SOXX może wyprzedzić SMH. Kluczowa różnica dotyczy sposobu ważenia spółek

iShares Semiconductor ETF (SOXX) oraz VanEck Semiconductor ETF (SMH) należą do największych funduszy giełdowych z ekspozycją na półprzewodniki. Razem mają ponad 115 mld USD aktywów pod zarządzaniem i są dwoma najpopularniejszymi sposobami, by skorzystać z trwającej hossy na układy scalone.

Na pierwszy rzut oka oba fundusze są do siebie podobne. Mają portfele liczące po około 25–30 spółek i niemal identyczny wskaźnik kosztów (expense ratio). Można by więc uznać, że są zamiennikami.

Nie są jednak. Kluczową różnicą jest to, jak fundusze rozkładają wagi poszczególnych spółek — czyli w jakim stopniu największe firmy wpływają na wynik całego funduszu.

SOXX vs. SMH: różne portfele mimo podobnych spółek

Oba ETF-y w dużej mierze posiadają te same spółki. SOXX ma kilka dodatkowych podmiotów, ale wynika to wyłącznie z niewielkich różnic w tym, jak fundusze definiują spółki z branży półprzewodników.

Największa różnica dotyczy jednak sposobu ważenia. Oba fundusze są portfelami ważonymi kapitalizacją rynkową (market-cap-weighted). Stosują też limity ograniczające wagę dowolnej pojedynczej spółki. VanEck Semiconductor ETF ma limit 20% dla każdej pozycji podczas każdego kwartalnego rebalance. iShares Semiconductor ETF ma limit 8% dla pięciu największych pozycji oraz 4% dla pozostałych spółek podczas każdego kwartalnego rebalance.

Przykład top 5 pozycji:

• SOXX (udział): Advanced Micro Devices 8,6%, Micron Technology 8,2%, Broadcom 7,1%, Intel 5,5%, Nvidia (pozostała wartość w tabeli)
• SMH (udział): Nvidia 20,3%, Taiwan Semiconductor Manufacturing 9%, Broadcom 7,1%, Advanced Micro Devices 5,8%, Micron Technology 5,3%

Jak widać, SMH jest bardziej „nadważony” w największych spółkach i bardziej skoncentrowany. I to ryzyko nie jest czymś, czego chcę brać na siebie.

Dlaczego SOXX ma przewagę nad SMH

W półprzewodnikach jest stosunkowo mało spółek nastawionych wyłącznie na ten segment, więc każdy ETF skoncentrowany na tej branży będzie mieć ryzyko koncentracji. Jednak za każdym razem, gdy jedna spółka stanowi ponad 20% funduszu, jest to wyraźny sygnał ostrzegawczy.

Tymczasem nadmierne ekspozycje na Nvidię i TSMC wiążą się z istotnymi ryzykami właściwymi tylko dla tych spółek.

Rynek Chin dla Nvidii wciąż jest w praktyce zamknięty, a ryzyka taryfowe mogą wpływać na całą narrację dotyczącą wzrostu. W przypadku TSMC firma prognozuje pewne osłabienie marż (margin dilutions) związane z planami nakładów inwestycyjnych przekraczającymi 50 mld USD. W krótkim terminie rentowność może być ograniczona. Jak pokazuje przykład wcześniejszego silnego załamania notowań IBM, konsekwencje mogą być dotkliwe, jeśli dojdzie do spowolnienia.

Te katalizatory mogą, ale nie muszą, przerodzić się w coś większego. To jednak ryzyko, które inwestor bierze, kupując ETF mający łącznie 30% alokacji na te dwie spółki.

Ogólnie wolę bardziej zdywersyfikowane podejście iShares Semiconductor ETF i uważam, że da ono szansę, aby fundusz wyprzedził SMH w perspektywie kolejnych 6–12 miesięcy.

Czy warto teraz kupić ETF iShares Trust — iShares Semiconductor ETF (SOXX)?

Przed zakupem iShares Trust — iShares Semiconductor ETF rozważ to:

Zespół analityków Stock Advisor wskazał, że ich zdaniem 10 najlepszych spółek do kupienia teraz nie obejmuje iShares Trust — iShares Semiconductor ETF. Te 10 spółek, które znalazły się na liście, może przynieść bardzo wysokie zwroty w kolejnych latach.

Weź pod uwagę przykład Netflixa, który znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 r. Jeśli zainwestowałeś 1 000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 371 842 USD!* Albo przykład Nvidii, która znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 r. Jeśli zainwestowałeś 1 000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 244 783 USD!*

Warto jednak odnotować, że łączny średni zwrot Stock Advisor wynosi 900% — czyli wyniki wielokrotnie lepsze niż 207% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy top 10 dostępnej w Stock Advisor i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

*Zwroty Stock Advisor na dzień 18 lipca 2026 r.