ServiceNow ma „konstruktywną pozycję” przed wynikami za II kwartał. BNP wskazuje konserwatywne prognozy

ServiceNow (NOW) przygotowuje się do prezentacji wyników za drugi kwartał i podtrzymuje przekaz, że dla inwestorów sytuacja przed publikacją jest „konstruktywna”. BNP Paribas ocenia, że udzielone prognozy mogą być „konserwatywne”, a ostatnie sprawdzenia (checks) u rynku wypadły pozytywnie.

Analityk BNP Paribas Stefan Slowinski zwrócił uwagę, że wczorajsza wyprzedaż wywołana doniesieniami o mainframe IBM stała się okazją, szczególnie w kontekście rozwijanych przez ServiceNow możliwości w obszarze cyberbezpieczeństwa. Dodał też, że spółka może liczyć na łagodzenie porównań w USA w drugiej połowie roku, gdy minie wpływ DOGE z 2025 r. oraz gdy zacznie się wygaszać efekt potencjalnego „shutdownu” rządowego od II do IV kwartału 2026. Wskazał ponadto, że podczas niedawnych rozmów IR (relacji inwestorskich) przed czerwcowym połączeniem z inwestorami podkreślano konserwatywne prognozy i łatwiejsze porównania w H2.

Prognoza na rok obrotowy 2026 (FY26) w widełkach 20,5–21,0% uwzględnia założenie opóźnień w kontrakcie wdrożeniowym typu on-prem (on-premise) w I kwartale. Jednocześnie spółka nadal zakłada, że wszystkie kontrakty zostaną zrealizowane w tym roku. Analityk uważa, że wzrost organiczny może się ustabilizować w drugiej połowie 2026 r., wspierany poprawą w segmencie rządowym w USA, gdy ServiceNow minie wpływ DOGE oraz skutki shutdownu z okresu II–IV kwartału 2026.

Slowinski ma rekomendację Outperform i wyznacza cenę docelową 140 USD.

Dalej analityk zakłada, że wartość netto nowych rocznych kontraktów (net-new annual contract value) powinna przyspieszać rok do roku w drugiej połowie 2026 r. Ma to wesprzeć wzrost organicznych przychodów z subskrypcji do poziomu około 19% pod koniec roku, wobec ok. 18% w pierwszym kwartale.

Na nadchodzący kwartał ServiceNow podał prognozę wzrostu przychodów z subskrypcji w stałych kursach walutowych (constant currency, CCY) w przedziale 21,0–21,5%. Analityk zaznaczył też, że przejęcia mają dodać około 225 punktów bazowych do wzrostu.

„Uważamy, że wkład z M&A (fuzji i przejęć) w prognozie wygląda na konserwatywny w porównaniu z potencjalnym wkładem Armis, co może pomóc w pobiciu oczekiwań w ujęciu raportowanych przychodów” — dodał Slowinski. „Naszym zdaniem spółka może zawęzić prognozę na FY26 do górnej części poprzedniego zakresu i wskazać 21% wzrostu przychodów z subskrypcji w ujęciu CCY dla całego roku”.

Ponadto ostatnie sprawdzenia dotyczące ServiceNow były pozytywne — Slowinski podkreślił, że spółka wróciła blisko górnej części ankiety firmy wśród resellerów (dystrybutorów/licencjobiorców), po tym jak w poprzednim kwartale odnotowano cofnięcie.

MORE ON SERVICENOW

• ServiceNow: AI Is An Opportunity, Not A Threat [https://seekingalpha.com/article/4921898-servicenow-ai-opportunity-not-a-threat]
• ServiceNow: Software Rebound Is On, But This Isn't The Market's Best Deal (Rating Upgrade) [https://seekingalpha.com/article/4921827-servicenow-software-rebound-is-on-but-this-isnt-the-markets-best-deal-upgrade]
• ServiceNow: You Might Not Find A Better Chance To Double Down Now [https://seekingalpha.com/article/4921359-servicenow-you-might-not-find-better-chance-to-double-down-now]
• IBM's warning sends panic into software, consulting stocks [https://seekingalpha.com/news/4613509-ibms-warning-sends-panic-into-software-consulting-stocks]
• Enterprise software stocks mixed as tech-heavy Nasdaq takes hit [https://seekingalpha.com/news/4613240-enterprise-software-stocks-mixed-as-tech-heavy-nasdaq-takes-hit]