Słaby raport z rynku pracy ogranicza szanse na podwyżkę stóp Fed, a akcje rosną

Wall Street coraz częściej zakłada, że najnowszy raport z rynku pracy zmniejszy ryzyko podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną i stworzy akcjom przestrzeń do dalszych wzrostów.

Lipcowy raport Bureau of Labor Statistics pokazał, że amerykańska gospodarka straciła 23 tys. miejsc pracy, podczas gdy oczekiwano znacznie lepszego wyniku. Stopa bezrobocia spadła do 4,1%, ale jednocześnie odsetek ludności aktywnej zawodowo obniżył się niemal do najniższego poziomu od czasu pandemii.

„Raport sugeruje, że gospodarka najwyraźniej ponownie zmierza w stronę modelu bez większego zatrudniania i zwalniania, który charakteryzował rynek pracy przez większą część 2025 roku” — napisał w piątek Jim Baird, dyrektor inwestycyjny w Plante Moran Financial Advisors.

Najnowsze dane pokazują, że trzymiesięczna średnia krocząca wzrostu zatrudnienia spadła do zaledwie 20 tys. osób, a średnia sześciomiesięczna obniżyła się do słabych 44 tys. — zauważył Russell Price, główny ekonomista Ameriprise.

„W raporcie było wiele czynników, ale bardzo niewiele powodów do zadowolenia” — powiedział w piątek Price. „Jeśli rynek pracy zacznie słabnąć, konsumenci i gospodarka mogą wkrótce znaleźć się w podobnej sytuacji”.

Po publikacji raportu spadły rentowności obligacji skarbowych USA, czyli dochód, jaki inwestor może uzyskać z ich posiadania. Odwróciło to wzrosty z początku tygodnia, gdy inwestorzy sygnalizowali, że przedstawiciele Fed mogą spóźniać się z działaniami przeciwko inflacji.

Strategowie ocenili, że słabe dane z rynku pracy dają Fedowi większą możliwość pozostawienia stóp procentowych bez zmian mimo uporczywej inflacji. Dodatkowym argumentem była niższa od oczekiwań dynamika wzrostu wynagrodzeń.

„Jeśli chodzi o inflację płacową, uważam, że raport zdecydowanie umacnia nasz pogląd, zgodnie z którym Fed pozostanie w tym roku przy niezmienionych stopach” — powiedziała Leslie Falconio z UBS w rozmowie z Yahoo Finance.

Po publikacji raportu prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed w 2026 roku, wynikające z notowań na platformie Polymarket, spadło do 56% z 63%. Oznacza to mniejsze ryzyko wyższych kosztów kredytów i ich negatywnego wpływu na ceny akcji.

W piątek akcje mocno zyskały, a Dow Jones, S&P 500 i Nasdaq zakończyły tydzień na plusie. Wzrosty napędzały przede wszystkim największe spółki technologiczne. Nvidia (NVDA) podrożała w skali tygodnia o 10%, Microsoft (MSFT) zyskał 8%, a Meta (META) — 7%.

„Jeśli chodzi o wpływ raportu na rynek akcji, jest on prawdopodobnie pozytywny, ponieważ zmniejsza prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu” — powiedziała Amber Fairbanks, zarządzająca portfelem w Impax Asset Management.

Fairbanks nadal dostrzega potencjał wzrostu w inwestycjach związanych ze sztuczną inteligencją, ale ostrzega przed bezkrytycznym wyborem spółek.

„Uważam, że sztuczna inteligencja nadal jest atrakcyjnym obszarem inwestycji. Sądzę jednak, że trzeba nieco uważniej wybierać spółki, które rzeczywiście korzystają na niej z fundamentalnego punktu widzenia, a nie tylko zyskują dzięki optymistycznej narracji rynkowej” — powiedziała.

Yardeni Research prognozuje, że silne wyniki spółek wyniosą indeks S&P 500 do poziomu 8 200 punktów do końca roku. Oznaczałoby to dodatkowy wzrost o 5,6% względem poziomu z piątku.