SoFi szybko rośnie. Co musi się stać, by kurs akcji poszedł w górę?

W branży zdominowanej przez globalne instytucje finansowe o kluczowym znaczeniu dla rynku SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) nadal udowadnia inwestorom, że z powodzeniem znalazła dla siebie niszę. Dynamika rozwoju banku internetowego nie słabnie mimo niepewnej sytuacji makroekonomicznej.

W drugim kwartale spółka odnotowała skorygowane przychody netto w wysokości 1,2 mld USD, co oznacza wzrost o 40% rok do roku. Zarząd prognozuje, że w całym 2026 roku przychody te będą o 32–35% wyższe niż w 2025 roku.

Ta prężnie rozwijająca się firma nadal utrzymuje imponujące tempo wzrostu. Co musi się jednak wydarzyć, aby podążył za nim kurs akcji spółki z sektora technologii finansowych, który w ciągu 12 miesięcy do 2 września spadł o 30%?

Wyniki finansowe SoFi wyróżniają się w branży

Rozczarowanie akcjonariuszy słabym zachowaniem kursu w ciągu ostatniego roku jest zrozumiałe. Podstawy działalności spółki są bardzo obiecujące, dlatego istnieje rozdźwięk między postrzeganiem jej przez rynek a rzeczywistą kondycją firmy.

Przychody SoFi rosną między innymi dzięki powiększającej się bazie klientów. Spółka ma obecnie 15,8 mln klientów, czyli o prawie 16% więcej niż na koniec 2025 roku. Młodsze i zamożniejsze osoby wybierają platformę SoFi ze względu na atrakcyjną ofertę produktów i usług. Doceniają również wzbogacone o rozwiązania technologiczne doświadczenia użytkownika.

Z czasem rośnie zdolność spółki do oferowania obecnym klientom kolejnych produktów i usług. Zwiększa to ich przywiązanie do platformy, ponieważ przeniesienie finansów do innej instytucji wiązałoby się z dodatkowymi niedogodnościami. Rośnie także wartość klienta w całym okresie korzystania z usług, co wzmacnia przewagę konkurencyjną SoFi.

Wzrost przychodów przełożył się również na znaczny wzrost zysków. Jeszcze niedawno SoFi regularnie kończyła kwartały ze stratą. Obecnie cyfrowy bank stał się bardzo rentowną firmą.

Skorygowany zysk netto wzrósł w drugim kwartale o 65% rok do roku, do 160 mln USD. Pomogły w tym korzyści skali, wynikające z większych rozmiarów działalności. Zarząd uważa, że skorygowany zysk na akcję wzrośnie o 38–42% w latach 2025–2028.

Kontrola ryzyka może przekonać inwestorów

Akcje SoFi osiągnęły rekordowy poziom w listopadzie 2025 roku. W ciągu trzech lat poprzedzających ten szczyt ich kurs wzrósł o 441%. Później akcje mocno straciły i obecnie są notowane 45% poniżej tego rekordu, choć działalność spółki nadal rozwija się bardzo dobrze.

Rynek wyraźnie się czegoś obawia. Moim zdaniem chodzi o czynnik ryzyka, który nie dotyczy wyłącznie SoFi, lecz jest problemem wszystkich banków: ryzyko kredytowe.

SoFi rozwija się w imponującym tempie. Każdy inwestor chce to widzieć. Szybki rozwój wiąże się jednak z większym ryzykiem, że standardy udzielania kredytów zostaną złagodzone, aby sprostać wysokiemu popytowi ze strony pożyczkobiorców.

Wartość nowo udzielonych pożyczek osobistych wyniosła w drugim kwartale 10,7 mld USD, o 54% więcej niż rok wcześniej. Pożyczki te odpowiadały za 72% całości i stanowiły największą kategorię kredytów w bilansie spółki. Są one bardziej ryzykowne, a ich wysokie miesięczne raty zwiększają prawdopodobieństwo problemów ze spłatą w razie pogorszenia sytuacji gospodarczej.

Moim zdaniem właśnie tego obawiają się inwestorzy. Opóźnienia w płatnościach mogą ostatecznie doprowadzić do strat kredytowych, które bezpośrednio obciążyłyby rachunek zysków i strat SoFi.

Z drugiej strony zwiększanie liczby udzielanych pożyczek osobistych jest racjonalną strategią dla zarządu. Na koniec drugiego kwartału SoFi miała 45,5 mld USD depozytów. Daje jej to tanie i stabilne źródło finansowania, które może przeznaczać na pożyczki dla klientów, uzyskując w ten sposób przychody odsetkowe netto.

Pożyczki te dobrze się spłacały. „Po wyłączeniu wpływu sprzedaży przeterminowanych pożyczek szacowany łączny roczny wskaźnik odpisów netto wyniósł 3,7%” – powiedział dyrektor finansowy Chris Lapointe podczas telekonferencji poświęconej wynikom za drugi kwartał 2026 roku.

Aby kurs akcji mógł stopniowo rosnąć i z czasem osiągnąć nowy rekord, SoFi musi nadal prezentować bardzo dobre wyniki finansowe. Każdy kolejny kwartał z mocnymi rezultatami będzie zwiększał zaufanie rynku do spółki.