Southwest (LUV): akcje spadły o 10,8% od raportu wynikowego. Czy odbiją?

Minął miesiąc od publikacji ostatnich wyników Southwest Airlines (LUV). W tym czasie akcje spółki straciły około 10,8%, zachowując się słabiej niż indeks S&P 500.

Czy negatywny trend utrzyma się do publikacji kolejnego raportu wynikowego, czy też akcje Southwest czeka wybicie? Zanim przyjrzymy się najnowszym reakcjom inwestorów i analityków, warto przeanalizować ostatni raport wynikowy, aby lepiej zrozumieć najważniejsze czynniki wpływające na rezultaty spółki.

### Wyniki Southwest Airlines za II kwartał przebiły oczekiwania

Southwest Airlines odnotowała w II kwartale 2026 r. skorygowany zysk w wysokości 0,94 USD na akcję. Oznacza to wzrost o 118,6% rok do roku i wynik o 80,8% wyższy od konsensusu Zacks, który wynosił 0,52 USD na akcję.

Przychody operacyjne osiągnęły rekordowy poziom 8,43 mld USD. Wzrosły o 16,4% rok do roku, ale były o 1,7% niższe od konsensusu wynoszącego 8,58 mld USD.

Na wyniki pozytywnie wpłynął popyt na ulepszone produkty, rekordowe przychody z obsługi klientów biznesowych oraz dyscyplina kosztowa, mimo wzrostu wydatków na paliwo o 889 mln USD. Skorygowane przychody jednostkowe wzrosły o 20,1%, a skorygowana marża operacyjna zwiększyła się o 3,3 pkt proc., do 6,7%.

### Przychody pasażerskie napędzają wzrost

Przychody pasażerskie odpowiadały za 91,9% całkowitych przychodów. Wzrosły o 16,9% rok do roku, do 7,75 mld USD. Poprawa wynikała z wyższych cen biletów oraz dobrego przyjęcia przez klientów rozszerzonej oferty handlowej Southwest.

Przychody z przewozu frachtu wzrosły o 13,6%, do 50 mln USD. Pozostałe przychody operacyjne zwiększyły się o 11,2%, do 637 mln USD. Było to dodatkowe źródło wzrostu poza sprzedażą biletów.

### Southwest poprawia produktywność przychodów

Liczba pasażeromil płatnych, czyli miara natężenia ruchu przewozowego, wzrosła o 1,2% rok do roku, do 37,35 mld. Oferowana liczba miejscomil zwiększyła się tylko o 0,2%, do 47,09 mld. Oznacza to, że popyt rósł szybciej niż podaż.

Współczynnik wykorzystania miejsc wzrósł o 0,8 pkt proc., do 79,3%. Średnia cena biletu zwiększyła się o 20,9%, do 225,61 USD. Przychody pasażerskie na oferowaną miejscomilę wzrosły o 16,7%, do 16,45 centa. Liczba przewiezionych pasażerów spadła o 3,3%, do 34,3 mln.

### Southwest kontroluje koszty inne niż paliwo mimo gwałtownego wzrostu wydatków na paliwo

Łączne koszty operacyjne wzrosły o 16,1% rok do roku, do 8,15 mld USD. Wydatki na paliwo lotnicze i związane z nim podatki zwiększyły się aż o 67%, do 2,22 mld USD. Był to największy czynnik obciążający koszty w kwartale.

Koszt paliwa na galon wzrósł o 69%, do 3,92 USD. Jednocześnie koszt jednej oferowanej miejscomili, z wyłączeniem paliwa, pozycji jednorazowych i udziału pracowników w zysku, zwiększył się o bardziej umiarkowane 3,4%, do 12,45 centa. Wynik ten był niższy od wcześniejszych prognoz spółki.

Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 138,8%, do 585 mln USD. Zgłoszony zysk operacyjny zwiększył się o 26,7%, do 285 mln USD, mimo gwałtownego wzrostu kosztów paliwa.

### Inicjatywy handlowe Southwest zyskują na znaczeniu

Kwartalne przychody z obsługi klientów biznesowych osiągnęły rekordowy poziom i wzrosły o 30% rok do roku. Wynik ten wskazuje na silniejszy popyt ze strony klientów korporacyjnych oraz większe zróżnicowanie źródeł przychodów spółki.

Liczba uczestników programu lojalnościowego Rapid Rewards wzrosła o 35%. Program miał już niemal 100 mln członków i odnotował rekordową liczbę osób kwalifikujących się do poszczególnych poziomów programu. Liczba pozyskanych klientów korzystających ze współbrandowanej karty kredytowej Chase wzrosła o 28%. W każdym miesiącu kwartału wzrost był dwucyfrowy.

Southwest zakończyła także uruchamianie połączeń do pięciu nowych miejsc docelowych i dodała Air Premia jako dziewiątego partnera lotniczego. W kwartale przewoźnik rozpoczął eksploatację pierwszego samolotu wyposażonego w łączność Starlink.

### Southwest zwiększa przepływy pieniężne z działalności operacyjnej

Na koniec czerwca Southwest miała 3,79 mld USD w gotówce i jej ekwiwalentach. Na koniec 2025 r. było to 3,23 mld USD. Łączna płynność finansowa wynosiła 5,3 mld USD, w tym 1,5 mld USD dostępnego kredytu odnawialnego.

Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wzrosły do 530 mln USD z 401 mln USD rok wcześniej. Nakłady inwestycyjne wyniosły 818 mln USD, a wpływy ze sprzedaży nieruchomości i wyposażenia sięgnęły 258 mln USD.

W kwartale spółka wypłaciła 88 mln USD dywidend. Na koniec okresu miała 3,79 mld USD długu długoterminowego, z wyłączeniem zobowiązań przypadających do spłaty w bieżącym okresie. Wskaźnik dźwigni brutto wynosił 2,1 razy.

### Prognozy Southwest na III kwartał i cały 2026 r.

Southwest oczekuje, że w III kwartale 2026 r. skorygowany zysk wyniesie od 0,50 do 0,75 USD na akcję. Moc przewozowa ma spaść o 1% lub pozostać bez zmian. Przychody jednostkowe mają wzrosnąć rok do roku o 17,5–19,5%.

Koszt jednej oferowanej miejscomili, z wyłączeniem paliwa, pozycji jednorazowych i udziału pracowników w zysku, ma zwiększyć się w III kwartale o 3,5–4%. Prognozowany koszt paliwa na galon wynosi od 3,70 do 3,75 USD.

W całym 2026 r. zarząd oczekuje skorygowanego zysku na akcję w przedziale 3,25–4,25 USD. To zmiana względem wcześniejszej prognozy zakładającej co najmniej 4 USD na akcję. Wzrost mocy przewozowych ma wynieść około 1,5%, wobec wcześniej prognozowanych 2%.

Wydatki inwestycyjne netto mają znaleźć się w pobliżu dolnej granicy lub poniżej wcześniej ogłoszonego przedziału 3–3,5 mld USD.

### Jak zmieniały się prognozy?

W ciągu ostatniego miesiąca nowe szacunki dotyczące Southwest zmierzały w dół. W wyniku tych zmian konsensus prognoz obniżył się o 12,83%.

### Oceny VGM

Southwest ma obecnie ocenę A za wzrost. Jednocześnie wyraźnie słabiej wypada pod względem dynamiki, dla której otrzymała ocenę C. W kategorii wartości akcje spółki uzyskały jednak ocenę A, co umieszcza je w najlepszej jednej piątej pod względem atrakcyjności dla inwestorów koncentrujących się na wycenie.

Łączna ocena VGM dla akcji Southwest wynosi A. Jest ona obliczana na podstawie wzrostu, wartości i dynamiki kursu. Jeśli inwestor nie koncentruje się na jednej strategii, to właśnie ta ocena powinna być dla niego najważniejsza.

### Perspektywy dla akcji

Prognozy dla Southwest w szerokim ujęciu spadały, a skala tych zmian wskazuje na pogorszenie oczekiwań. Mimo to spółka ma trzecią ocenę Zacks, czyli „trzymaj”. W najbliższych miesiącach oczekiwany jest wynik zbliżony do średniej rynkowej.