Akcje SpaceX mocno spadają w poniedziałek: czy warto kupować korektę?

Od kilku dni na giełdzie widać wyraźną przecenę Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX). Poniedziałek, 22 czerwca, okazał się najgorszym dniem od debiutu: kurs spadł o ok. 16% w ujęciu dziennym, a to był trzeci dzień z rzędu, w którym akcje notowały spadki.

Choć kurs się sypie, sama działalność spółki nie zmieniła się fundamentalnie. SpaceX weszło na rynek 12 czerwca i nadal opiera swój model na trzech filarach:

• biznesie kosmicznym, czyli przychodach z uruchomień (launches),
• łączności poprzez Starlink, generującej przychody z szerokopasmowego internetu,
• obszarze sztucznej inteligencji (AI), który sprzedaje subskrypcje Grok oraz udostępnia na wynajem moc obliczeniową do przetwarzania w centrach danych.

Co więc podgrzało nerwowość na Wall Street? W połowie czerwca pojawiły się informacje, które zadziałały na wyobraźnię inwestorów.

Najpierw, 16 czerwca, spółka ogłosiła plany przejęcia platformy do kodowania AI Cursor. Transakcja ma mieć wartość 60 mld USD w formie all-stock (czyli w akcjach). Choć przejęcie ma wzmocnić ambicje SpaceX w obszarze AI, jednocześnie oznacza rozwodnienie dla obecnych akcjonariuszy. W efekcie akcje spółki spadły następnego dnia, 17 czerwca, o ok. 5%.

Dzień później inwestorzy dostali kolejną, zaskakującą informację. W poniedziałek SpaceX poinformowało o planie sprzedaży obligacji w celu pozyskania gotówki. Według relacji medialnych skala emisji może sięgnąć nawet 20 mld USD. To kwota znacząca również jak na SpaceX, bo spółka dysponuje według podawanych szacunków około 100 mld USD. Pojawiło się więc pytanie, po co dodatkowe finansowanie, skoro dostępna baza gotówkowa jest wysoka.

W praktyce obie decyzje nie muszą oznaczać problemów. Przejęcie aktywa może wzmocnić biznes, a zaciąganie długu bywa czasem bardziej racjonalne niż wydawanie gotówki. Jednak w przypadku SpaceX kluczowy jest kontekst wyceny: spółka jest notowana na wysokich mnożnikach i na każdą zmianę nastrojów rynek reaguje silniej. Inwestorzy kupili bardzo dużą spółkę i oczekiwania są wysokie, więc nawet sygnały budzące niepewność mogą prowadzić do gwałtownych ruchów kursu.

Po korekcie wycena spadła, ale akcje nadal mogą wydawać się drogie. Część agresywnych inwestorów może widzieć w przecenie okazję do wejścia, jednak większość prawdopodobnie poczeka na to, by dane z fundamentów nadążyły za oczekiwaniami rynku.