Snowflake: AI i rozwój platformy napędzają wyniki

Snowflake (NYSE: SNOW), dostawca platformy danych w chmurze, odnotowała w II kwartale roku kalendarzowego 2026 przychody w wysokości 1,55 mld USD, co oznacza wzrost o 35,1% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję według metodologii non-GAAP wyniósł 0,62 USD i był o 38,7% wyższy od konsensusu analityków.

Najważniejsze dane za II kwartał roku kalendarzowego 2026:

• Przychody: 1,55 mld USD wobec prognoz analityków na poziomie 1,48 mld USD. Oznacza to wzrost o 35,1% rok do roku i wynik o 4,3% wyższy od oczekiwań.
• Skorygowany zysk na akcję: 0,62 USD wobec prognozowanych 0,45 USD. Wynik był o 38,7% wyższy od oczekiwań.
• Skorygowany zysk operacyjny: 237 mln USD wobec prognozowanych 185,9 mln USD. Marża operacyjna wyniosła 15,3%, a wynik był o 27,4% wyższy od oczekiwań.
• Prognoza przychodów ze sprzedaży produktów na III kwartał roku kalendarzowego 2026 zakłada 1,59 mld USD w połowie przedziału prognozy.
• Marża operacyjna wyniosła -17%, wobec -29,7% w tym samym kwartale poprzedniego roku.
• 828 klientów płaci spółce ponad 1 mln USD rocznie.
• Wskaźnik utrzymania przychodów netto wyniósł 126%, zgodnie z wynikiem z poprzedniego kwartału. Pokazuje on, jak zmieniają się przychody od obecnych klientów wraz z uwzględnieniem dodatkowych zakupów, rezygnacji i obniżek wydatków.
• Wartość rozliczeń na koniec kwartału wyniosła 1,27 mld USD, czyli o 14,9% więcej niż rok wcześniej.
• Kapitalizacja rynkowa Snowflake wynosiła 106 mld USD.

Rynek bardzo pozytywnie zareagował na wyniki Snowflake. Zarząd wskazał na przyspieszające wykorzystanie produktów opartych na sztucznej inteligencji oraz wyraźny rozwój podstawowej platformy danych jako główne czynniki wzrostu.

Dyrektor generalny Sridhar Ramaswamy przypisał dobre wyniki szerokiemu wzrostowi liczby klientów i szybkiemu przenoszeniu obciążeń obliczeniowych do Snowflake. Powiedział, że „AI wzmacnia przewagę Snowflake w ramach trzech wzajemnie wzmacniających się mechanizmów”.

Zarząd podkreślił, że rosnąca baza klientów oraz szersza integracja produktów takich jak Cortex Code i CoWork wspierają wzrost przychodów i poprawiają efektywność operacyjną.

Snowflake oczekuje utrzymania dobrej dynamiki dzięki zarówno podstawowej platformie danych, jak i rozwijanym możliwościom AI. Kolejny etap wzrostu ma opierać się na dalszych innowacjach produktowych oraz szerszym wykorzystaniu przez klientów rozwiązań AI, które mogą samodzielnie wykonywać zadania w przedsiębiorstwach.

Dyrektor finansowy Brian G. Robins powiedział, że „AI odblokowuje większą produktywność”. Podkreślił, że wykorzystanie sztucznej inteligencji wewnątrz Snowflake oraz w produktach oferowanych klientom powinno wspierać zarówno wzrost przychodów, jak i poprawę marż. Zarząd wskazał również na poprawę dyscypliny operacyjnej i stopniowe wprowadzanie nowych funkcji jako ważne elementy utrzymania wysokiego tempa wzrostu.

### Najważniejsze czynniki wzrostu

Zarząd przypisał lepsze od oczekiwań wyniki szybkiemu przyjęciu produktów AI, rosnącej liczbie migracji danych oraz ekspansji wśród klientów z różnych branż.

Szybki wzrost wykorzystania produktów AI. Narzędzia rozwijane bezpośrednio przez Snowflake, w szczególności Cortex Code i CoWork, nadal zyskują użytkowników. CoWork przekroczył poziom 9 100 kont, a Cortex Code osiągnął 5 800 kont.

Zarząd określił te produkty jako strukturalny czynnik zwiększający wykorzystanie platformy. Klienci wdrażający AI w Snowflake mają bowiem tendencję do korzystania z większej liczby usług.

Wzrost wśród klientów z wielu branż. W kwartale spółka pozyskała 692 klientów netto, w tym 14 z grupy Global 2,000. Wzrost nie koncentruje się w jednym sektorze. Oferta Snowflake znajduje zastosowanie między innymi w łańcuchach dostaw, finansach i bezpieczeństwie.

Przyspieszenie migracji obciążeń. Rozwój narzędzi AI i platformy pozwala klientom szybciej niż wcześniej przenosić do Snowflake duże i złożone zasoby danych.

Ramaswamy wskazał przykład dużego australijskiego banku, który przeniósł do Snowflake obciążenia związane z wykrywaniem przestępstw finansowych. Zapytania wykonywały się 10 razy szybciej, co stworzyło jednocześnie podstawę do dalszej automatyzacji.

Większa efektywność dzięki AI. Snowflake wykorzystuje własne produkty AI do automatyzacji zadań w marketingu, finansach i sprzedaży. Pomogło to obniżyć koszty i przyspieszyć realizację prac.

Czas przygotowania treści marketingowych skrócił się z 24 godzin do 2 godzin. Planowaniem finansowym zajmuje się obecnie jeden analityk korzystający z modeli AI.

Rozwój i innowacje platformy. W pierwszej połowie roku Snowflake wprowadziła ponad 33 nowe funkcjonalności produktowe. To o 35% więcej niż rok wcześniej. Zarząd uznał tę liczbę za potwierdzenie zdolności spółki do szybkiego rozwoju oferty i poszerzania możliwości platformy.

### Czynniki, które mogą wpłynąć na przyszłe wyniki

Snowflake oczekuje, że przyszły wzrost będzie wspierany przez dalsze wdrażanie AI, rozwój platformy i zwiększanie bazy klientów. Jednocześnie spółka musi uwzględniać zmiany w poziomie marż.

AI jako wzmacniacz wykorzystania platformy. Zarząd określił sztuczną inteligencję jako „strukturalny mnożnik”. Klienci korzystający z produktów AI zużywają więcej zasobów podstawowej platformy, co zwiększa przychody i pogłębia ich współpracę ze Snowflake.

Spółka oczekuje, że efekt ten będzie się nasilał wraz z włączaniem AI do kolejnych procesów biznesowych.

Poprawa marż mimo zmiany struktury produktów. Obciążenia związane z AI mają obecnie niższe marże brutto niż podstawowa platforma. Zarząd chce jednak poprawiać ogólną efektywność operacyjną dzięki kontroli kosztów oraz optymalizacji proporcji między modelami AI opartymi na otwartym kodzie a modelami własnymi.

Według zarządu dalsze usprawnienia i spadek cen modeli AI powinny z czasem ograniczać presję na marże.

Większa różnorodność klientów i zastosowań. Wzrost ma pochodzić z dalszego poszerzania globalnej bazy klientów. Zarząd wskazał na możliwości rozwoju poza Ameryką Północną oraz w zastosowaniach wykraczających poza tradycyjną analizę danych.

Snowflake inwestuje w specjalistyczną wiedzę dotyczącą poszczególnych branż oraz sprzedaż skoncentrowaną na konkretnych efektach biznesowych. Ma to pomóc w zdobywaniu nowych rynków i sektorów.

W kolejnych kwartałach kluczowe będzie tempo przyjmowania Cortex Code, CoWork i innych produktów opartych na AI. Istotna będzie również skala migracji dużych obciążeń z dotychczasowych systemów do Snowflake, a także postępy w pozyskiwaniu klientów zagranicznych i wdrażaniu rozwiązań dla konkretnych branż. Inwestorzy będą zwracać uwagę na zmiany marż wraz z ewolucją struktury sprzedaży produktów AI.

Akcje Snowflake kosztują obecnie 365,72 USD, wobec 307,52 USD bezpośrednio przed publikacją wyników.