George Soros niemal ośmiokrotnie zwiększył pozycję w akcjach Micron

George Soros zasłynął z wydarzeń określanych mianem „czarnej środy”, które miały miejsce 16 września 1992 r. Tego dnia jego Quantum Fund „złamał Bank Anglii”, zajmując krótką pozycję na funcie brytyjskim o wartości 1 mld USD.

Do innych ważnych posunięć Sorosa należało budowanie krótkich pozycji przeciwko bahtowi tajlandzkiemu podczas azjatyckiego kryzysu finansowego w 1997 r. oraz jenowi japońskiemu w 2013 i 2014 r. Soros opiera swoją strategię na rozpoznawaniu sytuacji, w których rynek błędnie ocenia fundamentalne czynniki, a następnie na zajmowaniu dużych pozycji, gdy jego przekonanie jest silne.

Soros Fund Management z siedzibą w Nowym Jorku, zarządzane przez George’a Sorosa, złożyło 14 sierpnia 2026 r. raport 13F za drugi kwartał i zwiększyło udział w Micron Technology (MU) do 22 422 akcji o wartości 25 881 490 USD, wobec 2 824 akcji o wartości 954 060 USD w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026.

Oznacza to wzrost pozycji o 24,9 mln USD, czyli 7,9 raza. Pokazuje to, jak silne jest przekonanie Sorosa do potencjału pamięci wykorzystywanych w sztucznej inteligencji.

Według danych WhaleWisdom raport 13F funduszu za drugi kwartał obejmował zarządzane papiery wartościowe o łącznej wartości 8,14 mld USD. Największą pozycją był Amazon, a za nim znalazły się TSM i GOOGL.

W chwili sporządzania tekstu akcje Micron kosztowały około 940,76 USD. To mniej niż historyczny szczyt na poziomie 1 255,00 USD osiągnięty 25 czerwca, według Yahoo Finance. Mimo spadku od tego maksimum kurs pozostawał 229,81% wyżej od początku 2026 r. i był czwartym najlepszym wynikiem w indeksie S&P 500, według danych Slickcharts. Wyżej znalazły się tylko SanDisk, Moderna i Dell.

Moderna dopiero co awansowała na to miejsce. Zawdzięcza je przełomowym wynikom badań klinicznych późnej fazy spersonalizowanej szczepionki mRNA przeciwko rakowi skóry, opracowywanej wspólnie z Merck, a także sukcesom regulacyjnym i wsparciu doradczemu FDA.

### Raport 13F pokazuje, że Soros inwestuje wbrew rynkowi

Najciekawszy w ruchu Sorosa jest nie tylko jego skala, ale przede wszystkim kierunek. Fundusz zwiększył udział w Micron mimo fali sprzedaży ze strony części najbardziej szanowanych instytucji inwestycyjnych na rynku.

Według zestawienia Seeking Alpha Renaissance Technologies zmniejszyło pozycję w MU z 2,16 mln do 211 600 akcji. Bridgewater ograniczyło udział z 1,48 mln do 116 700 akcji, a Appaloosa z 1,67 mln do 980 000 akcji. Duquesne całkowicie zamknęło pozycję liczącą 23 000 akcji. Kerrisdale sprzedało wszystkie posiadane akcje, natomiast Discovery Capital zmniejszyło udział do zaledwie 1 000 akcji.

Na tym tle Soros zwiększył swoją pozycję ponad siedmiokrotnie. Altimeter Capital otworzyło nową pozycję obejmującą 210 000 akcji. Swoje zaangażowanie w MU zwiększyło również Coatue Management.

Soros określa swoją filozofię inwestycyjną mianem refleksyjności. Zakłada ona, że nastawienie uczestników rynku może zmieniać rzeczywistość gospodarczą i tworzyć samonapędzające się cykle.

W praktyce chodzi o rozpoznawanie sytuacji, w których większość rynku błędnie ocenia podstawowy trend. Sprzedaż akcji Micron w drugim kwartale, wywołana spadkiem kursu od historycznego maksimum z 25 czerwca, wygląda na przykład pesymizmu rynkowego, któremu Soros często się przeciwstawia.

### Wyniki Micron stojące za decyzją Sorosa

Soros kupuje akcje spółki, która 24 czerwca 2026 r. odnotowała najlepszy kwartał w swojej 47-letniej historii.

W trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 przychody Micron wyniosły 41,46 mld USD wobec 9,30 mld USD w tym samym kwartale rok wcześniej. Zysk netto obliczony zgodnie ze standardami GAAP sięgnął 28,24 mld USD, czyli 24,67 USD na akcję po rozwodnieniu. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 25,39 mld USD.

Micron rozpoczął również dostawy pamięci HBM4 w dużych ilościach na platformę głównego klienta. HBM to pamięć o dużej przepustowości, wykorzystywana między innymi w układach do obsługi sztucznej inteligencji.

Na czwarty kwartał roku fiskalnego 2026 spółka przedstawiła prognozę 50 mld USD przychodów, 86-procentowej marży brutto oraz skorygowanego zysku na akcję w wysokości 31,00 USD. Wynik skorygowany, czyli non-GAAP, wyłącza określone pozycje ujmowane w standardowych sprawozdaniach finansowych.

„Rekordowe wyniki finansowe Micron w trzecim kwartale roku fiskalnego oraz jeszcze lepsze perspektywy na czwarty kwartał pokazują strategiczne znaczenie pamięci w erze sztucznej inteligencji” – powiedział dyrektor generalny Sanjay Mehrotra w komunikacie dotyczącym wyników.

Dodał: „Uważamy, że nasze wieloletnie strategiczne umowy z klientami znacząco zwiększą trwałość i przewidywalność dobrych wyników finansowych Micron”.

Za wynikami spółki stoi długoterminowy trend związany z rynkiem pamięci. Pamięci HBM są wyprzedane do 2027 r. Centra danych obsługiwane przez największych dostawców chmury zużywają 70% światowej produkcji układów pamięci. Firmy te zobowiązały się także do wpłacenia z góry 22 mld USD, aby zagwarantować sobie dostawy. Micron jest jedynym producentem zaawansowanych układów pamięci mającym siedzibę w Stanach Zjednoczonych.

### Dlaczego inwestycja w Micron pasuje do makroekonomicznego podejścia Sorosa

Soros nie wybiera akcji wyłącznie na podstawie szczegółowej analizy pojedynczych spółek. Jego fundusz buduje pozycje w oparciu o trendy makroekonomiczne i dynamikę polityki gospodarczej. Przy wysokim przekonaniu zajmuje duże, skoncentrowane pozycje, a gdy założenia inwestycji przestają się sprawdzać, szybko ogranicza straty.

Rozwój infrastruktury sztucznej inteligencji odpowiada takiemu podejściu. Popyt jest napędzany przez długoterminowe trendy oraz działania państw. Rządy na całym świecie dotują produkcję półprzewodników, a najwięksi dostawcy chmury ogłosili wieloletnie plany wydatków inwestycyjnych, których nie da się łatwo odwrócić.

Niedobór zaawansowanych pamięci nie wygląda na jednorazowe zjawisko związane z jednym kwartałem. Jest skutkiem dekady zbyt niskich inwestycji, po której nastąpił gwałtowny, niemal pionowy wzrost popytu.

Z punktu widzenia teorii refleksyjności mechanizm wygląda następująco: entuzjazm wokół sztucznej inteligencji skłania największych dostawców chmury do zwiększania wydatków inwestycyjnych. To podnosi popyt na pamięci, poprawia wyniki Micron i przyciąga kolejne inwestycje w sektor AI, co jeszcze bardziej zwiększa zapotrzebowanie.

Taki cykl trwa, dopóki nie pojawi się czynnik, który go przerwie. Z raportu za drugi kwartał wynika, że Soros nie dostrzega jeszcze takiego zagrożenia.

Roczna stopa zwrotu z akcji Micron wyniosła 662,66%, a wzrost od początku 2026 r. sięgnął 229,81%. Rynek w dużej mierze uwzględnił już poprawę sytuacji w segmencie pamięci w cenie akcji. Zwiększenie pozycji przez Sorosa oznacza zakład, że ten proces wyceny nie został jeszcze zakończony.