Seagate i Vertiv: dwie najciekawsze inwestycje w infrastrukturę AI

Vertiv (NYSE: VRT) i Seagate Technology (NASDAQ: STX) przedstawiły jedne z najmocniejszych wyników w segmencie infrastruktury AI. Vertiv dostarcza systemy zasilania i chłodzenia, które pozwalają utrzymać działanie klastrów procesorów graficznych. Seagate produkuje dyski o dużej pojemności, przechowujące dane generowane przez te klastry. Obie spółki korzystają z tego samego trendu, ale ich modele biznesowe różnią się zasadniczo.

Vertiv zwiększył przychody w II kwartale 2026 roku do 3,27 mld USD, czyli o 24,1% rok do roku. Wzrost organiczny, nieuwzględniający wpływu przejęć i zmian kursów walut, wyniósł 18%. Skorygowana marża operacyjna, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu kosztów działalności operacyjnej, wzrosła o 410 punktów bazowych do 22,6%. Jeden punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego.

„Dynamika jest silna. Obejmuje wiele obszarów i przyspiesza” — powiedział inwestorom Giordano Albertazzi, dyrektor generalny Vertiv. Portfel zamówień oraz nowe moce produkcyjne w Malezji i obu Amerykach wspierają podniesiony całoroczny cel sprzedaży na poziomie około 14 mld USD. Wzrost organiczny w obu Amerykach wyniósł 21%.

Wyniki Seagate za IV kwartał roku obrotowego były jeszcze mocniejsze. Przychody sięgnęły 3,63 mld USD, co oznacza wzrost o 48,5% rok do roku. Zysk na akcję według standardu non-GAAP, czyli po wyłączeniu wybranych jednorazowych pozycji, wyniósł 5,71 USD wobec konsensusu analityków na poziomie 5,09 USD. Marża brutto non-GAAP wyniosła 52,7%.

Dyrektor generalny Seagate Dave Mosley wskazał na „silny popyt ze strony chmurowych centrów danych i zdyscyplinowaną realizację planów”. Za trwały motor wzrostu uznał również rozwój technologii Mozaic opartej na HAMR. HAMR to technologia zapisu danych wykorzystująca wspomaganie magnetyczne energią cieplną.

Vertiv zwiększa moce produkcyjne, a Seagate ogranicza wzrost liczby urządzeń

Vertiv ogłosił planowane przejęcie UtilityInnovation Group. Celem transakcji jest skrócenie czasu potrzebnego na zapewnienie zasilania centrom danych AI. Wcześniej w tym roku spółka przejęła również ThermoKey i Strategic Thermal Labs. Nakłady inwestycyjne stanowią obecnie 4% sprzedaży Vertiv w 2026 roku.

Spółka testuje także architektury zasilania prądem stałym o napięciu 800 woltów. Prace prowadzi wspólnie z NVIDIA i Foxconnem w ramach projektu Vision Bay AI.

Seagate podąża w niemal przeciwnym kierunku. Moce produkcyjne dysków nearline, czyli przeznaczonych do przechowywania dużych ilości danych z szybkim dostępem, są „prawie w pełni zarezerwowane do końca 2027 roku”. Mosley powiedział: „W pierwszym przybliżeniu, Tim, nie — nadal nie zwiększamy liczby produkowanych urządzeń”.

Wzrost Seagate ma wynikać przede wszystkim ze zwiększania gęstości zapisu danych, a nie z rozbudowy fabryk. Zarząd zakłada co najmniej 20% rocznego wzrostu przychodów dzięki zmianom w strukturze sprzedaży i cenom.

Co może zdecydować o dalszych wzrostach

W przypadku Vertiv kluczowa będzie realizacja złożonych, wieloetapowych projektów w drugiej połowie roku. Zarząd wskazał na „tymczasowe problemy w łańcuchu dostaw”. Akcje spółki spadły o 9,63% 9 września, co pokazało, jak wysokie są oczekiwania po wzroście kursu o 109,52% w ciągu roku.

W przypadku Seagate inwestorzy będą obserwować przejście do technologii Mozaic 4 oraz kwalifikację technologii Mozaic 5 pod koniec 2027 roku. Akcje spółki zyskały od początku roku 222,51%, dlatego każde opóźnienie w procesie kwalifikacji mogłoby wywołać silną reakcję rynku.

Seagate ma obecnie bardziej przewidywalny profil wyników. Zarezerwowane moce produkcyjne do roku obrotowego 2027, konsensus prognoz zysku na akcję na 2027 rok na poziomie 35,78 USD oraz 20 podwyżek prognoz analityków w ciągu 30 dni zapewniają spółce dużą widoczność przyszłych wyników.

Vertiv jest bardziej ryzykownym zakładem na dalszą rozbudowę infrastruktury AI. Przejęcie UtilityInnovation Group i plan rozwoju systemów 800-woltowych zwiększają możliwości spółki, ale jej wyniki są bardziej zależne od realizacji nowych projektów. Dla inwestorów śledzących wydatki na infrastrukturę AI do 2027 roku Seagate oferuje lepszą widoczność krótkoterminowych wyników, a Vertiv większy potencjał związany z portfelem projektów w toku.