ServiceNow opublikuje wyniki za II kwartał 2026: kupić, trzymać czy sprzedać akcje?

ServiceNow (NOW) poda wyniki za drugi kwartał 2026 22 lipca.

Rynek oczekuje 3,92 mld USD przychodów w II kwartale, co oznacza 22% wzrost w porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej. Konsensus zakłada też zysk na akcję na poziomie 0,86 USD, bez zmian na przestrzeni ostatnich 30 dni. Oznacza to prognozę wzrostu o 4,88% r/r.

W ostatnich czterech kwartałach ServiceNow prześcigał konsensus dotyczący zysku, a średnie odchylenie wynosiło 9,47%.

Jak wygląda sytuacja przed publikacją

Spółka ma opublikować wyniki na fali dalszego wdrażania w firmach swojej platformy „AI-native”. Szczególną rolę mają odgrywać rozwiązania Now Assist, AI Control Tower oraz Autonomous Workforce.

Zarząd wskazywał, że popyt na AI utrzymuje się powyżej oczekiwań wewnętrznych. Now Assist ma osiągać wyniki lepsze od prognoz, a klienci wydają na niego więcej niż 1 mln USD. W ujęciu rok do roku ma to oznaczać wzrost przekraczający 130%. Spółka podkreśla też, że EmployeeWorks szybko domykał wielomilionowe transakcje po uruchomieniu.

W komunikacji podkreślano również, że integracja Moveworks ma wspierać wzrost przychodów subskrypcyjnych, wraz z tym jak AI coraz mocniej „wchodzi” w platformę.

Kluczowi beneficjenci wzrostu w kwartale

Za kluczowe czynniki wzrostu miały odpowiadać obszary związane z bezpieczeństwem i ryzykiem, AI-native CRM oraz EmployeeWorks. Firma wskazywała, że pozyskiwanie klientów w obszarze CRM ma następować kosztem starszych rozwiązań.

Zwracano też uwagę na wyraźne tempo sprzedaży w segmencie CRM, gdzie NNACV ma rosnąć ponad pięciokrotnie rok do roku. Spółka łączy to z rosnącym zapotrzebowaniem przedsiębiorstw na automatyzację procesów oraz wspierane przez AI usługi obsługi klienta.

Ryzyka dla wyników w krótkim terminie

Jednocześnie ServiceNow może odczuwać niepewność makroekonomiczną oraz dłuższe cykle wydatków po stronie przedsiębiorstw. Koszty operacyjne prawdopodobnie wzrosły na skutek integracji Moveworks, Armis i Veza, a spółka nadal intensywnie inwestuje w innowacje produktowe oraz rozwój kanałów sprzedaży.

Przeszkodą jest też silna konkurencja ze strony Salesforce CRM, Microsoft, Oracle i innych dostawców oprogramowania dla przedsiębiorstw, którzy szybko wbudowują generatywną AI do swoich platform. Ryzyko to może stanowić istotne ograniczenie, jeśli spółka chce utrzymać pozycję technologiczną na czele. Kierownictwo ServiceNow przyznało, że rywalizacja staje się jeszcze bardziej intensywna wraz z tym, jak AI przeobraża oprogramowanie dla przedsiębiorstw. Oczekuje się, że może to utrzymywać presję na marże w kwartale poprzedzającym publikację.

Kurs akcji i wycena

Akcje ServiceNow spadły o 32,5% od początku roku (YTD), czyli wolniej niż spadek 25,3% notowany przez Zacks Computers - IT Services oraz niższy niż zwrot 16,6% szerzej ujętego sektora Zacks Computer & Technology. W tym samym czasie kursy Microsoft, Oracle i Salesforce spadły odpowiednio o 17%, 36,3% i 34,8%.

Spółka ma też „Value Score” na poziomie D, co sugeruje obecnie wysoce napiętą wycenę.

Jeśli chodzi o forward 12-miesięczny wskaźnik cena/zysk (P/E), NOW handluje na poziomie 22,60x, wyżej niż średnia branży Zacks Computers - IT Services (16,6x), Microsoft (20,63x), Oracle (14,83x) i Salesforce (11,71x).

Czy platforma AI pomoże ServiceNow odzyskać kurs?

Długoterminowy wzrost ServiceNow ma wynikać ze strategii budowania roli „AI Control Tower” dla procesów w przedsiębiorstwach. Spółka integruje AI, dane, bezpieczeństwo i orkiestrację procesów w jedną platformę, dzięki czemu przedsiębiorstwa mogą zarządzać agentami AI, automatyzować złożone procesy biznesowe i obsługiwać zróżnicowane środowiska IT.

NOW celuje w ponad 30 mld USD przychodów subskrypcyjnych do 2030 roku i ocenia, że rynek adresowalny przekracza 600 mld USD. Wsparciem mają być AI-native CRM, Security & Risk, Data & Analytics, EmployeeWorks oraz Workflow Data Fabric.

Rozszerzanie wdrożeń poza IT, m.in. w obszarze HR, CRM, bezpieczeństwa oraz procesów branżowych, daje istotne możliwości sprzedaży krzyżowej. Kontekstowy silnik firmy (Context Engine), Workflow Data Fabric oraz AI-native architektura mają zapewniać wyróżnienie poprzez łączenie kontekstu biznesowego z realizacją procesów. Przejęcia, takie jak Moveworks, Armis i Veza, mają poszerzać kompetencje spółki w zakresie AI i bezpieczeństwa. NOW zakłada też, że Data & Analytics stanie się biznesem o wartości sięgającej kilku miliardów dolarów, a produkty AI będą nadal szybko skalowane.

Z drugiej strony, krajobraz oprogramowania dla przedsiębiorstw staje się coraz bardziej konkurencyjny, ponieważ hyperscalery i dostawcy aplikacji wbudowują AI w swoje platformy. Microsoft, Salesforce, Oracle, Google Cloud i inni nadal intensywnie inwestują w agentic AI, automatyzację workflow i rozwiązania zwiększające produktywność przedsiębiorstw. Utrzymanie przewagi produktowej będzie wymagało dalszych inwestycji w innowacje, przejęć oraz podwyższonych wydatków ServiceNow na go-to-market.

Podsumowanie

Choć ServiceNow nadal korzysta z silnego trendu wdrażania AI i rozbudowuje platformę dla przedsiębiorstw, ryzyka w najbliższym okresie wydają się przewyższać pozytywne strony. Rosnące koszty operacyjne, nasilająca się konkurencja, dłuższe cykle wydatków oraz wycena z premią mogą ograniczać potencjał wzrostu nawet wtedy, gdy spółka ponownie pokaże lepsze wyniki niż oczekiwania. W połączeniu z wyraźnym gorszym zachowaniem kursu od początku roku inwestorzy prawdopodobnie pozostaną ostrożni do czasu, gdy ServiceNow udowodni, że inwestycje w AI przełożą się na trwałą ekspansję marż oraz szybszy wzrost zysków.

ServiceNow ma obecnie Zacks Rank #4 (Sell), co oznacza, że inwestorzy powinni unikać akcji przed ogłoszeniem wyników kwartalnych.