Sozzi o świetnym kwartale Microna i rozmowie z byłym CTO Meta

Redaktor naczelny Yahoo Finance Brian Sozzi omawia najważniejsze wydarzenia przed rozpoczęciem sesji. Komentuje między innymi nadchodzący raport wynikowy Nike (NKE), nowego współdyrektora generalnego Paramount (PSKY) oraz inne istotne tematy.

Były dyrektor technologiczny Meta (META) Mike Schroepfer rozmawia z Sozzim o projekcie Meta Muse i rozbudowie infrastruktury sztucznej inteligencji. Schroepfer jest także partnerem założycielem Gigascale Capital.

Na rynkach uwagę przyciąga kilka wydarzeń. Delta Air Lines znalazła się w centrum sporu między swoim prezesem Edem Bastianem a Elonem Muskiem. Musk sugeruje, że Bastian może stracić stanowisko, ponieważ Delta nie oferuje na pokładach samolotów łączności Starlink.

Bastian kieruje Deltą od 2016 roku. Linia wybrała rozwiązanie Amazon Leo w obszarze łączności satelitarnej. Bastian ma również nie darzyć Muska sympatią. Starlink jest obecnie wykorzystywany przez 47 linii lotniczych. Mimo to Bastian nie straci stanowiska z powodu braku Starlinka na pokładach samolotów.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do około 5,3%, osiągając najwyższy poziom od 24 lat. W marcu 2020 roku wynosiła około 0,3%. Oznacza to, że koszt pożyczania pieniędzy wzrósł od tamtego czasu o 1 500%.

Strategka JPMorgan Priya Mizra określa obecną sytuację jako błędne koło. Jeżeli dzisiejsze lub jutrzejsze dane z rynku pracy okażą się lepsze od oczekiwań, rentowności mogą wzrosnąć jeszcze bardziej. Inwestorzy mogą wtedy zacząć wyceniać kolejne podwyżki stóp procentowych w tym roku.

Rentowność 10-letnich obligacji jest ważnym elementem systemu finansowego, a nie tylko liczbą widoczną na stronie głównej lub w aplikacji. Jej wzrost powyżej 5%, który jeszcze kilka tygodni temu wydawał się poziomem skrajnym, może stać się dla akcji większym obciążeniem, niż obecnie zakłada rynek.

Dużo lepsze informacje napłynęły z Microna. Spółka odnotowała ogromny wzrost sprzedaży. Jej przychody zwiększyły się o dziesiątki miliardów dolarów, a zyski i marże wyraźnie wzrosły zarówno rok do roku, jak i kwartał do kwartału. Wszystkie segmenty działalności Microna osiągnęły bardzo dobre wyniki.

Wątpliwości na Wall Street dotyczą przede wszystkim możliwego szczytu marż operacyjnych. Zarząd Microna wskazuje jednak, że podaż pozostaje ograniczona, ceny są wysokie, a korzystne warunki rynkowe powinny utrzymać się do 2028 roku.

Dyrektor finansowy Microna powiedział podczas telekonferencji wynikowej, że wzrost cen z czasem powinien zwolnić. Spółka zamierza jednak poprawiać strukturę sprzedawanych produktów dzięki przewadze technologicznej i produktowej. Przy napiętej podaży takie warunki powinny nadal wspierać wyniki do 2028 roku.

Akcje Microna są wyceniane na około osiem razy prognozowane zyski. Przy jednoczesnym wzroście przychodów o dziesiątki miliardów dolarów, bardzo dobrych wynikach i lepszych od oczekiwań prognozach jest to wyjątkowo niski poziom wyceny.

Ważną wiadomością było również odejście Ynona Kreiza z Mattel. Zostanie on współdyrektorem generalnym połączonej spółki Paramount i Warner Bros.

Kreiz ma wieloletnie doświadczenie w branży medialnej. W przeszłości współpracował między innymi z Haimem Sabanem, twórcą Power Rangers. Przez ostatnie 15–25 lat zajmował się przede wszystkim mediami.

W Mattel Kreiz przeprowadził szeroką redukcję kosztów. Po połączeniu Paramount i Warner Bros. spółka będzie potrzebowała podobnych działań. Firma informowała, że może być konieczne ograniczenie kosztów o ponad 6 mld USD. Połączone przedsiębiorstwo ma duże koszty zatrudnienia i silne osobowości na najwyższych stanowiskach, dlatego jego restrukturyzacja może być trudnym zadaniem.

Kreiz miał jeszcze wczoraj przebywać w siedzibie Mattel w El Segundo, gdzie kończył swoje obowiązki. Po przejściu do Paramount i Warner Bros. czeka go szeroki program cięcia kosztów i eliminowania nieefektywności.

Nike przedstawi wyniki po zamknięciu dzisiejszej sesji. Kurs akcji spółki jest najniższy od 12 lat i spadł o 80% w ciągu ostatnich pięciu lat. Rentowność dywidendy, czyli relacja rocznej dywidendy do ceny akcji, wynosi 4,63%.

Jednym z największych problemów Nike jest gwałtowny spadek przychodów. Spółka traci udział w rynku, a inwestorzy oczekują wyraźnego przyspieszenia innowacji produktowych.

Przykładem nowych produktów są buty Nike Hyperice oraz urządzenie Nike Slide. Technologia Hyperice nie została jednak opracowana przez Nike. Buty ogrzewają stopy, a Slide łączy ogrzewanie i wibracje w formie przypominającej zaawansowany technologicznie sandał. Nike potrzebuje większej liczby własnych innowacji tego typu.

O presji na duże spółki świadczy również sytuacja McDonald’s. Kurs akcji jest około 30% poniżej szczytu i spadł o 25% od początku roku. Wskaźnik ceny do zysku wynosi mniej niż długoterminowa średnia na poziomie około 24. To najniższa wycena spółki od 10 lat, a rentowność dywidendy wynosi 3,3%.

McDonald’s ma testować dynamiczne ceny, czyli zmienianie cen produktów za pomocą algorytmów. To rozwiązanie spotkało się z krytyką po nieudanym teście w Wendy’s. Przyjęcie takiego systemu może prowadzić do sytuacji, w której ten sam Big Mac kosztowałby 6,50 USD podczas jednego zakupu, a 5,50 USD przy kolejnym. Klienci o niższych dochodach nie powinni być obciążani dodatkowymi kosztami za pomocą takich mechanizmów.

Były dyrektor technologiczny Meta Mike Schroepfer rozmawiał o projekcie Meta Muse i rozbudowie infrastruktury sztucznej inteligencji. Schroepfer jest także partnerem założycielem funduszu Gigascale Capital.