Silny popyt na podróże sprzyja akcjom linii lotniczych

Frank Holmes, prezes U.S. Global Investors, rozmawiał ze Steve’em Darlingiem z Proactive o utrzymującej się dobrej kondycji globalnej branży podróży oraz o tym, co odporność popytu może oznaczać dla akcji linii lotniczych, hoteli i spółek związanych z podróżami.

Globalny sektor podróży utrzymuje wysoką dynamikę. Air Canada wskazuje, że jesienny sezon podróży może być jednym z najmocniejszych w historii spółki. Ważnymi czynnikami są odbudowa podróży służbowych oraz mniejsza niż wcześniej sezonowość rynku. Oznacza to, że popyt staje się bardziej stabilny w ciągu całego roku.

Holmes wskazał Delta Air Lines jako przykład inwestycji typu GARP. To strategia polegająca na szukaniu spółek wzrostowych, których akcje nie są jednocześnie zbyt drogie.

Znaczenie ma także decyzja Berkshire Hathaway o znaczącym zwiększeniu udziału w Delta Air Lines. Wcześniej konglomerat sprzedał tę inwestycję podczas pandemii COVID-19. Według Holmesa Berkshire zwiększyło swoje zaangażowanie o około 44%, do około 8,7% akcji spółki.

Ceny biletów lotniczych wzrosły o około 17% rok do roku, ale popyt na podróże biznesowe pozostał odporny. Wyższe ceny nie osłabiły dotychczas wyraźnie aktywności firm w tym segmencie.

Z punktu widzenia wycen akcje linii lotniczych pozostają stosunkowo tanie w porównaniu z szerszym rynkiem. Wskaźnik cena/zysk, który pokazuje, ile inwestorzy płacą za jednostkę zysku spółki, wynosi dla linii lotniczych około jednej trzeciej poziomu notowanego przez firmy z indeksu S&P 500. Może to pozostawiać przestrzeń do pozytywnych niespodzianek w wynikach oraz dalszego wzrostu cen akcji.

Holmes omówił również zależność między cenami ropy naftowej a akcjami linii lotniczych. Gdy cena ropy przekracza średnią kroczącą z 50 dni, akcje przewoźników często znajdują się pod presją. Wyższe ceny surowca zwiększają bowiem koszty paliwa. Z kolei gdy ropa spada poniżej średniej 50-dniowej, akcje linii lotniczych historycznie często się umacniały i osiągały nowe szczyty.

Odbudowa rynku podróży jest widoczna także poza Stanami Zjednoczonymi. Holmes powiedział, że tego lata Europa odpowiada za około jedną trzecią globalnych wydatków na podróże wypoczynkowe. Przynosi to znaczące korzyści ekonomiczne sprzedawcom dóbr luksusowych, restauracjom i firmom z sektora hotelarskiego w całej Europie Południowej.

Dane CoStar obejmujące okres do początku sierpnia nadal pokazują kolejny rok mocnych wyników amerykańskiej branży hotelarskiej w ujęciu rok do roku. Wzmacnia to ocenę Holmesa, że podróże pozostają ważną częścią globalnej gospodarki konsumenckiej.

Holmes uważa, że połączenie odpornych podróży służbowych, silnego popytu na turystykę wypoczynkową, bardziej równomiernego ruchu przez cały rok oraz relatywnie niskich wycen linii lotniczych może nadal tworzyć możliwości inwestycyjne w sektorze podróży i hotelarstwa.