wyników za II kwartał.

Dodatkowo sprzedaż może odbywać się w ramach kolejnych, czasowych etapów zwolnień. Łącznie nawet 7% więcej akcji może zostać wystawionych na sprzedaż po 70, 90, 105, 120 i 135 dniach od daty IPO. Po callu dotyczącym wyników za III kwartał do sprzedaży może zostać dopuszczone kolejne 28% akcji. Wszystkie ograniczenia sprzedaży ze strony insiderów wygasają po 180 dniach od IPO (w połowie grudnia).

Powód, dla którego ten harmonogram jest tak istotny, jest prosty: jeśli duża liczba akcji zostanie sprzedana w krótkim czasie, może to zwiększyć presję podażową i ciążyć kursowi.

2) Wyniki kwartalne Q2 i Q3 oraz reakcja rynku

Kolejnym czynnikiem są wyniki za II i III kwartał. Kurs może reagować gwałtownie zarówno wtedy, gdy SpaceX wyraźnie przebije oczekiwania rynkowe, jak i w razie rozczarowania względem prognoz Wall Street.

3) Ryzyko rozwodnienia w związku z finansowaniem przejęć

Trzeci element to możliwość emisji nowych akcji w celu sfinansowania akwizycji. W zaktualizowanym formularzu S-1 spółka wskazała, że może „emitować znaczącą ilość kapitału własnego w związku z przyszłymi transakcjami”. Wzmogło to spekulacje, że możliwe jest np. połączenie z Tesla (NASDAQ: TSLA).

Wersja ostrożna prognozy na 31 grudnia 2026 r.

Prognoza oparta jest na założeniu, że przed końcem roku może zadziać się wiele rzeczy wpływających na wycenę. Mimo to pojawia się ostrożna prognoza: do 31 grudnia 2026 r. akcje SpaceX mają być notowane w przedziale 150–160 USD za sztukę.

Środek podanego zakresu odzwierciedla przyzwoity, ale nie spektakularny zysk dla tych, którzy kupili akcje po cenie IPO (135 USD). Jednocześnie prognoza oznacza istotną stratę dla osób, które kupowały po ponad 200 USD.

W tej wersji scenariusza zakłada się, że zainteresowanie rynkowe SpaceX pozostanie wysokie, m.in. dzięki stałej obecności w mediach oraz oczekiwaniu, że spółka opublikuje wyniki lepsze od konsensusu. Jednocześnie popyt ma być częściowo równoważony przez późniejszą podaż wynikającą ze sprzedaży insiderów.

Prognozowana cena jest nieco poniżej średniej wartości targetów analityków, które wynoszą 164 USD, choć w obydwu przypadkach może chodzić o zbyt optymistyczne podejście do perspektyw, zwłaszcza jeśli spółka wyda bardzo dużo nowych akcji.